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與之前眾多市場(chǎng)分析人士預(yù)料相同，今年1月份的CPI繼續(xù)維持高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2月19日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)：受春節(jié)和雪災(zāi)等因素影響，今年1月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲7.1%，創(chuàng)1997年以來月度新高；從月環(huán)比看，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比2007年12月上漲1.2%。
受全國春節(jié)的季節(jié)性因素與南方雨雪災(zāi)害的雙重因素沖擊，原本已經(jīng)高位運(yùn)行的CPI被進(jìn)一步放大，以致創(chuàng)下了1997年以來單月的最高增幅。這對(duì)于原本希望CPI能夠在短期上行之后出現(xiàn)回落，以減輕緊縮性宏觀調(diào)控壓力的政府部門來說，無疑是加重了壓力。
在經(jīng)歷了最近的資本市場(chǎng)大幅調(diào)整之后，市場(chǎng)信心和人氣有所下降，相關(guān)分析人士紛紛將矛頭指向加息等宏觀緊縮政策。他們認(rèn)為加息未能收到預(yù)期的效果，反而不斷在損害市場(chǎng)信心。
當(dāng)前中國所面臨的經(jīng)濟(jì)過熱與通脹加劇現(xiàn)象，是宏觀調(diào)控的首要著眼點(diǎn)。從目前的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況結(jié)合宏觀調(diào)控的目標(biāo)來看，去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的從緊貨幣政策，在短期內(nèi)是沒有必要改變的。即使是最為樂觀的估計(jì)，CPI出現(xiàn)明顯的下降至少也需要5個(gè)月左右。雖然加息作為主要的貨幣緊縮政策之一，收效并不明顯，但是在目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下它依然是一項(xiàng)“次優(yōu)”的選擇。如果放棄了加息的政策，將會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生不可估量的負(fù)面影響。
目前中國經(jīng)濟(jì)依然處于高速成長中，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)進(jìn)步、居民生活水平改善的主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提高，而證券市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟(jì)則主要起到輔助投融資的作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心指導(dǎo)思想應(yīng)是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展為輔。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩者保持適當(dāng)?shù)谋壤湍軌蚱鸬较嗷ゴ龠M(jìn)的效用；但是當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的比例過高之后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資金都將流入虛擬經(jīng)濟(jì)，從而對(duì)總體宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。因而當(dāng)目前緊縮貨幣的調(diào)控政策對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響時(shí)，政府可以酌情考量，但沒有必要改變主要的調(diào)控目標(biāo)。
關(guān)于加息政策無法在短期內(nèi)有效改善通脹壓力，實(shí)際上我們不能用孤立的、片面的眼光來看待問題。國家經(jīng)濟(jì)政策選項(xiàng)包含很多，貨幣政策僅為其中之一。加息政策目前對(duì)治理通脹收效甚微，主要原因是目前中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)性大大增強(qiáng)，全球大宗商品價(jià)格飆升對(duì)國內(nèi)通脹壓力的推動(dòng)已經(jīng)較為明顯，如1月份CPI上漲7.1%，而同期PPI也上漲6.1%。此外，鑒于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)效率問題，農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)于工業(yè)品的價(jià)格上漲將成為未來的長期趨勢(shì)，由基本面造成的通脹因素很難通過貨幣調(diào)控得到改善，緊縮性的貨幣政策更多的只能起到緩解癥狀，為改革爭(zhēng)取時(shí)間的作用。
而要想根本改善目前中國經(jīng)濟(jì)過熱的狀況，惟一的出路是繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)的高速成長，用快速增長推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提升，用經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提升提高居民的就業(yè)和收入水平，用實(shí)際收入水平的提升熨平物價(jià)波動(dòng)的壓力。 |