|
受近期化工產品價格反彈帶動，化工板塊近日出現反彈行情。不過券商認為，由于整體化工行業基本面并不向好，板塊反彈行情介入與否值得商榷。從板塊內各類股票來說，精細化工表現突出可以關注，大型石化公司也值得關注。
價格回升帶來板塊反彈
7月下旬以來，化工板塊出現一波快速反彈行情。券商大多認為，近期化工板塊的反彈，主要受益于化工類產品價格的回升。
華創證券稱，6、7月份，我國主要化工產品價格仍以下跌為主。在工信部重點監測的68種化工產品中，42種產品價格在6月份呈下跌態勢，10種產品價格上漲，16種產品價格維穩。
然而，在7月末的一周，情況發生了變化。據長城證券介紹，當周共有36種化工產品上漲，38種產品平盤，僅有8種下跌。而且該周沒有跌幅大于5%的品種，上漲幅度超過5%的品種有7個。其中，漲幅居首的是丁酮，最新報價9300元/噸，周漲幅9.14%；苯乙烯上漲7.76%，最新價格8700元/噸；此外，一銨、己內酰胺、丙酮、乙二醇和乙烯國際價格上漲幅度均超過5%。
中銀國際也表示，上周國內黃磷市場價格大幅上漲14.75%，丙酮價格大幅度反彈8.18%，PVC價格小幅度反彈3.14%，三聚磷酸鈉價格上漲3.09%。
基本面不支持持續上漲
雖然近期化工板塊出現了快速反彈，但是該板塊的中長線依然不為券商所看好。安信證券認為，基礎化工行業將在震蕩中調整，特種化工行業將因淡季來臨而出現盈利下降。
該券商發布的報告表示，6月份純堿、燒堿表觀消費量同比、環比均出現增長。下游需求逐步改善，但是產能過剩抑制產品價格回升。PVC價格的上漲主要來自于電石的成本推動，從需求角度來講并無明顯改善，價格缺乏支撐，企業盈利能力并未得到有效改善。夏季到來增加了對甲醇的需求，產量同比有了大幅增長，但產能過剩依然是行業面臨的重大難題，導致量升價不升。總體而言，產能過剩猶如泰山壓頂，基礎化工行業未來將在震蕩中調整。
特種化工行業的情況也不好。7月份，TDI價格有所微跌，由月初的21700元/噸下滑至21100元/噸。目前國內市場TDI存貨較多，而房地產市場的調控逐步影響著下游需求，加上7、8月份是行業淡季，TDI價格在短期內走勢不容樂觀。7月份聚合MDI價格穩定在15200元/噸，純MDI價格則由6月底的18200元/噸下滑至17500元/噸。受人民幣升值、國外反傾銷、出口退稅下調等宏觀經濟因素影響，純MDI下游紡織、制鞋、皮革等行業面臨著嚴重的經營壓力。
長江證券發布的報告也不看好該行業。報告稱，針對傳統的大宗化工品(化肥、PVC和純堿等)，我們認為沒有基本面支撐的行情難以持續。首先，支撐這輪反彈的主要原因是市場對收縮性政策見底的預期，而根據我們對相關行業的策略分析觀點，調控政策放松的可能性和空間都很小；其次，化工的基本面短期難以改善，根據盈利價差和開工率，我們認為三季度業績較二季度將環比降低，未來市場機會在于估值的提升；此外，上漲的時候不考慮估值，下跌的時候卻恰恰相反，前期化工股漲幅普遍達20%以上。
精細化工個股“獨樹一幟”
雖然板塊的中長線并不被看好，但是也有券商提出，化工板塊中的一些細分類別還是可以關注。
如中郵證券就提出，在大宗化學品市場低位震蕩的時候，精細化工有望獨善其身。該券商發布的報告表示：在化工行業整體較為低迷的情況下，精細化工的表現顯得有些“獨樹一幟”，這是業績支撐的結果。而良好的業績又來源于我國產業升級需要及消費升級對精細化工品需求的放量。8月份我們依舊看好精細化工企業的表現。
中郵證券認為，精細化工是化工行業中的“朝陽產業”：目前中國經濟處于轉型期，產業面臨升級要求，這為精細化工發展帶來很好的機遇。在新世紀之初，精細化工就被國家列入發展重點之一。此外，消費升級也為精細化工品市場提供了平臺。從全球發展看，國外精細化工所占比例明顯高于中國，美國精細化工占行業的比例在60%左右，而中國僅有35%，所以中國精細化工未來的發展空間仍然巨大。
具體來說，可以關注“定制化”生產模式最為成功的聯化科技(002250)、工業膠廣泛應用于高鐵及新能源領域的回天膠業(300041)以及具備新材料先進技術的紅寶麗(002165)。
還可關注大型石化公司
銀河證券則推薦大型石化公司。該券商發布的報告稱，8月處于石油消費旺季，國際油價將小幅走高，國際油價在中位小幅度走高會逐步推動下游大宗石化類產品價格。加上生產時間，相當于用2—3個月前的低原料價格生產出漲價后的產品，故在中位小幅走高的國際油價有利于大石化利潤上升。加之氣價上調大石化受益，而目前以兩大集團為首的大型石化企業估值已經處于海外平均估值水平附近，因此8 月上游投資重點在大型石化公司。
另外，鉆井和油田服務業增長保持較好，相關公司中海油服已經處于13倍PE的被低估狀況，也是上游可關注重點。
至于下游化工行業，由于化肥、農藥受自然災害影響較大，很難看好。 |