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2001年以后，美國經濟在房地產業帶動下強勁復蘇，成為率領全球經濟走出亞洲金融危機的主要引擎之一。為了平抑發展中國家和美國之間出現的巨額貿易順差，美國利用其所處的國際金融中心地位，創設了大量金融產品及其衍生品。通過一系列金融創新，華爾街對其它國家外匯儲備形成了強大吸引力。
數據顯示,2002年開始,中國外匯儲備出現了跳躍式增長。2002年1月份中國外匯儲備為2100億美元,2008年9月份外匯儲備已達到19000億美元。在統一結匯制度下，快速增長的外匯儲備保值增值問題十分突出，鑒于美國所處的國際金融中心地位，政府及相關金融機構用巨額外匯儲備購買美國債券及其它金融產品是必然選擇。在理論上，如果美國金融市場不發生大幅動蕩，投資美國債券及相關金融產品，確實可以獲得穩定收益，達到外匯儲備保值增值的目的。
2007年美國次貸危機引發的金融海嘯使華爾街債券、股票及其他金融產品市場價格走勢出現逆轉，華爾街債券和股票價格大幅下跌使境外投資者承受了較大的損失，部分發行債券和股票公司宣布破產，甚至使投資者血本無歸。令人欣慰的是，中國外匯儲備海外投資的金融資產多數為美國國債或信用等級較高的公司債券，只有少部分投資了股票。即便如此，受美國次貸危機爆發引起的系統性金融風險影響，我國海外金融資產仍出現了一定程度的貶值。鑒于美國次貸危機所引發的金融海嘯仍未結束，中國海外金融資產貶值風險仍未消除。
為了應對可能出現的金融風險，當前在金融領域可采取以下應對策略：
首先，嚴格外匯管理，最大限度地持有美元現金及有國家信用擔保的國債。美國次貸危機刺破了全球資產價格泡沫，華爾街金融產品及相關衍生品價格下跌所形成的多米諾骨牌效應使虛擬金融市場形成一個巨大的金融黑洞，在穩定的收益預期沒有真正形成之前，這個金融黑洞仍會不斷地向外擴張，期間將繼續吞噬大量虛擬美元。因此，任何盲目抄底的做法都是錯誤的。從安全性角度考慮，最大限度地持有美元現金及有國家信用擔保的債券是確保外匯儲備安全的明智之舉。
其次，充分利用國際市場資源價格下跌的有利時機，用適量外匯資金去國外收購一些礦產資源，為國民經濟運行提供資源保障。目前受次貸危機影響，以原油為代表的國際大宗商品價格出現大幅下跌。一些國家受對外投資虧損、國內外資流出、出口萎縮等多重因素影響，面臨嚴重的外匯支付危機。在此情況下，他們可能會愿意出賣一些礦山等資源，以換取外匯，解決國內收支矛盾。
第三，加強外匯出境監管，維持外匯儲備穩定，確保國家金融安全。在次貸危機爆發之后，作為與美國經濟存在密切聯系的經濟大國，中國之所以能夠安然無恙，在很大程度上得益于人民幣不可自由兌換。正是由于人民幣不可自由兌換，一些國外投機資金在投資中國Ａ股市場、房地產市場、外匯市場取得大量資本和匯兌雙重收益以后，無法兌現最終收益。鑒于這些資金已在中國市場獲利不小，如果一旦人民幣匯兌市場放開，其必將爭相出逃，屆時中國或面臨外匯支付危機。因此，在美國次貸危機對全球影響未完全消除之前，應堅決管好外資流動防火墻，防范國際投機性資金出逃，這是保證金融安全、防范國際金融危機向中國傳導的重中之重。 |