創(chuàng)業(yè)板剛剛揭開面紗，暴富神話就開始演繹，而且，高潮迭起，令人眼花繚亂、目不暇接。
據報道，神州泰岳的自然人萬瀛女（80后），“僅僅用22萬現金便獲得的88萬股神州泰岳的賬面價值便飆升至5104萬元，僅僅兩年投資收益超過230倍”；樂普醫(yī)療董事、總經理、技術總監(jiān)蒲忠杰，上市后身價將陡增至17.53億元……而且，在首發(fā)的創(chuàng)業(yè)板十家公司中，則至少有6家?guī)в屑易迨狡髽I(yè)的特征，“夫妻店”和“父子兵”的家族式暴富成為創(chuàng)業(yè)板造富特征之一。
以目前的創(chuàng)業(yè)板市場來看，財富不是無中生有，而是源于某種“轉移”，少數人的暴富是以普通投資者承擔更高成本和更大風險為代價的，發(fā)行的高市盈率即為其典型特征。第一批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均發(fā)行市盈率為52倍，第二批再上一層樓，達到57.19倍，而第三批9家創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行價，平均發(fā)行市盈率已達57.51倍，其中，發(fā)行市盈率最高的鼎漢技術，達到驚人的82.2倍。
高市盈率的陽光，在孕育出暴富神話的同時，也埋下了巨大隱患。
對于普通投資者而言，他們冒著風險入市的目的，是為了分享創(chuàng)業(yè)者的成果，但是，高市盈率封殺了他們的獲利空間而加大了風險——原屬于他們能夠分享的利潤已經通過高市盈率悄悄轉移走，留下的是高風險。由于絕大部分創(chuàng)業(yè)板上市公司高市盈率發(fā)行，發(fā)行人凈資產將急劇增加，而募集資金投資項目的盈利能力很難同步增長，發(fā)行人凈資產收益率等盈利指標將變得悲觀。這很容易影響股價走勢，一旦股價下跌，毫無疑問將扼殺掉普通投資者的熱情。
更嚴重的，一些公司可能由于管理運營不力而退市，導致投資者的投入血本無歸，從而，使他們失去支持創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的積極性。別忘了，中國資本市場的投資者，一直都在狂熱與蕭條的大起伏中接受洗禮，短暫的狂熱熄滅之后，留下的會是什么？所謂“皮之不存，毛將焉附”，這個問題是值得深思的。
一夜暴富的神話，所埋下的更大一個隱患是，逆向激勵。
逆向激勵是與正向激勵相對應的，它是指由于制度設計的瑕疵，導致出一個與設計目的完全相反的狀況。推出創(chuàng)業(yè)板的目的是什么？是為投資者和具備優(yōu)秀生長性的企業(yè)提供一個便利、疏通的投資和融資平臺，這些具備優(yōu)秀成長性的企業(yè)在得到寶貴的資金以后，擴大研發(fā)和開拓市場的投入，更快地發(fā)展，從而，實現投資者與企業(yè)的雙贏。
問題在于，如果企業(yè)在得到寶貴的資金以后，首先就完成了一夜暴富的夢想——他因此得到的財富甚至超過他預想中的經過多年奮斗才能得到的財富，那么，他還有動力前行嗎？
對于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展而言，這是一個非常致命的隱患。暴富神話可能使創(chuàng)業(yè)者喪失斗志，轉而以投機和欺騙，以渡過套現日為主要目的，從而，背離創(chuàng)業(yè)板設立的初衷。隨著越來越多的人這樣做，創(chuàng)業(yè)板市場可能成為騙子粉墨登場、實現瞬間暴富的搖籃——這當然是一個壞的預期，而好的制度不正是基于這種預期制定出來的嗎？可怕的是，不正是問題，不完善制度，而是沉浸于所謂“成功創(chuàng)立”之類的喜悅中喪失最起碼的理智和清醒……
創(chuàng)業(yè)板暴富的神話在發(fā)達國家也出現過，比如，美國的納斯達克就是這樣一個搖籃。但是，他們以系統的機制最大限度地規(guī)避風險。比如，嚴把上市門檻和嚴厲的監(jiān)督機制尤其是退市機制等——納斯達克已經退市的企業(yè)比目前掛牌的企業(yè)還多。這使得納斯達克的上市企業(yè)如履薄冰，以防“稍有閃失”被驅逐出去。2001年，網易僅僅因誤報2000年度收入而未能按時提交合格的財務報表（并非故意造假而是由于疏忽），就遭受納斯達克調查，被美國法院判決賠償中小投資者435萬美元，并險被摘牌。有如此嚴厲的監(jiān)督機制，等于將可以轉嫁到投資者身上的風險被提前扼殺掉了搖籃之中，同時，促使企業(yè)嚴格遵守規(guī)則，認真經營企業(yè)，回報投資者。
而這些方面，我們的監(jiān)管方都還比較脆弱。因為此前的媒體已經披露：創(chuàng)業(yè)板的一些企業(yè)“在消息表露等細節(jié)成績上仍存在一些缺欠”，這實際上意味著門檻的降低，后果是什么不言自明。
創(chuàng)業(yè)板是培育具有良好成長性企業(yè)的搖籃，要真正使這個市場發(fā)揮積極作用，就必須嚴格監(jiān)管制度，使得企業(yè)在成功融資后依然能夠肩負起為廣大投資者負責的使命，腳踏實地地發(fā)展，而不是在一夜暴富的神話中安樂而死。
接下來寫美國的房價、物價，揭開另一個令人驚訝的真實。
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