金融恐慌
可以說，政府對房利美和房地美的接管觸發了全球性的金融恐慌。財政部驅逐全球最大兩個金融機構股東的決定令市場震驚，而且擲地有聲地讓市場知道沒有一家金融機構能夠得以保全。投資者對所持股票、債券和貸款的價值心生懷疑。
金融體系的最弱一環是雷曼兄弟公司；股民狂拋股票，賣空者趁機逆風而上，令雷曼壓力重重。由于倚靠美聯儲，雷曼并不缺錢，但因其風險日漲，合作伙伴漸漸遠去，雷曼逐步走向破產。
財政部及美聯儲熱火朝天地為雷曼張羅買家，結果卻失望而歸，主要有幾個原因，其中之一就是雷曼在倫敦擁有廣泛的業務網絡，要出售的話必要牽扯到英國銀監官員。財政部官員最終放棄了雷曼，說什么他們本來就不可能資助所有機構，況且雷曼在貝爾斯登垮臺后6個月時間內可以做充分準備。美聯儲也一起揚長而去，說什么按法律它們無法在缺乏抵押的情況下貸款給雷曼了。
要知道，這是一個嚴重的錯誤。美聯儲和財政部對雷曼破產影響的研判顯然有錯。美國歷史最為悠久的貨幣市場基金—儲備基金管理公司（Reserve
Primary
Fund）是雷曼的主力基金。因投資大虧，它跌破了1美元，即每股資產凈值跌進1美元內，徹底打擊了中小投資者的信心。而雷曼還一直蒙在鼓里，以為貨幣基金是最穩健最可靠的。禍不單行，其他貨幣基金也同樣招致恐慌拋盤，這一切迫使雷曼趕緊贖回商業票據性質的短期借據IOU，而這些借據是各大公司用作營運資金的。一時間市場四面楚歌，投資人手足無措：這些借據可是用來支付薪水、購買材料存貨還有支付供應商的啊。于是商業也卡了殼。
各大金融機構同樣舉步維艱。深受尊敬的美林證券害怕雷曼悲劇重演，于是慌不擇路地委身于美國銀行。慌張的儲戶紛紛前來轉移超出FDIC
10萬美元保險上限的存款，令弱不禁風的銀行驚魂四起。五大商業銀行之一的美聯銀行也不得不委身于老對手富國銀行，最大存貸行華盛頓互惠銀行由銀監部門主持出售給摩根大通。
銀行硝煙四起，這時保險大鱷美國國際集團（AIG）也曝出深陷財務困境。AIG一直在信用違約掉期市場積極為房貸次債承保保險。事到如今隨著次債凈值一落千丈而保險成本步步高升，AIG債券被評級公司做了降級處理。于是買進信貸保險的機構紛紛索要更為高昂的抵押，而AIG哪里還拿得出呢？AIG走到崩潰邊緣，整個金融體系轟然倒塌。