布莉斯·馬斯特斯是誰(shuí)？
她生于1969年，在英國(guó)長(zhǎng)大，1991年從劍橋大學(xué)三一學(xué)院畢業(yè)后，在倫敦jp摩根擔(dān)任商品交易員。1997年，她推動(dòng)信用違約掉期產(chǎn)品走向市場(chǎng)。2004年出任摩根大通銀行首席財(cái)務(wù)官，2006年被任命為商品部門(mén)主管。1994年，布莉斯·馬斯特斯作為摩根團(tuán)隊(duì)的一員，成功發(fā)明信用違約掉期，并在兩年后接替出任該公司信用衍生品全球主管。
你很可能沒(méi)有聽(tīng)過(guò)布莉斯·馬斯特斯的名字（何況她的英文原名和中譯名都如此拗口），在看過(guò)以上履歷后也未必能夠留下什么深刻印象（履歷比她顯赫的投行家多得是）。你意識(shí)到她的履歷所包含的真實(shí)含義嗎？
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》負(fù)責(zé)金融市場(chǎng)全球報(bào)道的記者吉蓮·邰蒂將布莉斯·馬斯特斯稱(chēng)為“發(fā)明大規(guī)模殺傷性金融武器的女人”。在法國(guó)《巴黎日?qǐng)?bào)》記者皮埃爾·約瓦諾維克所著的《摩根女投行家》一書(shū)中，布莉斯·馬斯特斯更被描繪為2008年美國(guó)金融危機(jī)及隨后出現(xiàn)的歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)蕭條的罪魁禍?zhǔn)住?/P>
這些評(píng)價(jià)是公道的嗎？
我們先來(lái)簡(jiǎn)單回顧一下信用違約掉期產(chǎn)品是如何成為巴菲特所說(shuō)的“大規(guī)模殺傷性（金融）武器”的。1993-1994年，jp摩根信用衍生品部門(mén)負(fù)責(zé)人皮特·漢考克組建了一個(gè)團(tuán)隊(duì)，“研制”信用衍生品系列產(chǎn)品。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的成員在2008年美國(guó)金融危機(jī)期間，分別是英美多家投行和交易所的重要專(zhuān)家、信用衍生品投資主管，最顯赫的當(dāng)然是布莉斯·馬斯特斯。信用衍生品被研制出來(lái)，本意當(dāng)然是為了讓銀行賺取更多利潤(rùn)，并借此繞開(kāi)美國(guó)當(dāng)時(shí)對(duì)銀行、投行、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)分業(yè)運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管體系及巴塞爾協(xié)議條款的約束。Jp摩根的團(tuán)隊(duì)相信自己的“發(fā)明”會(huì)讓金融系統(tǒng)效益更加良好、運(yùn)行更為平穩(wěn)、發(fā)揮資產(chǎn)儲(chǔ)備的價(jià)值。
也正因?yàn)榇耍祭蛩埂ゑR斯特斯們積極投身信用衍生品的營(yíng)銷(xiāo)推廣。我們可以從《摩根女投行家》一書(shū)看到1994-2007年間的這方面營(yíng)銷(xiāo)推廣實(shí)錄。布莉斯·馬斯特斯1998年甚至還推出過(guò)一本宣傳信用衍生品優(yōu)越性的“黑皮書(shū)”，她本人更是多次向世界各國(guó)央行官員、投行及主權(quán)基金負(fù)責(zé)人介紹這項(xiàng)新產(chǎn)品。
具有諷刺意味的是，由于信用衍生品的理念和方案并不具備專(zhuān)利性，操作模式也無(wú)從保密，因而從jp摩根迅速蔓延到全球投行，這種新產(chǎn)品很快實(shí)現(xiàn)了全球擴(kuò)張，但jp摩根改組而建立的摩根大通反而最早意識(shí)到信用衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，因而得以在金融危機(jī)中獨(dú)善其身。但因?yàn)椤氨廊恕辈祭蛩埂ゑR斯特斯的大力宣傳，才相信信用衍生品可行性、盈利性和安全性的那些投資機(jī)構(gòu)，以及千千萬(wàn)萬(wàn)的散戶(hù)、承擔(dān)金融危機(jī)拯救成本的納稅人卻成為了她的危險(xiǎn)發(fā)明的受害者。
更具有諷刺性的是，在布莉斯·馬斯特斯積極推銷(xiāo)尚未獲得普遍響應(yīng)的上世紀(jì)末，本來(lái)已經(jīng)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)和官員意識(shí)到信用衍生品的極端危險(xiǎn)性本質(zhì)。《摩根女投行家》書(shū)中也講述了美國(guó)美國(guó)期貨交易委員會(huì)前主席布魯克斯利·伯恩的故事。伯恩任職期間，通過(guò)調(diào)查洞悉了信用衍生品形同“龐氏騙局”的實(shí)質(zhì)，她試圖建立并爭(zhēng)取美聯(lián)儲(chǔ)等更強(qiáng)勢(shì)的監(jiān)管部門(mén)支持建立針對(duì)信用衍生品的有效監(jiān)管體系，卻慘遭美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)任主席格林斯潘、美國(guó)財(cái)政部時(shí)任部長(zhǎng)魯賓聯(lián)手打壓，被迫出局，并遭受長(zhǎng)期輿論封殺。格林斯潘是自由市場(chǎng)的堅(jiān)定信奉者，相信金融欺詐和金融風(fēng)險(xiǎn)都可以通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)來(lái)抑制，對(duì)信用衍生品促進(jìn)金融繁榮感到歡欣鼓舞，根本不相信那是一種“大規(guī)模殺傷性（金融）武器”。我們不能輕率定論格林斯潘就是布莉斯·馬斯特斯們的同謀，但前者確確實(shí)實(shí)成為了后者的庇護(hù)者，最終讓后者的危險(xiǎn)發(fā)明帶來(lái)的破壞性被放大到令人難以想象的地步。
布莉斯·馬斯特斯究竟應(yīng)該對(duì)2008年美國(guó)金融危機(jī)擔(dān)負(fù)什么樣的責(zé)任？《摩根女投行家》一書(shū)對(duì)她進(jìn)行了連篇累牘的批評(píng)，字里行間流露出對(duì)這位金融危機(jī)重要肇事者的極度厭惡、憎惡，甚至直接斥之為“魔鬼”、“嗜血成性的殘酷女人……好像她身上沾染了所有受害者的鮮血”。2008年金融危機(jī)等一連串危機(jī)事件危害太大，甚至因此改寫(xiě)了國(guó)際金融和貿(mào)易秩序，使得許多經(jīng)濟(jì)體在短短時(shí)間內(nèi)流失了幾十年辛苦發(fā)展的成果，讓大批量的散戶(hù)投資者虧得血本無(wú)歸——因此，書(shū)作者發(fā)出上述這些情緒化批評(píng)，不能說(shuō)全無(wú)實(shí)據(jù)，但需要注意的是，如果將罪責(zé)悉數(shù)推到布莉斯·馬斯特斯一個(gè)人或者摩根大通（jp摩根）一家投行，并不公允，金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等危機(jī)事件的引發(fā)有著復(fù)雜成因，從根本上與1970年代之后美國(guó)轉(zhuǎn)向金融資本主義的發(fā)展潮流、國(guó)際經(jīng)濟(jì)分工格局有關(guān)。也就是說(shuō)，即便沒(méi)有布莉斯·馬斯特斯這個(gè)人、jp摩根1994年團(tuán)隊(duì)，也將會(huì)有別的人和團(tuán)隊(duì)得出危險(xiǎn)發(fā)明并銷(xiāo)往全球。
2009年10月27日，金融危機(jī)之后一直被摩根大通嚴(yán)密“保護(hù)”的布莉斯·馬斯特斯接受了電視采訪(fǎng)。她在談及此前一直回避的信用衍生品問(wèn)題時(shí)，并無(wú)任何悔意或歉意，甚至宣稱(chēng)“則被信用違約掉期，就好比一個(gè)藝術(shù)家責(zé)備他的創(chuàng)作工具一樣”。迄今為止，這位“發(fā)明大規(guī)模殺傷性金融武器的女人”并沒(méi)有承擔(dān)任何責(zé)任。這種結(jié)果不應(yīng)定義或理解為社會(huì)、金融體系對(duì)創(chuàng)新者的“寬容”，而應(yīng)稱(chēng)之為“縱容”。正如筆者在上段所提到的，我們不能將金融危機(jī)都算成布莉斯·馬斯特斯一個(gè)人的責(zé)任，但金融領(lǐng)域的冒險(xiǎn)探索及不負(fù)責(zé)任的虛假營(yíng)銷(xiāo)行為，都應(yīng)讓當(dāng)事人承擔(dān)起該承擔(dān)的責(zé)任，由此才可能讓金融創(chuàng)新套上責(zé)任約束，變得更為有序和健康。
（作者授權(quán)，經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)獨(dú)家刊發(fā)）
