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民航總局日前公布，上半年我國航空公司累計實現利潤15.4億元，相比去年同期的虧損23.9億元，減虧增盈39.3億元。據專家分析，航空公司上半年之所以能扭虧為盈，既依靠主營業務收入的增長，也得益于匯兌收益和燃油附加費收益。
中信證券分析師馬曉立認為，今年上半年我國的航空公司之所以能扭虧為盈，主要是因為航空行業本身需求增長比較旺盛，超預期的需求帶來了航空公司主業的增長，各家航空公司今年上半年客座率都有不同程度的上升�！坝捎诤娇展镜臉I績受季節的影響很大，以往上半年航空公司的收支能夠持平就不錯了�！泵窈娇偩止嫉臄祿豺炞C了這一點。上半年，民航全行業完成運輸飛行176萬小時，比去年同期增長17.8%；完成運輸總周轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量167億噸公里、8669.9萬人和182.8萬噸，比去年同期分別增長19.7%、16.7%和15.3%，其中運輸總周轉量和貨郵運輸量增長率高于去年同期3.6和3.8個百分點。
在此帶動下，上半年，航空公司累計實現主營業務收入859.6億元，比去年同期增長19%；成本費用852.1億元，比去年同期增長15.1%。由此推算，上半年航空公司主營業務的收入高于成本費用7.5億元，而去年上半年航空公司主營業務的收入低于成本費用17.9億元。也就是說，今年上半年航空公司扭虧為盈，主要靠的是運輸量的增長，它貢獻了減虧增盈39.3億元中的25.4億元。
匯兌收益也對航空公司的業績增長做出了較大貢獻。馬曉立說，由于航空公司在航油、飛機的購買租賃以及維修等方面的費用有大量美元交易和外債，所以人民幣升值讓航空公司“受益匪淺”。由于各航空公司所擁有外債數量不同，人民幣升值對其影響程度也有所不同。馬曉立對記者表示，根據匯率敏感性分析顯示，人民幣兌美元每升值1%，南航匯兌收益即達4.55億元，增加凈利潤3.87億元，或EPS(每股盈利)增加0.088元；而國航每股收益則會增加0.02元。現在，人民幣匯率上半年升值已經超過3%，而目前市場對2007年人民幣兌美元升值的普遍預期為4%至7%，其間接給各航空公司帶來的匯兌收益無疑是巨大的。不久前三大航空集團之一的東方航空發布的中報預測中就稱，公司2007年中期營運形勢有所好轉，預計中期業績將實現盈利，主要受益于匯兌收益。東航去年中期曾報虧損14億元。
另外，目前的油價也為航空公司減輕了成本壓力。占到航空企業成本三分之一的航油價格，在未來兩年內將趨于平穩并略有回落，使得這一最大成本增量得以消除。高油價是近年來全球航空公司出現行業性虧損的“罪魁禍首”。自2003年國際油價快速上漲以來，航空公司因油價上漲帶來的成本增加已經顯著超越用油量增長帶來的成本增加。國際原油價格自2006年8月見頂以來，出現了下滑、震蕩的態勢。根據國際民航組織(IATA)的預測，2007年國際原油均價為63美元/桶，航油均價為75美元/桶，2008年更會降至70美元/桶。中信證券方面表示，油價每下跌100元/噸時，國航、南航的凈利潤將分別增加2.04億和2.66億元。
“何況今年上半年，國內航油價格已經進行了四次下調，累計降低了每噸360元。去年至今年上半年，油價已經累積下跌6%。但是早前增加的燃油附加費卻幾乎沒有再作調整，這對航空公司明顯有利�！眹┚卜治鰡T黃鼐這樣對記者說。 |