新華社記者 郭晨 攝

    經過多日的橫盤整理之后，A股市場的天平似乎逐漸向空方傾斜。機構認為，預期后市國內外宏觀基本面并不樂觀，股市仍將維持弱市震蕩格局。目前三季報預告正陸續披露，三季報預增股或將唱主角，近期投資者可重點關注其中投資機會。

　　宏觀基本面不樂觀

　　記者在采訪中了解到，機構對9月的宏觀基本面并不樂觀，他們認為，國內政策面和國際宏觀經濟走勢都會讓后市上行乏力。
　　日前，國家發改委有關官員表示，我國計劃實施一系列稅收體制改革，包括優化增值稅和營業稅稅收制度，擴大增值稅征收范圍；統籌企業稅費負擔，實施資源稅改革；推進房產稅改革；繼續實施個人所得稅改革。由此，房地產調控的擔憂再度增強，近日地產、銀行等相關個股大幅跳水。
　　廣發證券等機構表示，從7月上旬到現在，支持市場走強的最重要因素，是對于房地產政策放松的預期，以及在2009年天量信貸余威下仍然泛濫的流動性(這里的流動性不是M1、M2增速，更多的是推高了大蒜、生姜等一系列商品的市場流動性)。但是，從目前的形勢來看，房地產的回暖正在加大更嚴厲政策出臺的可能性——至少也加大了投資者對這種可能性的擔憂。在這種擔憂開始蔓延的同時，有關方面也吹了一些政策風。總的來看，在股票投資者的層面上，對房地產刺激因素的熱情已經開始消散，恐懼已經開始蔓延。
　　消息面上，中國證券登記結算公司最新披露的數據顯示，上周新增A股開戶數為26.21萬戶，較前一周增長3.82%，股票開戶數連續兩周回升。但值得一提的是，上周期末A股持倉賬戶數較前一周反而減少約14萬戶，A股持倉賬戶占比也降至36.71%，再次創出年內新低，反映出投資者在2600上方的謹慎情緒。
　　同時，新股IPO不斷，又傳出國際版的消息，導致市場信心再遭沖擊。長江證券認為，B股與A股合并暫時不可能，因此短期行情壓力將明顯增大，但AB股之間的價差存在，中期價值仍值得期待。　
　　國際方面，最近公布的利空數據一再表明美國經濟可能將遇上更多麻煩，投資者的情緒也日益受挫。近日，在利空的二手房銷售數據公布之后，美股繼續大幅下滑，道指最低曾下跌至9999點，為7月份以來首次跌破10000點整數關口。至此，該指數已經連續一周的下跌。　
　　機構分析人士指出，當前日本經濟疲軟、美國成屋銷售現15年低點、美歐股大跌、國際油價創7周新低等整體消息偏空，并導致外圍市場近期持續調整，折射出經濟增速放緩的擔憂再度增強，由此抑制了A股市場的多頭跟風激情，故大盤將會繼續有所走低。　

　　弱勢格局仍將持續

　　對于近期股指走勢，長江證券表示，受美股下跌影響，加之房產稅推出消息，近日大盤持續走低。前期領漲的鋼鐵板塊成為拖累指數的主力軍，地產板塊也出現整體下調。大盤的各項技術指標走弱，基本面上也無實質利好支撐，因此后期市場仍將持續這種弱勢格局。
　　中信證券有關分析師表示，目前市場短線的調整氛圍比較濃郁，短線市場面臨反復將是大概率事件。從市場風格上看，目前權重品種由于并不具備充分的上漲要求，相反，在最近一段時間內宏觀政策面、地產業以及銀行業的負面消息不斷，這對以機構投資者為首的市場主力無疑是一大有力的打擊。而從另外一方面看，市場在經歷連續的上漲之后尚沒有出現一輪比較有力度的調整走勢，近段時間連續的盤整表明目前市場預期上的分歧開始加大，這對市場信心形成的壓制效果比較顯著。
　　中原證券則認為，隨著房地產板塊的持續調整，A股市場調整的壓力正在逐步加大。中國銀行再融資計劃的推出進一步打擊了本就低迷的金融板塊。出于對后期宏觀經濟政策緊縮的預期，小盤股的炒作就成為當前市場的無奈之舉。經過大半年的持續炒作，中小板指數已逼近歷史高點附近，小盤股的整體估值水平高企，后市持續炒作壓力較大。預計近期股指可能繼續在2550點至2680點的區間震蕩整理，等待后市突破方向的選擇。如果后市以銀行為代表的大盤指標股不能夠啟動護盤，則不排除上證綜指再度回落的可能。
　　華西證券認為，盡管本周滬深指數均走低，但中小市值股票和題材概念股整體上均保持活躍，中證500、中小板及多數概念板塊指數收盤均上漲，顯示結構性的投資機會仍然存在。同時，短期內大盤可能繼續盤整。

　　三季報預增股存在機會

　　對于9月投資策略，興業證券等機構表示，大盤劇烈調整中，三季報預告也正陸續披露。三季報預增股將唱主角，投資者可重點關注其中投資機會。
　　據Wind統計，截至本月23日，滬深兩市共有492家上市公司披露三季報預告，其中382家公司報喜，4家不確定，106家報憂。業績增長幅度超過100%的有109家，較為惹眼的是10家公司預計今年前9個月的凈利潤增幅較去年同期增長10倍以上，分別為東陵糧油、ST重實、ST中冠A、海鷗衛浴、巨化股份等。
　　興業證券分析，盡管多數公司預計三季度業績同比出現一定幅度的增長，但如果把三季度業績與二季度業績進行比較，環比業績就不那么樂觀了，對此類公司投資者要多考量其成長性。在業績大幅預增公司中，基金、社保、保險、QFII四大市場主力機構均重兵把守，預增股有基本面強支撐，歷來都是機構青睞對象，特別是目前震蕩市中，更是“進可攻、退可守”的最佳選擇。
　　西部證券分析表示，在震蕩整固過程中，投資者可更多關注在未來持續受益政策扶持的品種。從政策角度來看，無論是對中西部、東北區域經濟的扶持力度加大，還是繼續加強內需方面的措施，都是圍繞“調結構-經濟轉型”主線展開的，而在上周對新興戰略產業的擴編更是加強了市場對新興產業板塊在未來持續走強的預期。
　　“在調結構的背景下，可重點配置穩定增長型行業和新興產業，關注政策放松帶來階段性投資機會。”東吳基金投資總監王炯也表示，后市應重點關注以下三條投資主線：一是尋找業績增長確定的行業以規避經濟波動風險，重點關注醫藥、食品飲料、零售、水務和高鐵；二是戰略配置新能源、新技術及應用等新興產業，重點關注新能源汽車和新興消費電子行業投資機會；三是關注具有估值優勢周期型行業以及與房地產相關行業的階段性投資機會，投資時機來自于緊縮政策放松，重點關注銀行、煤炭、工程機械、家電。