 |
作者：特維德
出版社：中信出版社 |
拉斯·特維德是定居在瑞士楚格的一位資深基金經理，職業身份的不同，讓他的著作《逃不開的經濟周期》，與同期的經濟學者所著類似書籍相比，少了幾分晦澀、多了幾分實用性。
在雷曼兄弟倒閉的2008年11月，該書的中文版與讀者見面，并迅速成為公募基金經理、PE（股權投資）業者的必讀書籍。
作為一本介紹經濟危機及其背后驅動力的書，拉斯·特維德用通俗的語言、清晰的脈絡，把西方資本主義社會450年來的45次經濟危機逐一介紹，囊括了自亞當·斯密以來所有重要經濟學家對經濟周期的探究，讓我們對經濟危機爆發的原因、本質及所帶來的災難有了更全面的認識。
在西方資本主義世界的不同地方，每隔五至十年，經濟危機就像幽靈一般，從黑暗處冒了出來，讓人猝不及防，但卻為害無窮。令人感到慶幸或者不幸的是，改革開放以來及20世紀90年代初確定走市場經濟的中國，在宏觀上尚沒有遭遇嚴重的經濟危機，對周期的感觸并不深刻，而30年來經濟的高速發展，是否還能繼續持續下去？中國宏觀上真的能躲開經濟周期的偷襲嗎？讀此書，將觸發你對中國經濟的未來及我們所處環境更多的思考。
在對所有重要經濟學家對經濟危機的探討之后，拉斯·特維德提出，經濟周期由兩大方面五個驅動因素構成，一是貨幣方面的周期驅動力，即利息支付；二是經濟方面的周期驅動力，即資產價格、房地產建造、資本性支出和存貨。
在他看來，這五項是可以任意組合或者交織在一起，“某一特定的周期可能是由房地產、資本性支出或者是存貨方面的變動（或者這些因素的任意組合）所支配的，也可能是與短期以及長期利率急劇上升有關，或者也許不是這樣的情況，它還可能涉及顯著的財富損失，最終有可能導致銀行危機或者貨幣危機的發生”。
當拉斯·特維德寫該書時，美國次貸危機尚沒有爆發，但作者卻對房地產市場的危機抱著高度的警惕。
在拉斯·特維德看來，房地產周期是所有周期之母，雖然其存在短期的波動，但主要的蕭條每隔18年，或者可能20年才會出現。
這對當下的中國具有極大的借鑒意義。
一是房價上升帶來的危機，二是土地財政政策的可持續性。
時下，國內投資界和經濟學界，不乏中國經濟高速增長將止步于2020年左右的說法，其背后暗含的邏輯就是房地產周期。從1998年中國開始啟動實物分房制度的取消和住房按揭制度的實施，中國房地產市場一路高歌猛進，雖然在2008年的金融海嘯中出現了小幅的下滑，但在政府放寬信貸的情況下，房地產市場繼續飛速發展，泡沫被一再吹大。
雖然在2010年，政府先后在大城市出臺了“限購”政策，但房價上漲的動能并沒有得到根本遏制，同時考慮到房地產市場20年左右的周期性，經濟學家們把以房地產投資作為經濟支柱的中國經濟增長期限鎖定為2020年左右，這也就是一件自然而然的事了。
但對中國政府而言，考慮到房價下跌所引發的危機，在房價上漲時應采取逆周期調控政策，以避免房地產周期對經濟的巨大破壞力。因為，土地價格的暴跌，不僅將傷害政府的資產負債表，還將可能出現銀行危機，這是現在的中國當未雨綢繆的地方。
在該書結尾處，拉斯·特維德引用美國人約瑟夫·熊皮特1939年的一句話“周期并不像扁桃體那樣，是可以單獨摘除的東西，而是像心跳一樣，是有機體的核心”。
在2008年金融危機之后，包含中國央行及其他相關監管部門，在不同場合表示要采用宏觀審慎的逆周期監管政策，以熨平經濟周期帶來的沖擊。但愿這能讓中國減輕經濟周期帶來的沖擊。