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對于二季度CPI增幅，近期從央行行長到專家機構都作出了“放緩”的預測，國家信息中心剛剛發布的一份研究報告更是提出，鑒于食用油、肉、蛋等產品價格將趨于平穩，應擇機解除對這些產品的臨時價格干預。盡管政府部門對于臨時價格管制何時放開目前尚未松口，并多次表示要“綜合考慮各種因素”，但物價漲幅趨緩無疑將為臨時價格管制干預放松打開了一扇門。
目前市場更為關心的是，油價、電價這些臨時管制對象何時會“解放”，因為只有價格理順，相關上下游行業預期才能明朗，證券市場才具備進一步走穩的條件。
4月下旬以來，在印花稅下調等一系列利好政策的刺激下，滬深股市絕地反彈，喜迎“紅五月”行情。不過，此間也有機構發出冷靜的聲音：市場能否迎來根本性反轉尚需觀察，因為宏觀經濟仍存在兩方面的不確定性：一是外需減弱有可能引致經濟增速過快下降；二是通脹率仍居高不下。
盡管凈出口增速下降和通脹壓力都會對上市公司業績造成較大的負面影響，但從我國經濟運行實際情況來看，通脹壓力導致的上市公司業績整體增速放緩更為嚴重，而其中一個重要的原因就是價格管制。
統計數據顯示，截至4月30日，共有1573家上市公司披露了2008年一季報，可比的1565家公司一季度共實現凈利潤2684億元，同比增長17.38%。但是如果剔除掉電力、石油、石化等受價格管制因素影響的行業，上市公司一季度凈利潤同比增長高達49.61%。
通脹壓力下的價格管制對市場主要有兩方面的不利影響：一是受管制行業無法轉嫁上游成本壓力，直接壓縮行業利潤；二是增加了市場估值難度。因為潛在漲價壓力沒有充分釋放，致使市場估值紊亂。在價格管制下，電價和油價離真實的市場價還有相當的距離，這些行業的價格何時調整，調整力度多大，調價后下游行業能否轉移漲價壓力，這些不確定的因素都使相關行業和上市公司的估值變得更為困難。從這個層面來說，市場走穩需要更為明確的上市公司業績預期，而上市公司業績預期明朗還有待于價格進一步理順。
針對油價、電價上調，發改委等部門曾多次表示，價格管制是否放開要綜合考慮物價上漲總水平這一重要因素。但是物價總水平具體回落到什么水平才是放開時機，相關部門并沒有明確表示。不過，目前市場各方對于價格管制下半年放開寄予的希望較大。
從比較一致的專家、機構預測來看，二季度CPI漲幅雖較一季度有所放緩，但仍將保持高位運行，增幅應在7%以上；但三季度起隨著增加市場供給措施的逐步顯效，糧食、副食品價格漲幅可能進一步回落，CPI增幅應會有較明顯的下降，比較樂觀的預期是“第三季度、第四季度CPI增幅會回落到5%左右”。
基于上述預測，下半年CPI漲幅如能明顯下行，將為解除臨時價格干預掃清障礙。而一旦相關產品價格放開，因價格未理順而導致的上市公司業績不確定性也會云開霧散。不過，油價、電價等管制價格的上調，會加大核心CPI的上漲壓力，即非食品類的通脹率會有所上升，所以政府將如何全盤考慮、把握臨時價格管制的放開時機尚需拭目以待。 |