最新的CPI數據讓中國經濟決策者松了一口氣，在此之前，經濟下滑與通脹壓力之間存在的緊張矛盾令調控政策進退兩難。盡管CPI降至5%以下并不表明通脹消失，但是，它的減速給了決策者更多的調控空間，也因此，“保增長”毫無疑問的成為主要問題，而如何“保增長”則陷入又一個紛爭。

　　由于包括出口、投資等在內的各項數據都在顯示中國經濟增速放緩，尤其美國政府大規模拯救“兩房”的效應，中國要求救經濟的呼聲很高，在股市大跌中受損的投資者更放大了這種聲音。其中，不同版本的“千億財政刺激經濟”的方案頗為流行，期望以此拉動經濟，拯救股市。實際上，這些都屬于“恐慌性作品”。全球經濟陷入周期性衰退，中國不可能逆勢而上，而是尋求軟著陸，防止硬著陸。應當說，防止硬著陸是短期目標，而防止經濟陷入長期衰退并及早恢復健康增長，要依靠轉型。
　　我們注意到，在8月CPI公布當日，國家主席胡錦濤正在河南農村考察，表示將“毫不松懈地繼續推進農村改革發展”，擴大公共財政對農村的覆蓋；與此同時，國務院就醫改方案再次向社會征求意見，這意味著中央政府關注的重點仍然是轉型。社會轉型的第一目的是縮小貧富差距，提高中低收入者的收入水平，擴大國內消費。而提高農民收入以及完善全民社會保障，是實現社會公正以及提高農民以及城市中低收入者消費能力的基礎。國內消費是中國經濟可持續增長的前提，缺乏內部消費的經濟就是無根之木，喪失轉型和增長的空間，因此，社會轉型需要加速。
　　但產業轉型的節奏應該慢下來。經濟轉型本身將打擊并淘汰那些落后的產能(產業)，并通過要素價格上漲，給大部分企業的盈利能力帶來挑戰，因此，在短期內對經濟增長帶來的負面影響顯而易見，諸多企業倒閉或利潤下滑，從而降低經濟增長速度。而轉型所需要的科技創新與服務業發展等經濟增量部分，由于政策的、市場的以及技術的原因，很難快速成長以抵消落后產能消失帶來的增速下滑。由于中國幾乎所有主要行業都面臨轉型壓力，轉型矢量與周期因素疊加，會加速經濟下滑。因此，應該減緩產業轉型的速度，抵制周期性壓力。
　　有關產業轉型的另一個變量是要素價格改革，要素價格市場化是實現經濟轉型的前提條件。由于CPI下降以及國際能源價格下跌，國內要求價格改革的呼聲很高，但主要是要求提高資源價格。實際上，資源價格改革并不等于提價，而是建立市場化價格機制。其前提是打破國有體制的壟斷，還必須完善資源稅等配套改革。鑒于目前國內外價差急速縮小，已無太大的提價壓力，并不應急于提價，而應讓PPI高達10%的企業喘口氣，并加速為資源價格改革做機制性的準備。
　　就當前經濟來說，應出臺一些短期政策加以穩定，如適當增加一些財政投資減緩經濟過快下滑，而不是刺激經濟重新恢復增長。大規模的財政刺激方案不足取，因為若財政花出去不見效而經濟陷入衰退，那將面臨“赤字+衰退”的危機，日本當年為了挽救經濟下滑，投入過多財政，造成泡沫和落后產能繼續存在，最后泡沫破裂，巨額赤字為經濟的恢復設置了障礙，日本經濟至今仍然沒有出現恢復性增長。此外，緊縮的貨幣政策應該適當的放松，但不宜以救地產或股市為目標，一般而言，市場預期惡化總是超前于市場的真實反應，政府在穩定市場預期的同時，不宜過早介入救治市場，而應該當市場方向確定后對癥下藥。