市場正火卻被中場叫停，不久前，銀監會暫停了銀信合作業務。業內人士認為，市場占比頗大的信貸類理財產品將會受到影響，銀行理財產品整體收益率或將下降。在存量信貸類理財產品發售完畢后，債券和貨幣市場類產品將成新寵。

　　銀監會叫停銀信合作

　　日前，監管部門電話通知了各家信托公司，緊急叫停了和銀信合作有關業務。此前在6月1日，銀監會曾緊急召集銀信合作業務規模靠前的12家信托公司開會，要求它們壓縮銀信合作規模。政策如此高壓主要是因為，今年過度膨脹的銀信合作給信貸控制帶來了壓力。
　　用益信托工作室的統計顯示，6月共發行銀信理財產品504款，平均一家銀行一天發行二十幾只產品，當月銀信合作理財產品發行規模約為7778億元，環比增加近30%。
　　普益財富研究員趙楊介紹，據普益財富統計，今年僅上半年，銀信理財產品發行數已經達到2500款，共計2萬多億，直逼去年全年銀信產品規模。
  　趙楊分析，有些銀行甚至將大部分新增貸款通過理財產品移至正規貸款渠道以外，從而規避監管，使得銀行資產表外化。在收緊銀行信貸的宏觀調控背景下，信貸類理財產品的快速擴張，沖淡了貨幣政策的作用，也給宏觀政策制定造成了困難。
　　不過，雖然銀監會已經叫停了銀信合作，但7月3日前通過監管機構報備的存量產品仍在正常發售。

　　收益率或將整體走低

　　“銀信合作被限制，普通投資者將比以往更難找到較高回報的投資渠道。而對于高端客戶來說，信托公司發行的集合信托產品并沒有被限制，依然可以享受到較高回報。”諾亞財富管理中心高級研究員李要深認為，銀信合作對銀行的直接影響是，人民幣理財業務如何開展成為了一件頭疼的事。因為信貸類產品的減少甚至空白將影響銀行理財業務短期的競爭力。
　　中行的一位理財顧問告訴記者，現在的銀行理財產品主要有債券票據型、銀信合作型、結構型等少數品種。其中，銀信合作的信貸類產品，由于收益率高，風格穩健成為“明星產品”。銀信合作被叫停后，銀行理財產品的整體收益率肯定會走低。
　　目前，信貸類產品1年期的收益率通常在4%以上，是銀行1年期定期存款利率的近兩倍，銀行的其他固定收益型產品，不論是投資于債券還是票據，實際年收益率均低于4%。而且，由于銀信合作被叫停，包括掛鉤信托資產的資產池類理財產品也將受此影響，收益率或降低。

　　短期內可選債券類產品替代

　　在信貸類產品出局后，市場下一個熱點在哪兒？趙楊建議，短期內可以選擇債券類理財產品替代。“這類理財產品雖然收益率不高，但風險較低，比較適合風險承受能力較低的投資者。如果是風險承受能力強一些的投資者，還可考慮券商集合理財產品或公募基金。”
　　“這次銀監會全面叫停銀信合作產品，主要是基于對銀行將表內資產表外化操作所可能產生的風險進行管理，而對于銀信產品中占據更大份額的固定收益類理財產品并沒有嚴格控制的意圖，所以隨著銀監會對信貸類銀信產品摸底檢查的結束，固定收益類銀信產品再度放開應該是大勢所趨。”興業證券分析師吳畏預計。
　　一家大行的個金部人士告訴記者，銀信產品被叫停后，將加大債券與貨幣市場類理財產品的發行。這類產品投資于銀行間市場，投資的產品一般為央行票據與企業短期融資券，比較適合風險偏好低的群體。產品的投資門檻也不高，起購點一般在5萬元。