美元短期內(nèi)走向衰落只是一廂情愿而已

　　人世間有很多我們不喜歡的東西，但是我們不得不去正視它，否則就是自欺欺人。美元就是這類東西之一。
　　1971年8月15日，美國總統(tǒng)尼克松在戴維營單方面宣布美元跟黃金脫鉤，這意味著1944年7月建立起來的布雷頓森林體系(美元可以兌換黃金和各國實(shí)行可調(diào)節(jié)的盯住匯率制)就此瓦解。
　　此后，基于美國主權(quán)債務(wù)持續(xù)增長、歐元1999年橫空出世等因素，美元崩潰論一直不絕于耳，特別是彼得·D。希夫在《美元大崩潰》一書中提出的美國遲早要出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崩潰的說法影響甚眾。
　　但正如約翰·梅納德·凱恩斯所言，在長期我們都得死去。而事實(shí)也是，美元崩潰說了40多年了，但它的生命力依舊很頑強(qiáng)。
　　一句話，我們沒有理由不正視美元，國際金融市場不講道德與公平正義的，更不相信眼淚。
　　掌握美元未來的趨勢，不僅要了解目前美元的競爭對手歐元、人民幣等的優(yōu)勢與缺陷，還勢必要了解美元的歷史。加州伯克利大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授巴里·埃森格林的《囂張的特權(quán)——美元的興衰和貨幣的未來》就是該領(lǐng)域中的一本好書。

　　美元的崛起：并非一帆風(fēng)順

　　《囂張的特權(quán)》講述了美元崛起并成為國際貨幣的歷程，以及基于當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)形勢下，分析美元作為最重要的貨幣的未來前景。全書六個章節(jié)，分別是登場、主導(dǎo)、對抗、危機(jī)、壟斷不再和美元崩潰。
　　美元目前在全球貨幣體系中確實(shí)是一種超級特權(quán)，美國政府只需要花上三美分就能印刷出一張面值100美元的貨幣，而這100美元可以在世界各地購買等值的商品或者服務(wù)。
　　馬克思曾說，貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣。和金銀不一樣，美元的特權(quán)不是與生俱來的。
　　1620年，英國異教徒登上馬薩諸塞州開始殖民統(tǒng)治，美國1792年頒布《鑄幣法案》促成了統(tǒng)一貨幣——美元的誕生。但在日不落帝國統(tǒng)治世界的年代中，英鎊占據(jù)著貨幣交易的統(tǒng)治地位，美元相比毫無地位。
　　但在1913年，美元開始崛起，在全球貨幣體系中逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。巴里·埃森格林分析，美元的崛起是1913年美聯(lián)儲的成立以及大力發(fā)展美元承兌匯票業(yè)務(wù)的結(jié)果。1924年，在全球各國政府外匯儲備中，美元所占的比例已經(jīng)超過了英鎊。
　　但美元的崛起不是一帆風(fēng)順的，上世紀(jì)30年代的大蕭條一度打擊了美元崛起進(jìn)程。
　　書中，巴里·埃森格林通過詳實(shí)的數(shù)據(jù)和事件分析了兩次世界大戰(zhàn)、歷次金融危機(jī)中美國政府的努力，最終使得美元獲得了世界超級特權(quán)。可以說，美元變遷的歷史也是世界金融體系的變遷史，更是世界政治經(jīng)濟(jì)格局的變遷史。
　　美元的崛起不是一帆風(fēng)順，霸權(quán)地位的維護(hù)自然也是要靠實(shí)力說話。美國強(qiáng)大的政治和軍事實(shí)力，在某種意義上扮演了世界警察的角色，以此確保了美元的信用；而美元作為國際貨幣又反過來強(qiáng)化了美國的霸權(quán)，向全世界征收巨額鑄幣稅。

　　美元的衰落：一廂情愿而已

　　美元的崛起不是一帆風(fēng)順，自然，“在位”貨幣的優(yōu)勢也將使得美元短期就走向崩潰更多的只是一廂情愿。
　　當(dāng)今能與美元相提并論的貨幣也就只有歐元、人民幣、日元以及國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)(SDR)等。巴里·埃森格林在書中對這幾種主要貨幣進(jìn)行了優(yōu)劣分析，他認(rèn)為當(dāng)前還沒哪個國家能夠取代美國，沒有哪種貨幣能夠取代美元。
　　歐元是對美元世界貨幣地位構(gòu)成威脅的最有力的對手，但是歐元的現(xiàn)狀也是有目共睹的。
　　巴里·埃森格林認(rèn)為，人民幣所面臨的問題是政府干預(yù)過多。進(jìn)入中國金融市場以及中國貨幣在國際上的使用都受到政府的嚴(yán)格管控。
　　至于特別提款權(quán)，巴里·埃森格林認(rèn)為這是一種“偽幣”。確實(shí)，它并不是一種貨幣。它并不用于貿(mào)易的報價和結(jié)算，亦不用于私人金融交易。
　　未來的世界確實(shí)有可能是一個多種國際貨幣共存的世界。但不管如何，美元目前所具有的在位貨幣的優(yōu)勢，將使得美元在未來很長一段時間內(nèi)仍將保持優(yōu)勢。
　　首先，全球貿(mào)易體系中，雖然歐元、人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)一席之地，但美元結(jié)算畢竟仍占絕大多數(shù)，鑒于保持出口競爭優(yōu)勢以及潛在的匯率損失，沒有貿(mào)易商愿意率先放棄美元結(jié)算。就如歐佩克一直試圖擺脫石油美元，但現(xiàn)在仍是以美元計價。
　　其次，在全球外匯交易中，據(jù)國際清算銀行數(shù)據(jù)，目前美元占85%的份額，較2004年的88%僅下降3個百分點(diǎn)。
　　最后也是最重要的，截至2009年，全球匯率體系中，有54個國家盯住美元，只有27個國家盯住歐元。
　　此外，值得注意的是，美元在每一次危機(jī)之時，生命力會變得更強(qiáng)。
　　2008年9月雷曼破產(chǎn)之后到2009年3月美聯(lián)儲推出量化寬松政策，美元指數(shù)從71升值到89。2011年8月起，歐債危機(jī)愈演愈烈之時，美元指數(shù)從74攀升到78.5。
　　如果再往前推，你會發(fā)現(xiàn)，每次重大的危機(jī)之時，都是美元升值之時，無論是1997年的東南亞金融危機(jī)，還是上世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)。

　　黃金：美元的頭號敵人

　　如果我說政府是黃金的頭號敵人，或者互為頭號敵人，你肯定會覺得驚訝。
　　我們可以換個角度想，現(xiàn)代政府除了是個暴力機(jī)器，還可以看成是個生產(chǎn)貨幣的企業(yè)。在布雷頓森林體系瓦解前，黃金是貨幣的錨，而之后政府信用成為貨幣唯一的錨。作為企業(yè)的政府，必然追求鑄幣稅(利潤)最大化，因而其最大的競爭對手就是黃金。
　　對于充當(dāng)世界警察的美國政府而言，黃金自然也是其敵人，而美元作為美國霸權(quán)的象征，所以說黃金是美元的頭號敵人也似乎無可指責(zé)。
　　從上述邏輯上說，兩者成為敵人是順理成章的，而實(shí)際上，美國政府確實(shí)在干預(yù)黃金的價格。
　　在第一財經(jīng)日報《財商》2011年12月的金融投資閱讀榜中，就有這么一本書——《秘密黃金政策——為何中央銀行要操縱黃金價格？》。
　　黃金價格的漲落和起伏，看似無常，實(shí)則有其內(nèi)在的作用機(jī)理。了解基本面、技術(shù)面，還得知悉中央銀行對黃金的打壓機(jī)制。
　　此書中首次揭示了中央銀行對于黃金價格的操縱，并用大量的圖表詳細(xì)解釋了金融泡沫的作用及其對于貨幣穩(wěn)定的影響。
　　中央銀行首次干預(yù)黃金應(yīng)該可以追溯至1961年，當(dāng)美國負(fù)債超過黃金儲備時，引起他國兌付黃金，于是美國聯(lián)合西方國家推出“黃金池”來應(yīng)對黃金價格的上漲。
　　本書中，作者迪米特里·斯佩克發(fā)現(xiàn)從1993年以來中央銀行對黃金市場進(jìn)行了系統(tǒng)的干預(yù)，干預(yù)導(dǎo)致投資者對經(jīng)濟(jì)形勢和通貨膨脹作出誤判，形成價值扭曲，干預(yù)導(dǎo)致低利率，從而引起了金融泡沫。
　　近來雖無央行干預(yù)黃金的信息爆出，但是當(dāng)筆者讀完此書時，突然想到2011年5月14日被美國政府逮捕的IMF前總裁卡恩，理由是其涉嫌性侵犯酒店女服務(wù)員。但事情顯然不是表現(xiàn)的這么簡單，俄羅斯總理普京認(rèn)為這和卡恩掌握了美聯(lián)儲挪用巨額黃金儲備一事有關(guān)。
　　確實(shí)，很多國家央行黃金存放于紐約聯(lián)儲，但究竟還在不在誰也不知道。但從目前事態(tài)發(fā)展來看，卡恩事件將成為一個謎。