上市公司大股東及其一致行動人增持，依舊孜孜不倦。12月23日，指定報紙頭版的新聞標題分別為《大股東增持額連續兩月超過大小非減持額》、《124家上市公司股東增持近40億元》、《控股股東增持股份連續兩月超減持》、《大股東4個月增持40億元，超同期大小非減持額》。文中提供的數據完全一致，大部分行文也如出一轍。可以看出，這是一篇有一定背景的報道，而不是記者信手拈來的文章。

    但是，當前的大股東增持行為，存在一些局限。
    首先，增持的面依舊不夠寬。124家上市公司的分布是：28家上市公司的實際控制人為中央企業；56家上市公司的實際控制人為地方國有企業或地方國有資本；40家上市公司的實際控制人為其他所有制企業或自然人。截至12月24日，我國上市公司有1720家。其構成是：境內上市公司1567家，境內外上市公司58家，境外上市公司95家。124家上市公司只占1625家境內和境內外上市公司的7.63%。國有控股上市公司的帶頭作用尚未全面顯現。多數上市公司大股東及其一致行動人尚處于觀望階段。這就影響了大股東增持的效果。
    其次，增持的金額依舊不夠大。124家上市公司大股東及其一致行動人增持金額約為39.24億元。這樣，平均增持金額也就0.32億元。12月23日，1625家上市公司流通市值約為46439.70億元，平均流通市值約為28.58億元。這樣，平均增持金額約占平均流通市值的1.12%。考慮到流通市值中有中國石油（601857.SH，00857.HK）等國有資本持有的股票不實際流通的因素，平均增持金額約占平均實際流通市值的比重要更高一些。這成為上證指數距離1664.23點有較大漲幅的原因之一。但就當前的平均增持金額而言，要推動上證指數繼續上揚，也是有難度的。
    第三，增持的外圍牽引力依舊不夠大。盡管紅籌公司大股東及其一致行動人已有增持行為，但總體看，95家境外上市公司大股東及其一致行動人的增持和58家境內外上市公司大股東及其一致行動人的境外增持，依舊存在操作上的難度。上市公司實際控制人及其一致行動人增持境外流通股份，涉及境外投資項目審批、外匯資金來源審查及匯往境外等有關手續。這樣，增持境外流通股份的可操作性就較差。而H股乃至紅籌股價格不能上揚，A、B股單獨上揚的心理壓力就會增大。
    最后，增持壓倒減持的勢頭依舊不夠大。9月、10月大股東及其一致行動人、實際控制人、高管、戰略投資者和其他股東合計增持股份和增持金額均超過大小非減持數。9月份增持股數為4.32億股，增持金額20.69億元；而當月大小非減持股數是2.96億股，減持金額20.23億元，增減持股數比達145.95%，增減持金額比也超過100%。10月份大股東增減持比例進一步提高至180.88%，當月增持股數2.46億股，而大小非減持僅為1.36億股；增持金額10.20億元，而減持涉及的金額只有7.11億元，增減持金額比143.46%。但是，進入11月，由于市場已出現一定幅度的上漲、大股東增持成本提高，控股股東增持規模相比前兩個月有明顯下降。預計，12月份的情況與11月份相仿。如果增持不能壓倒減持，那么，增持的作用就會被削弱。
    筆者認為，借助大股東及其一致行動人增持之力，走出熊市底部，我們要有進一步的措施。要提高上市公司大股東及其一致行動人參與增持的信心。如果有三分之一上市公司大股東及其一致行動人參與增持，那么，市場的狀況必然改觀。同時，要鼓勵上市公司大股東及其一致行動人加大增持力度，要在政策上給予境外增持上市公司流通股的方便。國有控股上市公司可以結合自身情況，發布繼續自愿鎖定有限售條件流通股的公告，以降低對增持行為的沖擊力度。鼓勵非國有控股上市公司結合自身情況，繼續自愿鎖定有限售條件流通股。筆者相信，只要部分滿足筆者的上述設想，上證指數就很容易再創1664.23以來的新高。