“賠錢也得啟動，不開工銀行貸款就批不下來，我們前期的投入就都回不來了。”這是河北一位電解鋁企業老總進退兩難的表述，而在這樣的表述背后是銀資錯配的無奈。

    三月期滬鋁價格9月9日跌破了業內公認的17500元/噸綜合成本線，10月7日又擊穿15000元/噸的生產成本線，之后始終未能再上15000元大關。隨之而來的是電解鋁行業內甚囂塵上的減產消息，甚至中鋁等大企業也加入了減產的行列，從80萬噸到100萬噸再到120萬噸，關于縮減產能的統計、預計數字日益膨脹。
    就在這樣一個全行業成本線下經營的時點上，仍有新的項目要開工上馬。那么，是怎樣的邏輯把河北這家企業逼上了開工即虧損的“梁山”？
    資金鏈！一位長期從事企業融資管理的姚先生一語道破天機。他表示，在目前的市場環境中，對于這些處于景氣低谷行業的企業來說，核心問題已經不是產品是否賺錢，而是確保資金鏈的穩定安全。此時的一筆銀行貸款對于企業來說很有可能就是續命錢。而目前銀行放貸主要參考兩個方面。第一，借款公司是否運轉正常；第二，是否擁有足夠的抵押資產或擔保背景。也就是說，對于工業企業來說生產線一天不能開工，所謂的正常運轉無從談起，企業期望從銀行拿到錢更是連最起碼的門檻都邁不過。
    如果說企業有硬著頭皮上的壓力，銀行又為何將貸款發放給明顯喪失盈利能力的企業呢？“這只有一種解釋，發放貸款的銀行自己也已經深陷其中了。”以工業企業為例，新項目從征地、建設到開工、投產，幾乎每個環節都有銀行資金的介入。“項目投建的時候貸款已經撥下去了，到了需要投產的時候，企業說沒錢，不開工就只能血本無歸，你說銀行能不再放款么！”
    據介紹，在浙江類似的情況很多。一些民營企業不斷擴張新建項目的最根本的原因就是憑此獲得銀行貸款，原本由于補充流動資金的短貸被用于固定資產投資上，而類似這種“短貸長投”的操作方式由于收益率較高，銀行也多聽之任之。在整體經濟景氣的環境下，銀行、企業都樂于維持這樣的合作模式，所謂“有福同享”；而在經濟環境出現不穩定因素時，這樣的合作模式反而迫使銀行只能選擇和企業“有難同當”。
    然而，造成企業和銀行雙雙陷入這種無奈的禍根早在一年甚至幾年前的行業景氣高點就早已埋下。仍以電解鋁項目為例，一般一條電解鋁生產線從開工建設到投產需要1年的時間，在去年9、10月間，國內三月期鋁的價格始終穩定在19000元/噸以上，再加上當時的煤電成本遠遠低于今日，鋁企利潤依然可觀。像這樣的企業在一年前獲得銀行貸款的難度并不大。
    “幾年前浙江的銀行還熱衷于向收益高靈活性強的民企發放貸款，現在民企盲目擴張的問題暴露出來之后，銀行已將貸款目標投向了大項目、國企以及政府項目。”姚先生告訴記者，在整個經濟周期下行的環境下，銀行的放貸政策已經做出了調整，銀行業已將國有、政府項目視為信貸投資的避風港。