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專家點評：東北財經大學教授肖興志認為，煙大鐵路輪渡項目資本運作靈活有效，籌資融資多元，對今后中央財政資金如何發揮“引領”作用，帶動社會資本拉動經濟增長，以及大型建設項目在建過程中如何理財，具有標本意義。
國家重點建設項目煙臺至大連鐵路輪渡工程，經過4年多的建設和試運營，經濟和社會效益日漸顯現。審計部門在對其審計過程中發現，這項工程在投融資體制上很有創新，真正跳出重大項目“大把花錢、大超預算”的怪圈。對當前如何花好國家4萬億元財政資金，提供了有益啟示。
多元主體取代一股獨大
煙大鐵路輪渡是我國鐵路網規劃東北至長江三角洲地區陸海鐵路大通道的重要組成部分，是我國首條運距超過百公里的跨海輪渡，2004年10月開工建設，2006年11月投入試運營。
審計署駐沈陽特派員辦事處在對該項目審計時發現，總投資28.86億元的煙大鐵路輪渡投資規模并不大，但卻包括多個投資主體，涵蓋中央政府、地方政府和上市企業。投資主體不再是單一中央政府投資，實現了中央財政投資為引導、各類投資機構參與的轉變。
上世紀90年代以前，鐵道部管理范圍內的鐵路建設項目均由鐵道部和所屬鐵路局投資建設，投資主體單一。隨著《國務院關于投資體制改革的決定》出臺，同年開工建設煙大鐵路輪渡項目按照鐵道部的相關規定，采取了政府主導、多元化投資和市場化運作的模式，充分調動地方政府和企業的積極性，由中國鐵路建設投資公司、煙臺市電力開發有限公司、大連市建設投資公司與中鐵二局股份有限公司共同出資成立中鐵渤海鐵路輪渡有限責任公司。
股東多元化形成了籌資渠道多元化，近30個億的投資分解為中央政府、地方政府所屬企業及上市公司。其中中國鐵路建設投資公司投入的中央鐵路建設基金6億元，煙臺市電力開發有限公司、大連市建設投資公司投入的企業自有資金4.2億元，中鐵二局股份有限公司投入的上市募集資金1.8億元。
審計署駐沈陽特派員辦事處固定資產投資處處長常力說，這種多元投資機制，從項目一上馬就獲得了市場天生的靈活性，擴大了資金來源，分散了風險，減輕了中央財政壓力；同時也有效發揮了中央財政的杠桿帶動效應，更好地吸納各類資本參與。
組合融資取代單一貸款
中鐵渤海公司在融資方式上從單一銀行貸款為主，擴展到從多家銀行和非銀行金融機構貸款和融資，最大限度降低債務和財務成本。
總經理遲寶璋說，公司成立初期，在項目16.86億元人民幣的貸款上，國內數家商業銀行都來競爭。公司就采取“貨比三家”的策略，最后通過比選、優化選定了工商銀行。工行在中國人民銀行公布的10年期貸款基準利率基礎上給予了下浮10%的優惠政策，同時還款期寬限了兩年半。公司貸款幣種也實現了多元化，在看準美元走低的態勢后，人民幣貸款同時，還與工商銀行簽訂了4300萬美元的貸款合同。
中鐵渤海公司還積極選擇融資組合策略，節約成本提高資金使用效率。公司使用銀行承兌匯票付款方式，以及先短貸后長貸長短結合的貸款方式。在貸款時，公司按付款計劃和付款時間，分拆成不等額的多次借貸，當月用款當月貸款；同時，確定最佳的現金進持有量，做到既不造成資金閑置，又不造成公司現金儲備不足。此外，公司還與中鐵建設投資公司開展企業間低利率的短期拆借與委托貸款，降低了財務費用和融資成本。建設期間，公司通過組合融資累計節省財務費用2521萬元。
精心理財取代大把花錢
審計表明，煙大鐵路輪渡項目不僅沒有超出預算花錢，而且還比預算省下了1.5億多元人民幣。真正跳出了重大項目、大把花錢、大超預算的怪圈。
在引進渡船等主要進口設備中，中鐵渤海公司利用金融工具，在選用幣種上經過專家充分論證，判斷美元對日元、歐元將持續走低，趨于貶值，最終確定了進口設備使用美元付款，進而又經過論證將人民幣貸款轉化為美元貸款的方案。起初，銀行只同意美元貸款利率為6個月倫敦銀行同業拆借利率加180點，并堅持不變。公司適時引入其他金融機構參與，在融資上再次形成競爭局面，對貸款行產生壓力，最終雙方達成了利率為6個月倫敦銀行同業拆借利率加120點的協議。僅此一項，3000萬美元的貸款，每年為公司節省利息支出近150萬元人民幣。公司目前已經辦理4300萬美元的進口設備貸款，截至2008年末，由于人民幣升值產生的匯兌收益達到4181萬元。
運用金融工具，使中鐵渤海公司在建設期就實現了理財收益。公司先后委托工商銀行、中國銀行、光大銀行等金融機構為美元貸款利率做保值方案。最終選擇了光大銀行的“結構型利率互換”方案，對公司已貸款的2345萬美元進行6年期利率保值，6年可為公司獲得保值收入1260萬元人民幣。到2008年末，這一業務受益超過660萬元人民幣。 |