作者：張明 出版：中國金融出版社

    過去四年，中國經濟飽受財政貨幣過度刺激之苦，高通脹、資產泡沫與低質量增長形影相隨。中國經濟向何處去？起碼不能再重復單純的刺激性政策，這是底線。眼下，中國經濟正處于周期換擋的關鍵時刻，各界在期待一個與眾不同的長周期，而不是再繼續以天量信貸和資產泡沫來實現快速的觸底反彈。這段時期，張明博士筆耕不輟，悉心琢磨研究經濟金融問題，匯集成了這本《全球危機下的中國變局》。全書將聚焦點落在“中國經濟向何處去？”議題上，看起來內容十分龐雜，幾乎窮盡了所有與經濟金融有關的話題，卻有其自成一體的專業分析框架，且文本意識很強。本著對讀者的責任感，他毫無保留地將初始文字收入書中，對其中的一些不夠準確的判斷，并沒有刪去。

    在第一章，張明就向我們展示了關乎大方向問題的兩大陷阱——日本陷阱和拉美陷阱。之前，學界對此雖然已議論頗多，各種論文汗牛充棟，但在輿論圈，鮮見系統而通俗的分析。在對日本和拉美的經濟、政治和社會進行條分縷析之后，張明認為日本陷阱簡單的理解即是資產價格泡沫破滅+人口老齡化，拉美陷阱就是裙帶資本主義+社會階層固化。以此理解，一個不難想象的圖景是，如果新十年，中國不能啟動一系列以市場、法治為基本方向的改革，那中國確實可能會滑向拉美和日本的疊加陷阱之中。

    三十多年來，當初那些相對容易改的，都已改得差不多了。目前，需要改的，的確多是難啃的硬骨頭。以經濟領域來說，國企改革、金融改革當屬最難啃的兩根骨頭了。

    關于國企改革，張明博士對世界銀行和國務院發展研究中心聯合發布的《中國2030》的報告評價頗高：“立論客觀、分析中肯、系統全面”。囿于體制性的原因，國企私有化幾無可能，但是張明認為，“即使我們不討論國有企業是否私有化的問題，但以下兩方面的改革是不容置疑且刻不容緩的：一是通過深化國有企業經營預算改革來提高國有企業分紅比率，實現由國有企業向居民部門的福利轉移；二是真正改善若干重要部門民營企業的準入條件，通過金融體制改革來增強民營企業獲得融資的能力、降低融資成本，使得民營企業與國有企業能夠平等地開展競爭”。這兩個刻不容緩，是務實之舉，更符合中央精神，也是短期內讓國企服務于民生的應有之義。

    長久以來，國企掌握了太多的資源，但效率的低下和壟斷的傲慢，讓國企既不像帶有公共性質的政府企業，也不像股份制改革后的市場化主體。這種挾國家資源為小集體利益服務的惡性趨勢，危害性萬不能被忽視。尤其是過去四年間，國有大企業在競爭性領域毫無邏輯地演進，幾乎已成低效率的代名詞。就此而言，國企改革的“兩個刻不容緩”，在新一輪改革中，必須要充分貫徹下去。

    討論金融改革，是張明最擅長的領域，自然也是本書中重頭戲。將人民幣國際化與全球金融危機有機結合，全書集中探討了中國財政貨幣政策、人民幣匯率、資本賬戶開放、歐債危機、美國金融危機演變等問題。

    就美歐日的經濟局勢而言，張明認為“美國的金融危機已經結束，美國經濟面臨的難題是如何應對危機的后遺癥。但由于美國政府對危機的反應相當及時到位，美國經濟與金融市場的調整相對充分，導致美國經濟在兩三年后可能浴火重生。”對于歐洲經濟，“歐洲債務危機仍在肆虐，其最終解決與其說是經濟問題，不如說是政治問題。德國的最終決定至關重要，但德國人最終依然會通過買單的方式來推進歐元區財政與政治的一體化”。對于日本經濟，“日本的危機即將浮出水面，從2013年起日本國債市場可能成為下一個風險的爆發點。”

    這三個重要判斷，一些已成了現實，比如日本國債市場的問題，美國經濟正走在復蘇道路上，歐洲債務危機問題的最終解決，顯然還需要德國發揮一錘定音的作用。

    “人民幣國際化與中國資本賬戶開放，其實是一枚硬幣的兩面”。對于資本賬戶開放，本以為中國社科院世界經濟與政治研究所以及張明本人，都會抱以積極樂觀的態度。畢竟，在2005年啟動匯改的過程中，余永定團隊一向以“堅定升值派”的形象出現。雖然這是兩個問題，但都是直接關乎人民幣匯率大方向的核心問題。讀了張明對央行調查統計司課題組研究報告《加快資本賬戶開放條件基本成熟》的不同意見，尤其對“當前中國正處于資本賬戶開放戰略機遇期”的判斷逐一給予駁斥，我方才領悟到原來那是我的想當然。雖然就現實來看，一時還難以就此做出哪個更準確或更科學的評判，但是這種理性的探討、交流，卻足以讓我們對人民幣國際化、資本賬戶開放這類關乎中國經濟系統性風險的大問題，能始終抱以更冷靜、更客觀的態度。