約翰·博格，世界第一大基金管理公司先鋒集團(tuán)的創(chuàng)始人與董事長(zhǎng)，這家基金公司旗下管理著超過(guò)1萬(wàn)億美元的資金。博格是指數(shù)基金的締造者，正是他所創(chuàng)造的指數(shù)基金開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)全新的投資時(shí)代。身為基金行業(yè)教父的他，年逾80歲高齡卻仍像不知疲倦的堂吉訶德一樣，在媒體上批評(píng)諷刺基金行業(yè)的弊端，他被譽(yù)為“投資行業(yè)的良知”。
法則1：記住均值回歸法則
均值回歸法則清楚地表明，通過(guò)考察歷史業(yè)績(jī)來(lái)選擇基金是非常危險(xiǎn)的嘗試。過(guò)去永遠(yuǎn)不能代表未來(lái)。就像鐘擺，股票價(jià)格擺向一邊時(shí)會(huì)大大高于其合理價(jià)格，接著會(huì)重新擺回至合理價(jià)格，再擺向低于這一價(jià)格的另一邊，接著又回到均衡點(diǎn)。當(dāng)股市表現(xiàn)完全脫離其基本面，或者落后基本面太多，均值回歸法則早晚會(huì)起作用。
法則2：時(shí)間是你的朋友，沖動(dòng)是你的敵人
永遠(yuǎn)別忘記時(shí)間是你的朋友。利用這一點(diǎn)，好好享受復(fù)利帶來(lái)的奇跡。給予你自己充足的時(shí)間，并牢記通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
沖動(dòng)是你的敵人。投資最嚴(yán)重的錯(cuò)誤之一就是被市場(chǎng)的塞壬之歌誘惑，引誘你在股票價(jià)格上漲時(shí)買入，在價(jià)格跳水時(shí)賣出。因?yàn)榇y(cè)市場(chǎng)時(shí)機(jī)是不可能的。
當(dāng)你以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待股市時(shí)，你就不太會(huì)讓股票價(jià)格短期的變化影響整個(gè)投資計(jì)劃。在股市時(shí)刻變化的波動(dòng)性中有太多噪聲，如果你放任沖動(dòng)取代理性的預(yù)期，那么沖動(dòng)就是你的敵人。
法則3：選擇最正確的基金買入并長(zhǎng)期持有
投資者將要面臨的下一個(gè)嚴(yán)峻考驗(yàn)就是在投資組合中選擇最恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置方式。股票的目的是提供資產(chǎn)和收入的增長(zhǎng)，而債券則是保持現(xiàn)有資產(chǎn)和現(xiàn)有的收入水平。考慮剛開(kāi)始投資時(shí)將資產(chǎn)分配為一半股票一半債券，如果發(fā)生以下情況則考慮將投資股票的份額提高：
你仍然還有足夠時(shí)間進(jìn)行財(cái)富累積；你用來(lái)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資的資金保持在適度的水平；現(xiàn)有收入對(duì)你影響不大；你有足夠勇氣來(lái)面對(duì)經(jīng)濟(jì)繁榮和蕭條，并能以平常心待之。
法則4：對(duì)未來(lái)保有現(xiàn)實(shí)的預(yù)期：貝果面包和甜甜圈
兩類差異很大的烘焙類食物—貝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中兩種完全不同的元素。將貝果面包看做股市中的投資收益，即股息收入加上盈利增長(zhǎng)。
松軟可口的甜甜圈也代表了價(jià)格發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化后得到的投機(jī)收益，而投資者非常愿意為所獲得的投機(jī)收益支付一定金額。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資回報(bào)才是決定一切的因素。當(dāng)然也吸取一個(gè)教訓(xùn)：好好享受貝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能夠長(zhǎng)期起作用。
法則5：忘掉那根針，買下整個(gè)草堆
塞萬(wàn)提斯曾警告我們，“千萬(wàn)別試圖在草堆中找一根針。”大多數(shù)投資者都花了大量的時(shí)間和精力關(guān)注基金過(guò)往業(yè)績(jī)，關(guān)注媒體和電視新聞以及來(lái)自朋友的小道消息，還有夸大其詞的基金廣告和來(lái)自用心良苦的基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的報(bào)告。事實(shí)上，對(duì)預(yù)測(cè)基金未來(lái)可能的收益沒(méi)有任何幫助。
如果你不能肯定你的投資決定是正確的，可以分散風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行多樣化投資。當(dāng)你認(rèn)識(shí)到了找這根針有多么困難，只需買下整個(gè)草堆。
法則6：最小化莊家的抽成
股市和賭場(chǎng)事實(shí)上非常相似。跑贏股市和賭博都是零和博弈，但是僅在支付必要費(fèi)用之前。一旦向金融中介支付了高昂費(fèi)用后，對(duì)投資者作為一個(gè)整體來(lái)說(shuō)，跑贏股市必然是輸家的游戲。同理，在莊家抽走傭金后，對(duì)所有賭徒作為一個(gè)群體來(lái)說(shuō)，想要贏走賭場(chǎng)的錢必然也是不可能的。
因此，投資者最好的機(jī)會(huì)就是擁有市場(chǎng)本身，并將莊家的抽成降至最低。在共同基金中，業(yè)績(jī)總是有好有壞，但是成本永遠(yuǎn)存在。在共同基金行業(yè)，不僅你的付出不能為你掙得什么，而且你所掙得的正是你所沒(méi)有付出的。
法則7：永遠(yuǎn)逃不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)你決定用現(xiàn)有資金來(lái)累積長(zhǎng)期財(cái)富時(shí)，你必須決定的是你想要具體承擔(dān)哪一類風(fēng)險(xiǎn)。正如審慎規(guī)則所說(shuō)的，“無(wú)論怎么做，資金一直都會(huì)處于風(fēng)險(xiǎn)之中”。
確實(shí)，將錢放在儲(chǔ)蓄賬戶中很安全，但是這些安全的資金肯定將隨著時(shí)間的流逝被通脹逐漸消磨殆盡。當(dāng)然，將資金投入股市，短期來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)也極大。但是如果你的投資組合能通過(guò)投資不同的股票而將風(fēng)險(xiǎn)分散，長(zhǎng)期來(lái)看將獲得極為可觀的收益增長(zhǎng)。
法則8：警惕最后一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)
絕大多數(shù)投資者—既包括個(gè)人投資者也包括機(jī)構(gòu)投資者，通常都是基于最近的數(shù)據(jù)和過(guò)去久遠(yuǎn)的教訓(xùn)來(lái)做出投資決定。
投資者不應(yīng)該無(wú)視過(guò)去，但也不能想當(dāng)然地認(rèn)為某種特定的周期性循環(huán)會(huì)永遠(yuǎn)存在。沒(méi)有什么是永遠(yuǎn)存在的。僅僅因?yàn)閭�(gè)別投資者堅(jiān)持要“打完最后一場(chǎng)仗”，不代表你也要這么做。這種做法很快就會(huì)失敗。
法則9：刺猬會(huì)戰(zhàn)勝狐貍
偉大的古希臘詩(shī)人阿奇勞哲斯曾說(shuō)：“狐貍多技巧，刺猬僅一招。”狐貍奸詐、狡猾、詭計(jì)多端，代表?yè)碛斜姸嗤顿Y專家的金融機(jī)構(gòu)，它們知道關(guān)于復(fù)雜市場(chǎng)的諸多情況和精妙的投資策略。刺猬，當(dāng)它滾作一團(tuán)時(shí)，全身尖銳的刺會(huì)變成它不可戰(zhàn)勝的盔甲，代表只知道一件大事的那類金融機(jī)構(gòu)：保持長(zhǎng)期投資成功的精髓是簡(jiǎn)潔。
金融界中老謀深算的狐貍告訴投資者，只有依靠他們的知識(shí)和專業(yè)技能投資者才能生存下來(lái)，這正是狐貍存在的價(jià)值。隨之產(chǎn)生的成本會(huì)將即便是最狡猾的狐貍能產(chǎn)生的價(jià)值都消耗殆盡。
刺猬明白真正偉大的投資策略之所以成功，不是因?yàn)樗卸嗝磸?fù)雜或者多么聰明，而是因?yàn)樗浅：?jiǎn)潔，并保持極低的成本。刺猬廣泛分散投資風(fēng)險(xiǎn)，買入并長(zhǎng)期持有，將成本控制在最低程度。
法則10：堅(jiān)持到底！
投資根本就沒(méi)有終極秘訣，只有最偉大的簡(jiǎn)潔。這些投資法則都是關(guān)于基本的算術(shù)，關(guān)于最基本和最沒(méi)有爭(zhēng)議的原則。但是投資不是件容易的事，因?yàn)樗枰o(jì)律、耐心、毅力以及最寶貴的品質(zhì)與常識(shí)。
金融市場(chǎng)總是來(lái)回?fù)u擺，你需要盡可能忽略那些轉(zhuǎn)瞬即逝的不和諧因素，將短期的變化與長(zhǎng)期的情況分開(kāi)。一切投資智慧中最重要的原則總結(jié)起來(lái)不過(guò)這四個(gè)字：堅(jiān)持到底！