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有消息披露，最近，深圳有15只私募基金采用信托的方式進入資本市場，私募基金大大方方地亮出身份，這在中國資本市場的歷史上還沒有過，無疑是一件值得注意的大事。
中國的私募基金到底有多少，這是一個誰也說不清的數字。隨著資本市場的快速發展，我國城鄉居民的投資熱情空前高漲。但是，對于一般的老百姓來說，直接參與股票市場還有一定的難度，變幻莫測的個股漲跌讓他們難以駕馭。因此，多年來，代客炒股的生意生生不息。近幾年來，國家大力發展公募的證券投資基金，但仍不能滿足需要。從這一點來說，私募基金的日趨興盛，有其合理的因素。
從私募基金的發展中，我們可以看到一個明顯的事實，我國資本市場盡管已經有了很大的發展，但還是不能與我國高速增長中的經濟發展水平相適應。就像羅馬不可能在一天之內建成，我們也不可能在短時期內建設起一個完全與經濟發展水平相匹配的資本市場。因此，努力開拓現有的多種資源，建立一個多層次的資本市場，以適應不同需求的投資者的需要。在這方面，發展私募基金，將其納入到多層次資本市場的體系中，顯然大有文章可做。
說到建立多層次資本市場，我們的注意力往往只是局限在滬深兩地交易所上市的股票、債券、基金等。前幾年，我國曾大力研討發展創業板市場，并在深圳建立了中小板市場。當時的初衷是為了適應中小企業的融資需求，但從幾年來的實際情況看，在中小企業板上市的股票與主板市場上市的股票已經沒有什么大的區別，中小板市場的功能沒有得到進一步的發揮。而如證券投資基金以及債券市場，由于它們都是公募性質，其活動的中心依然在證券交易所，多層次資本市場的架構也就難以搭建起來。因此，把私募基金納入到多層次資本市場的體系中，可以讓我們的視野從證券交易所跳躍出去，得到更廣闊的施展空間。
讓私募基金進入資本市場，目前最要緊的是給私募基金“正名”、“正身”。多年來，盡管私募基金一直表現得很活躍，但管理部門對此一直未有很明確的說法，使其處于自生自滅的狀態。管理部門采取這樣的態度，也許有他們的苦衷，私募基金情況復雜，很難用一部統一的法規將其“一刀切”，而且其大多處于“地下”運行，管理上存在著很大的難度。但是，長期放任的一個最明顯的結果，卻是使市場的情況變得越來越復雜。一方面，這些私募基金由于身份不明朗，它們不得不以其他內容進行工商登記，或者干脆沒有進行工商登記。這導致它們的盈利情況全憑基金經理人自己“報賬”，不僅基金投資人的合法權益很難得到保障，而且使相當部分的國家稅收流失。另一方面，由于缺少管理，近幾年一些以詐騙為目的的所謂“私募基金”更是大行其道，甚至驚動了國務院出面制訂專門文件部署打擊活動。最新一期《瞭望東方周刊》刊有一篇《寶源“私募基金”：從頭騙到尾》，集中反映了這方面的問題。
就我國資本市場的目前狀況來說，還沒有為私募基金的發展做好充分的準備。因此，有關部門應該抓住目前的有利時機，集中研究私募基金發展中的問題，盡快出臺有關法律，解決政策上可能存在的一些漏洞。我們相信，在不遠的未來，一定會有更多的私募基金像深圳的15家基金一樣，大大方方地登臺亮相，而且，它們也不必像目前我們見到的這15家基金那樣，要采用信托的方式“繞道”進場。 |
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