|
記得2006年關于宏觀調控方向定位的討論中，關于是先動價格還是先調匯率，理論界爭論得很激烈，最后貨幣當局顯然接受通貨膨脹目標制，在傳統的貨幣政策工具頻繁操作至極致時（2007年10次上調準備金率，6次加息），加快升值不可避免地成了央行最后的武器。
很遺憾，加快升值抑制通脹的教科書在中國最終沒能實現，現在看來，反而被投機的熱錢所利用，搬著石頭砸了自己的腳。1月—4月份儲備創紀錄地增加了2600億美元。中間有多少熱錢，多種版本的測算各執一詞，但不管怎樣，金融順差替代貿易順差的危機征兆已開始顯現。
調控方向試了一圈，發現最后又回到了起點，經濟體價格體系的扭曲是永遠回避不了的結。
中國也在為長期價格管制和扭曲付出越來越沉重的代價，大量資源消耗型產業向中國轉移，使得短期內中國制造業急劇膨脹，國內初級產品對外依存度急速上升，如此，中國經濟必然與可能是全球最不穩定的貨幣——美元，拴得越來越緊。只要美國人一松貨幣，中國就得承受原材料上升這種輸入型通脹的壓力，用政府財政“扛”著。
但是這種“扛”必然是有限度的，政府財政總有扛不住的時候，必然傳給企業，當企業通過生產率的提高也無法從內部消化成本上升壓力的時候，就只能選擇外移，讓下游企業和消費者承擔，最后的結果只可能演化成全面通貨膨脹，以需求驟然下降、產能過剩、經濟陷入通縮的泥潭而告終止這個周期。
所以，某種程度上講，本輪通脹是過去三十年被管制價格的全面反彈，帶有為從前高增長、低通脹的“奇跡”埋單的性質。通脹的顯性化和擴散化意味著既往的靠低要素價格高投入的經濟增長方式，已經走到了難以為繼的盡頭，而新的經濟增長方式確立的前提和核心在于整個價格體系的重構，即要從根本上糾正價格體系的系統性扭曲，切實建立起反映市場供求、資源稀缺程度以及污染損失成本在內的價格形成機制。
理順要素價格機制、逐步解除價格管制、釋放通脹壓力的改革成為治理本輪通脹不可回避的、最根本的任務。如果回到貨幣學派眼光來看，放開價格管制實質上是最有效的需求緊縮，只有要素價格上漲，才會迫使那些嚴重消耗資源的企業關門停產或轉型，迫使企業節能減耗，迫使企業節約要素的使用，迫使企業自主創新、通過技術進步提高生產率來消化成本上升的壓力。
當然，理順價格改革可能會使企業面臨短期的痛苦調整。國內要素價格與國際價格的接軌，國內短期CPI和PPI可能較大幅度上漲。但可以預期的是，這個過程不會很長，因為中國放松價格管制的直接效果，會導致全球商品市場價格開始向下回落，因為價格的放開，意味著商品市場對于中國經濟未來的能源需求增長的預期要大幅向下修正，所謂中國需求一直是國際投機資金角逐商品市場的最好理由。隨著中國因素的降溫，必然導致資金從商品市場撤離。
坦率地講，當下國際能源價格飆升，某種程度帶有國際炒家在要挾中國政府、中國經濟的成分，它們在博弈中國政府不能迅速、根本上推動理順價格體制的改革，這個過程拖得越久，商品市場這個泡沫牛市就能持續多久。
現在看來，期望國際能源價格大幅回落，時機有利時再啟動價格改革的患得患失想法是天真幼稚的，試想，大家都知道你中國經濟增長方式沒有根本性改變的趨勢，投機資金會真正撤離嗎？ |