作　者：劉煜輝 出版社：中信出版社

    很少有人想到，這么快（一年多的時(shí)間），世界經(jīng)濟(jì)就從恐怖的金融海嘯中走了出來。這一切皆拜賜于史無前例的全球政府空前一致的貨幣、財(cái)政刺激。
　　上世紀(jì)30年代那場(chǎng)大蕭條告訴我們，不救會(huì)有多么不好，但是救呢，沒有答案，所以是史無前例的。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)迅速反彈時(shí)，人們以為金融危機(jī)已經(jīng)遠(yuǎn)去，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開始憧憬下一輪周期的重啟。然而就在此時(shí)，反危機(jī)的擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策的后遺癥也開始逐步顯現(xiàn)：以政府部門的“杠桿化”抵消私人部門“去杠桿化”；以大規(guī)模貨幣刺激去為金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)融資功能的“補(bǔ)血”，并沒有解決危機(jī)的深層次根源，卻引發(fā)了金融風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政化和金融風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化，2010年的上半年是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，而下半年又打起了“貨幣戰(zhàn)”。
　　發(fā)達(dá)國(guó)家新一輪的量化寬松貨幣政策（QE2）給全球經(jīng)濟(jì)帶來了無盡的動(dòng)蕩，QE2所釋放的貨幣和信用跑不到真實(shí)經(jīng)濟(jì)里面去，都跑到哪里去了呢？一部分（可能是大部分）在全球金融貨幣市場(chǎng)（尤其是債市和衍生金融市場(chǎng)）自我循環(huán)，一部分跑到大宗商品市場(chǎng)，一部分以熱錢形式進(jìn)入新興國(guó)家的資產(chǎn)市場(chǎng)。所以我們看到全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出相當(dāng)怪異的現(xiàn)象，真實(shí)經(jīng)濟(jì)總體萎靡不振，但石油價(jià)格不斷攀升，銅價(jià)創(chuàng)了新高，美國(guó)股市又回到2008年9月雷曼倒閉前的水平。以傳統(tǒng)CPI衡量的全球通脹水平處于很低水平，但一些新興市場(chǎng)國(guó)家資產(chǎn)市場(chǎng)卻劇烈飆升，通脹預(yù)期急劇惡化。
　　所以我在想這本書的書名的時(shí)候，一直在斟酌是用“后危機(jī)”還是“危機(jī)后”。最后之所以決定用“后危機(jī)”，而不用“危機(jī)后”，是因?yàn)槲覉?jiān)定地認(rèn)為危機(jī)還沒有過去，我們不太相信反危機(jī)中不斷出現(xiàn)的向好的指標(biāo)能夠得以持續(xù)，世界能重回過去數(shù)十年的“黃金時(shí)代”。
　　記得反危機(jī)開始時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們熱絡(luò)地爭(zhēng)議著未來世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的各種形態(tài)，V型、W型、U型、L型不一而終。現(xiàn)在都偃旗息鼓了。
　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有其自身規(guī)律。根據(jù)經(jīng)典的周期理論，“繁榮—衰退—蕭條—復(fù)蘇”是必經(jīng)的四個(gè)過程，我還不能確定全球經(jīng)濟(jì)是否可以不經(jīng)過蕭條就可以直接由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇。
　　熊彼特在其名著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》專門論述了蕭條出現(xiàn)的必然性，蕭條其實(shí)是經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自我療傷的一個(gè)必然過程，有了蕭條，未來的繁榮才會(huì)更健康。在政治周期的近視目標(biāo)下，政治家的干預(yù)其實(shí)是通過“抽大煙”來改變經(jīng)濟(jì)的自然規(guī)律，于是蕭條不常出現(xiàn)，取而代之的卻是衰退結(jié)束得更快，復(fù)蘇卻不得不延后。
　　經(jīng)濟(jì)要走出危機(jī)，必須出現(xiàn)熊皮特式的“破壞性創(chuàng)造”，它來自于對(duì)既有資源配置結(jié)構(gòu)的根本性調(diào)整，從而產(chǎn)生出新的經(jīng)濟(jì)模式和財(cái)富創(chuàng)造方式。
　　具體地講，美國(guó)必須完成回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“再工業(yè)化”。“再工業(yè)化”絕非回歸傳統(tǒng)制造業(yè)，而是基于以實(shí)體創(chuàng)新的制藥業(yè)、替代能源、使用新能源或者節(jié)約能源的綠色汽車業(yè)為核心的所謂低碳經(jīng)濟(jì)模式。美國(guó)是領(lǐng)導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，它必須恢復(fù)其“重構(gòu)、創(chuàng)新和再投資”的體制活力，為全球經(jīng)濟(jì)的下一個(gè)長(zhǎng)周期設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)機(jī)。
　　而中國(guó)要適時(shí)地抓住全球經(jīng)濟(jì)格局變化的機(jī)遇，加快居民、政府、企業(yè)以及居民與居民之間的財(cái)富分配上的調(diào)整，挖掘國(guó)內(nèi)需求；減少壟斷、放松行政管制；最大限度地釋放改革的制度紅利，降低過剩儲(chǔ)蓄，實(shí)現(xiàn)內(nèi)需主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型，為全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造“凈需求”。
　　這就是我在本書中要講的和希望看到的“再平衡”。
　　很遺憾，現(xiàn)行規(guī)則和秩序的“黏性”太強(qiáng)了，很難看到全球經(jīng)濟(jì)向著希望的軌道前行。
　　美國(guó)特別偏好使用貨幣政策來解決其經(jīng)濟(jì)問題，而不管政策是否有效，這種習(xí)慣來自于所謂的“美元的結(jié)構(gòu)性權(quán)力”。因?yàn)楫?dāng)今全球經(jīng)濟(jì)體系的許多規(guī)則和制度的制定都與作為世界貨幣的美元密切相關(guān)，沒有力量能夠改變這一點(diǎn)，也沒有力量能夠制衡美國(guó)的行為，美國(guó)愿做的總會(huì)做，即使在別人看來，其行為已經(jīng)近乎瘋狂。應(yīng)該講，作為一種潤(rùn)滑劑，美元為全球經(jīng)濟(jì)體系的擴(kuò)張?zhí)峁┝诵庞没�礎(chǔ)，作為唯一驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“凈需求”的提供者，它讓被美元捆綁的全球經(jīng)濟(jì)由此踏上了失衡的征程。
　　由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化，美國(guó)、亞洲新興國(guó)家、石油生產(chǎn)國(guó)就成為全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的三極，后兩類國(guó)家靠輸出廉價(jià)商品、勞務(wù)和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元-商品美元-石油美元”的三角關(guān)系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的平衡”上。全球經(jīng)濟(jì)一旦美元化就無法與之脫鉤，似乎成為一個(gè)不可逆的過程。在這樣的背景下，新興國(guó)家的金融自主性將面臨著長(zhǎng)期的根本性的挑戰(zhàn)。
　　未來的情景或只有兩個(gè)。
　　一是全球弱勢(shì)貨幣競(jìng)賽已不可避免。當(dāng)市場(chǎng)理性預(yù)期顯靈而致美元失控，將迎來美元和美債的拋售狂潮，大宗商品和貴金屬成為避險(xiǎn)的天堂，債務(wù)市場(chǎng)的崩潰將拖垮美國(guó)經(jīng)濟(jì)。屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能別無選擇只有加息，全球資本流向的逆轉(zhuǎn)，將刺破泡沫，而終結(jié)全球資產(chǎn)大通脹的盛宴。
　　二是在美國(guó)結(jié)構(gòu)性調(diào)整曙光初現(xiàn)前，全球經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)時(shí)間泡在流動(dòng)性的“汪洋”之中。外部世界繼續(xù)忍受著弱美元的“盤剝”，被動(dòng)地等待著美國(guó)的“再工業(yè)化”的結(jié)構(gòu)調(diào)整的完成，但一旦美金重獲支撐而進(jìn)入長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，被推向資產(chǎn)泡沫化的新興國(guó)家將會(huì)一片狼藉。
　　無論哪樣，后危機(jī)等著我們的都將是“大通脹”。
　　中國(guó)如何逃出此“生死劫”？中國(guó)如何求贖？這是我在本書中非常想告訴大家的事情。