近日商務部數據顯示,2009年1月份我國實際外商直接投資(FDI)同比下降32.67%,為2008年10月以來連續第4個月出現同比負增長（據2月17日《新京報》）。

　　剔除國際金融危機、去年同期基數超常增長和春節長假等因素影響,該數據尚屬樂觀。但FDI格局中兩個走勢值得關注。其一,1月份全國新批設立外商投資企業1496家,同比下降48.73%,表明實業FDI投資大幅下降。其實自2006年開始,FDI從中國向亞洲其他國家,特別是東盟主要國家實業轉移現象已現端倪。其二,“熱錢”通過FDI途徑流入的跡象仍未減弱。
　　中國經濟的高速增長與FDI有著密切的關系,但FDI也可能成為經濟發展的阻礙。FDI增長背后凸現中國經濟結構之困。
　　首先,FDI與國際貿易之間存在著密不可分的相互關聯和補充關系,以“兩頭在外”加工貿易為主的FDI,形成了一種“孤島”經濟。這種由加工貿易占據“半壁江山”、以外商投資企業為進出口主體的特殊貿易結構,是我對外貿易保持高順差的主要原因。由于國內市場有限,外商投資企業自身存在巨大的出口需求,其出口額占中國外貿總數的比重一直保持在六成左右,而且呈逐年增加態勢。大額貿易順差給我國帶來很多新的問題,如:與主要貿易伙伴貿易摩擦加大;流動性過剩;國內經濟面臨通貨膨脹的潛在風險等。
　　其次,中國在儲蓄大于投資的情況下仍然表現出強勁的FDI需求偏好,彰顯資本市場、銀行體制、利率體制和結售匯制度中存在的某些金融體制缺陷,導致儲蓄無法順利轉化為投資,一些領域投資過剩,必須靠出口消化;而另一些領域則投資不足,必須靠引入外資彌補資金缺口。
　　第三,受人民幣持續升值的吸引,熱錢由以往的貿易融資轉向FDI途徑。人民幣升值時期,外商投資項目數和實際使用金額增長率都要低于人民幣貶值時期。特別是近年在中國勞動成本和環境成本大幅上升,出口減少的情況下,理論上FDI應呈下降趨勢。但實際情況是,2005-2006年間在FDI呈平穩狀態下,2007年我國外商直接投資大幅上升了13.66%,2008年上半年則更是快速攀高至45.55%。2007年以來這種超常規激增現象顯然不正常。
　　隨著時間的推移,這種FDI結構給經濟發展正在帶來日益強化的路徑依賴效應,即在技術創新和制度安排等層面上對經濟增長具有支配性的影響。從消極的方面來考慮,經濟體系長期處于低附加值環節上,最終,當自然資源及勞動力成本等優勢被耗盡后,將會被全球化加工貿易體系所拋棄。
　　當前我國已經進入經濟增長的新歷史階段,“調結構”在某種程度上比“保增長”更重要。未來的五年到十年是我國進行經濟結構調整和產業結構調整的重要階段,在這種背景下,利用外商直接投資的結構必然也伴隨著調整的要求。
　　當“人口紅利”等因素示弱后,勞動密集型產業向外轉移的趨勢不可避免,就需要加大對資本和技術的投資來增加非農就業人數,以達到經濟結構調整的目的。引進FDI也應順勢而為。當務之急應采取有力措施加強國內企業在全體生產體系中的參與程度,以及增加外資企業的各個生產環節的本土化程度。目前已有許多國家政府開始采用的第三代引資政策,就是以促進跨國公司與當地企業的產業關聯為主要目標,通過提供信息,促進技術升級,培訓人才和資金支持等措施,大力扶持跨國公司在東道國的供應商。