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    借助金融杠桿 撬動循環(huán)經(jīng)濟
        2007-09-05    作者:謝太峰    來源:人民日報海外版

      ●金融政策手段作用不可替代
      ●商業(yè)銀行信貸扶持循環(huán)經(jīng)濟
      ●證券市場可以提供有力支持
      ●利用投資基金發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)

      “循環(huán)經(jīng)濟”一詞最早由美國經(jīng)濟學(xué)家K·波爾丁提出,主要指在人、自然資源和科學(xué)技術(shù)的大系統(tǒng)內(nèi),在資源投入、企業(yè)生產(chǎn)、產(chǎn)品消費及其廢棄的全過程中,把傳統(tǒng)的依賴資源消耗的線性經(jīng)濟增長,轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽可鷳B(tài)型資源循環(huán)來發(fā)展的經(jīng)濟。在20世紀(jì)70年代,循環(huán)經(jīng)濟的思想還只是一種理念。到20世紀(jì)90年代,特別是在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略已成為世界潮流的近些年,環(huán)境保護、清潔生產(chǎn)、綠色消費和廢棄物的再生利用等,才整合為一套系統(tǒng)的以資源循環(huán)利用、避免廢物產(chǎn)生為特征的循環(huán)經(jīng)濟戰(zhàn)略。
      我國20世紀(jì)90年代引進了循環(huán)經(jīng)濟的思想,此后,對于循環(huán)經(jīng)濟的理論研究和實踐不斷深入。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,可以采取不同的經(jīng)濟對策,金融手段和金融政策在促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展方面就發(fā)揮著不可替代的重要作用。
      首先,商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)成為支持循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的金融主力軍。例如,商業(yè)銀行在信貸審核和決策過程中,對于能夠體現(xiàn)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、保護自然環(huán)境和維護生態(tài)平衡要求的客戶或項目,可以給予降低利息率、延長信貸期限、加大貸款額度、放寬還貸條件等優(yōu)惠;而對于無視自然環(huán)境保護和生態(tài)平衡的隨意投資行為,應(yīng)該通過不予貸款、提高利率、強制還款等措施加以限制。此外,對于國家確定的發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的試點單位,商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)國家投資政策規(guī)定,積極給予信貸支持。
      其次,證券市場對循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展具有特殊作用。籌集資金、優(yōu)化資源配置是證券市場的基本功能。充分利用證券市場的這些功能,可以對循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展提供有力支持。運用證券市場的上述功能推動循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展,可以有不同的具體路徑:一是在上市對象選擇上,可以支持符合循環(huán)經(jīng)濟要求,具有“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型”特點的企業(yè)優(yōu)先上市融資,而對那些能耗高、污染嚴(yán)重、資源利用效率低的企業(yè)則予以嚴(yán)格限制。二是可以嘗試發(fā)行綠色債券。綠色債券可以是由金融機構(gòu)發(fā)行的專門將資金用于向循環(huán)經(jīng)濟項目貸款的金融債券,也可以是由符合條件的循環(huán)經(jīng)濟類企業(yè)或公司發(fā)行的專門用于循環(huán)經(jīng)濟項目投資的企業(yè)債券或公司債券。三是可以鼓勵和支持符合循環(huán)經(jīng)濟特點的企業(yè)或項目通過資產(chǎn)證券化籌集資金,監(jiān)管部門在推進企業(yè)資產(chǎn)證券化試點工作中,也應(yīng)當(dāng)充分貫徹國家關(guān)于大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的政策精神,把支持循環(huán)經(jīng)濟類企業(yè)和項目發(fā)行資產(chǎn)支持證券融資作為試點工作的一項重要內(nèi)容。
      再次,投資基金在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟中也具有重要作用。根據(jù)國際經(jīng)驗和我國的實際,利用投資基金發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,可以從多方面入手:一是充分利用證券投資基金。在現(xiàn)有證券投資基金品種之外,可以考慮發(fā)行“循環(huán)經(jīng)濟基金”,將募集的資金主要投資于循環(huán)經(jīng)濟類上市公司發(fā)行的股票或債券。二是積極利用風(fēng)險投資基金。科技是發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的根本動力,而那些研究開發(fā)新能源、城市污染物無害化等新技術(shù)的企業(yè)往往具有比較高的風(fēng)險,因此需要風(fēng)險投資基金作為這類高科技企業(yè)的“孵化器”。三是積極利用產(chǎn)業(yè)投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金在國外也叫“未上市股權(quán)投資基金”,其所募集的資金主要投資于未上市企業(yè)。由于很多循環(huán)經(jīng)濟類企業(yè)既需要大量資金又不具備上市融資條件,因此,設(shè)立循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資基金對這類企業(yè)進行投資,就是解決這類企業(yè)資金難題、促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。
      此外,項目融資、信托、保險、政策性金融等金融方式在循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展中也具有其他金融手段不可替代的作用,例如,為循環(huán)經(jīng)濟項目進行項目融資、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟信托、培育循環(huán)經(jīng)濟保險市場、加大政策性金融的支持力度等,都是在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟中可以考慮加以利用的金融手段。
      總之,盡管發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的手段多種多樣,但金融政策和金融手段大有作為。充分利用包括商業(yè)性金融和政策性金融、直接金融和間接金融等在內(nèi)的各種金融手段,推動我國循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展,應(yīng)當(dāng)引起政府部門和金融業(yè)界的高度重視。

    (作者為首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長、教授)

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