最新數據顯示，10月份我國金融機構本外幣貸款增加3639億元，其中，人民幣貸款增加2530億元。10月末，金融機構人民幣各項貸款余額39.29萬億元，同比增長34.19%。1~10月人民幣各項貸款增加8.92萬億元，同比多增5.26萬億元。
　　10月份新增貸款量為2530億元，可以說出乎很多市場人士的意料。此前，9月人民幣新增貸款額為5167億元，8月為4104億元。10月份新增貸款出現急劇環比下跌，在一定程度上說明年底前我國金融信貸正在收緊。
　　不過隨著優惠政策執行期限結束日益臨近，年底樓市還會出現一波熱銷的行情，預計11月和12月份新增貸款量要比10月份高一些，平均月新增貸款量估計在3000億~4000億元。全年預計金融機構人民幣新增貸款量將達到9.6萬億元左右。
　　值得注意的是，央行最近發布的《第三季度貨幣政策執行報告》提出了明年的貨幣政策趨勢：一是保持市場流動性合理適度，引導貨幣信貸合理增長；二是合理把握信貸投放節奏，增強信貸支持經濟發展的均衡性和可持續性，維護金融體系穩定。三是大力發展金融市場，促進民間直接投資。
　　從央行的表述看，“引導貨幣信貸合理增長”意味著明年央行將繼續實行適度寬松的貨幣政策，不會大幅度緊縮。同時，央行強調信貸的“均衡性和可持續性”，就是要求避免出現今年上半年貨幣信貸發行失控的局面，要求保持均衡性和可持續性。那么，明年上半年將不會出現爆發性的信貸增長，貨幣信貸將在受控的狀態下平穩運行。
　　而“促進民間直接投資”的要求，實際上是強調非貨幣創造金融活動的運行。關于這一點，央行前副行長吳曉靈認為在適度寬松的貨幣政策的取向下，明年的中國金融政策的原則將是，放活非銀行信貸的各種金融活動，堅持在風險控制的前提下管控貨幣、放活各類金融活動，同時大力發展不創造貨幣的金融活動。所謂不創造貨幣的金融活動，就是發行股票、債券等各種信托計劃，包括信托的貸款計劃和投資基金等。
　　從這點看，我們認為，明年房地產市場面臨的金融環境還是相對寬松的，信貸規模將維持在較高狀態，同時，第二套房信貸政策將繼續收緊，鼓勵首套房的消費。
　　對于房地產企業而言，開發貸款將不是唯一的融資途徑，各種創新型的融資渠道將逐步被鼓勵，如信托融資、銀信合作貸款計劃等。當然，IPO和發債將是更加重要的融資渠道。

（作者系上海易居房地產研究院高級研究員）