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從去年10月份的180只竄升至現在的530只，近幾個月來，在國際金融市場上，能源對沖基金的數量大幅增加，與石油相關的衍生品交易也已成為大型投資銀行增長最快的業務領域。各種事實表明，金融活動已經逐漸融入石油市場。通過期貨、對沖基金等衍生品交易，華爾街的金融機構在幫助企業回避價格波動帶來商業風險的同時，也將大筆的美元裝進自己的口袋。
在去年夏天創下每桶77美元的歷史新高之后，1月18日紐約商品交易所原油價格一度跌破50美元。廉價的石油對于世界經濟來說無疑是個好消息。然而，對于石油公司、汽車制造商和航空公司來說，他們最關心的不是油價高低本身，而是油價頻繁的波動。
美國《商業周刊》表示，面對跌宕起伏的油價，為確保未來經營計劃、預算和現金流量得以實現，企業只有兩種選擇：自己尋找規避風險的途徑，或者從金融機構那里購買“保護”。
美國通用汽車公司通過推出不同油耗的汽車產品來回應波動的油價。為防止油價繼續下滑，通用汽車推出一系列高油耗的跑車；而正在開發的一款低油耗的混合動力雪佛蘭則是為了應對油價的突然反彈。通用汽車市場戰略師保羅·巴柳說：“不管油價是20美元還是60美元，我們都做好了充分的準備。”“那些不善于預測油價的石油公司遲早將會被淘汰。”意大利石油巨擘埃尼公司開采及生產部門總經理斯特凡諾笑稱。
就在一些企業為油價的波動束手無策之時，華爾街適時伸出“援手”。雖然上世紀90年代，華爾街的投資銀行曾鼓勵安然、邁朗、戴納基等能源公司培養從事內部交易的專門技能，但是在2001年安然破產后，投資銀行卻來了個180度的轉變，開始極力反對能源公司自己從事內部交易。“投資銀行的理由是能源公司沒有必要自己承擔交易風險，實際上，他們是想把利潤放進自己的口袋。”一份能源雜志的編輯斯蒂芬·舍爾克表示。能源交易迅速從能源公司聚集的美國休斯敦轉移至曼哈頓和格林威治的金融中心。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，紐約商品交易所未交割的石油合約在今年1月初達到破紀錄的128萬桶。數據顯示，金融活動已經逐漸融入石油交易。“過去，只有那些擁有倉庫，能夠大量儲油者才能進行石油交易，”前美聯儲主席艾倫·格林斯潘在去年的國會聽證會上說，“現在，金融市場上大量投資者與投機者的加入加速了石油市場的調整，以更好地適應日益緊張的石油供應。”
事實上，華爾街已經不滿足于單純的石油金融衍生品交易，金融公司們躍躍欲試，試圖挖掘新的利潤增長點。近年來，許多金融公司開始投資石油管道和終端輸油設施等實物資產，對這些公司來說，這樣做除了能夠合理獲取石油公司的利潤外，還可以合法深入到能源市場內部，了解其常規運作，為其金融投資提供便利。2003年，美國聯邦儲備委員會允許商業銀行購買實物資產的規定更加劇了這種趨勢。
然而，這種新模式的產生卻招來了連聲的批評。去年六月，美國參議院常設調查小組委員會表示，石油市場的過度投機扭曲了市場信號。“如今，已經很難說油價的波動還有多少是基于供給與需求的變化，不完全競爭的市場行為攪亂了石油市場，”美國消費者權利組織“Public
Citizen”能源部門經理泰森·斯洛克姆說，“大家希望油價走低，而不是油價劇烈的波動。”美國能源對沖基金中心的創始人之一彼得·C·富薩羅認為：“國際市場上油價的波動比以往任何時候都更加激烈，金融活動對石油市場的影響正在逐漸凸顯。”
對此，《商業周刊》表示，中東政局的穩定與否、來自發展中國家的大量需求以及全球變暖引致的暴風天氣才是當前主導油價變化的主要因素，金融市場上的投機活動只能將這些因素的變化在市場上迅速反映出來，但不能決定油價的長期走勢。 |
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