2009年全球經濟處于危機后的強勁復蘇之中，大宗商品也隨之展開了一輪猛烈的V型反轉行情。2010年上半年，復蘇雖然仍在延續，但由于歐元區債務問題不斷惡化，加之人們對于經濟退出政策的擔憂，全球大宗商品呈現寬幅震蕩的格局。
　　目前來看，多數商品的調整幅度已經達到1/3，時間也有近半年，我們認為，在經過充分的調整之后，下半年大宗商品價格將會繼續選擇向上，甚至不排除有創出新高的可能。

　　新經濟周期剛剛開始

　　眾所周知，經濟周期是指經濟運行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象，一般分為復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段。根據成熟市場經濟國家的運行規律，一個完整的經濟周期一般要持續7年左右的時間，而且擴張期持續時間要長于收縮期，比如美國，根據其一百多年的發展歷史統計，其歷次的經濟周期，擴張期平均59個月，收縮期平均10個月，而中國自改革開放以來的經濟運行規律也表明，一個完整的經濟周期一般會持續7-8年的時間，且擴張期持續時間往往要大于收縮期持續時間。
　　2008年世界金融危機爆發，各國普遍進入衰退，為了應對金融危機，各國出臺了一系列救市政策。由于這次金融危機各國聯手救市，其力度之大，超出以往，因此，本輪經濟從衰退到復蘇走出了V型反轉態勢，這是之前的歷次經濟危機所不曾遇到的。
　　展望未來，我們認為，新一輪經濟周期的走勢可能會非常復雜，目前的情況還遠沒有達到繁榮高脹階段，更不可能出現二次探底。根據經濟周期固有的運行規律，未來的2-3年將都會處于經濟周期的上升期，而大宗商品也會呈現一個震蕩上行的走勢。

　　世界經濟正在穩步復蘇

　　2009年，大宗商品價格V型反轉，進入2010年之后，人們最為擔心的莫過于歐債危機會否把世界經濟帶入二次探底的境地。但是，從本次世界經濟復蘇的原動力來看，當今世界有兩大發動機在引領著世界經濟的增長，一個是美國，另外一個就是中國，而歐盟在本次經濟復蘇的進程中并沒有發揮太大作用，因此，即使其內部發生了債務危機，并不會改變世界經濟復蘇的大趨勢。
　　實際上，歐洲經濟似乎并沒有像投資者想象的那么差。根據其最新公布的PMI指數來看，雖然6月為55.6%，略低于5月的55.8%，但仍為連續第9個月位于50上方，顯示其經濟仍處于擴張時期。
　　根據最新公布的統計數據，美國6月芝加哥采購經理人指數為56.2%，雖然環比下降3.5個百分點，但已經連續11個月處于50%之上；中國制造業采購經理指數6月為52.1%，也低于上月1.8個百分點，但也連續16個月處于50之上。這表明美國和中國的制造業經濟總體繼續保持增長態勢。雖然數據小幅下滑，但當前制造業回落，只不過是在2009年取得了一定的成績之后出現的結構性調整。
　　此外，經合組織5月26日發布的報告也調高了該組織對全球經濟今明兩年的增長預期分別至4.6%和4.5%，高于去年11月預估的3.4%和3.7%。經合組織指出，發達國家的經濟正加快復蘇，經合組織將美國今年經濟增長預測由原來的2.5%上調至3.2%，日本由1.8%升至3%，中國與印度經濟今年料分別增長逾11%與8.3%。國際貨幣基金組織總裁卡恩5月25日也表示，世界經濟的復蘇情況超過IMF的預期。
　　除此之外，為了應對歐洲債務危機，歐盟答應實施7500億歐元的救助計劃，而一旦這項計劃得以逐步實施之后，將會有更多的貨幣進入市場，使市場上的流動性更加泛濫，這也會加劇世界性通貨膨脹的程度。
　　總體說來，當前世界經濟仍處于一個穩步復蘇的進程之中，而由于市場上充斥著大量的貨幣，導致未來世界性的通貨膨脹將會發生，這兩方面因素均會推高大宗商品價格。

　　中國經濟持續向好

　　從中國自身的經濟發展情況來看，雖然上半年中國出臺了一些緊縮流動性的措施，但是并沒有改變中國經濟復蘇的總體趨勢，拉動中國經濟增長的三駕馬車依然呈穩步增長走勢。
　　另外，國家計劃2010年西部大開發新開工23項重點工程，這23項新開工重點工程包括新建鐵路、公路、機場擴建改造、電力建設、煤礦開發、水利工程等多項內容，投資總規模為6822億元。而2009年，國家計劃西部大開發新開工18項重點工程，投資總規模僅為4689億元。這一新的西部開發投資計劃將會持續拉動經濟增長，拉動大宗商品需求。

　　有色金屬和農產品具有比價效應

　　從具體的品種來看，以銅為首的有色金屬品種無疑是與宏觀經濟聯系最為緊密的。
　　從2010年年初開始，銅價便開始呈現一個高位寬幅震蕩的格局，但前期的利空因素已經經過價格的充分消化，目前銅價處于震蕩區域的下沿，是一個震蕩筑底的過程，下半年可能會走出新一輪上漲行情，第一目標價位是年初的高點63000元，而一旦突破，根據形態測算，將會上漲至77000元一線，在基本面的利好配合下，則不排除創出歷史新高的可能。
　　而農產品相對于金屬以及工業品的大幅上漲來說，漲幅較小，目前處于一個相對的底部區域，下跌空間非常有限，因此投資的風險較小，比較適合風險規避型的投資者，可以買入并中長期持有。如果金屬再次大幅上漲，工農產品的內在比價關系會使得農產品跟隨上漲，從而使投資者獲得不錯的收益。