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作者：張明
出版：中國金融出版社 |
過去四年，中國經濟飽受財政貨幣過度刺激之苦，高通脹、資產泡沫與低質量增長形影相隨。中國經濟向何處去？起碼不能再重復單純的刺激性政策，這是底線。眼下，中國經濟正處于周期換擋的關鍵時刻，各界在期待一個與眾不同的長周期，而不是再繼續(xù)以天量信貸和資產泡沫來實現快速的觸底反彈。這段時期，張明博士筆耕不輟，悉心琢磨研究經濟金融問題，匯集成了這本《全球危機下的中國變局》。全書將聚焦點落在“中國經濟向何處去？”議題上，看起來內容十分龐雜，幾乎窮盡了所有與經濟金融有關的話題，卻有其自成一體的專業(yè)分析框架，且文本意識很強。本著對讀者的責任感，他毫無保留地將初始文字收入書中，對其中的一些不夠準確的判斷，并沒有刪去。
在第一章，張明就向我們展示了關乎大方向問題的兩大陷阱——日本陷阱和拉美陷阱。之前，學界對此雖然已議論頗多，各種論文汗牛充棟，但在輿論圈，鮮見系統(tǒng)而通俗的分析。在對日本和拉美的經濟、政治和社會進行條分縷析之后，張明認為日本陷阱簡單的理解即是資產價格泡沫破滅+人口老齡化，拉美陷阱就是裙帶資本主義+社會階層固化。以此理解，一個不難想象的圖景是，如果新十年，中國不能啟動一系列以市場、法治為基本方向的改革，那中國確實可能會滑向拉美和日本的疊加陷阱之中。
三十多年來，當初那些相對容易改的，都已改得差不多了。目前，需要改的，的確多是難啃的硬骨頭。以經濟領域來說，國企改革、金融改革當屬最難啃的兩根骨頭了。
關于國企改革，張明博士對世界銀行和國務院發(fā)展研究中心聯(lián)合發(fā)布的《中國2030》的報告評價頗高：“立論客觀、分析中肯、系統(tǒng)全面”。囿于體制性的原因，國企私有化幾無可能，但是張明認為，“即使我們不討論國有企業(yè)是否私有化的問題，但以下兩方面的改革是不容置疑且刻不容緩的：一是通過深化國有企業(yè)經營預算改革來提高國有企業(yè)分紅比率，實現由國有企業(yè)向居民部門的福利轉移；二是真正改善若干重要部門民營企業(yè)的準入條件，通過金融體制改革來增強民營企業(yè)獲得融資的能力、降低融資成本，使得民營企業(yè)與國有企業(yè)能夠平等地開展競爭”。這兩個刻不容緩，是務實之舉，更符合中央精神，也是短期內讓國企服務于民生的應有之義。
長久以來，國企掌握了太多的資源，但效率的低下和壟斷的傲慢，讓國企既不像帶有公共性質的政府企業(yè)，也不像股份制改革后的市場化主體。這種挾國家資源為小集體利益服務的惡性趨勢，危害性萬不能被忽視。尤其是過去四年間，國有大企業(yè)在競爭性領域毫無邏輯地演進，幾乎已成低效率的代名詞。就此而言，國企改革的“兩個刻不容緩”，在新一輪改革中，必須要充分貫徹下去。
討論金融改革，是張明最擅長的領域，自然也是本書中重頭戲。將人民幣國際化與全球金融危機有機結合，全書集中探討了中國財政貨幣政策、人民幣匯率、資本賬戶開放、歐債危機、美國金融危機演變等問題。
就美歐日的經濟局勢而言，張明認為“美國的金融危機已經結束，美國經濟面臨的難題是如何應對危機的后遺癥。但由于美國政府對危機的反應相當及時到位，美國經濟與金融市場的調整相對充分，導致美國經濟在兩三年后可能浴火重生。”對于歐洲經濟，“歐洲債務危機仍在肆虐，其最終解決與其說是經濟問題，不如說是政治問題。德國的最終決定至關重要，但德國人最終依然會通過買單的方式來推進歐元區(qū)財政與政治的一體化”。對于日本經濟，“日本的危機即將浮出水面，從2013年起日本國債市場可能成為下一個風險的爆發(fā)點。”
這三個重要判斷，一些已成了現實，比如日本國債市場的問題，美國經濟正走在復蘇道路上，歐洲債務危機問題的最終解決，顯然還需要德國發(fā)揮一錘定音的作用。
“人民幣國際化與中國資本賬戶開放，其實是一枚硬幣的兩面”。對于資本賬戶開放，本以為中國社科院世界經濟與政治研究所以及張明本人，都會抱以積極樂觀的態(tài)度。畢竟，在2005年啟動匯改的過程中，余永定團隊一向以“堅定升值派”的形象出現。雖然這是兩個問題，但都是直接關乎人民幣匯率大方向的核心問題。讀了張明對央行調查統(tǒng)計司課題組研究報告《加快資本賬戶開放條件基本成熟》的不同意見，尤其對“當前中國正處于資本賬戶開放戰(zhàn)略機遇期”的判斷逐一給予駁斥，我方才領悟到原來那是我的想當然。雖然就現實來看，一時還難以就此做出哪個更準確或更科學的評判，但是這種理性的探討、交流，卻足以讓我們對人民幣國際化、資本賬戶開放這類關乎中國經濟系統(tǒng)性風險的大問題，能始終抱以更冷靜、更客觀的態(tài)度。