巴西央行貨幣政策委員會9日將基準利率提高0.75個百分點至10.25%，與此前金融市場預期一致。該行已在4月底把利率調升至9.5%，而此前9個月都維持利率在1964年以來的歷史最低——8.75%。
　　這一決策驗證了“末日博士”魯比尼近日對“金磚四國”(BRIC)經濟存在過熱風險的預測。不過，與其他三國不同的是，巴西以自然資源出口為核心的產業結構對歐美經濟的依賴度較低，這使得巴西能夠暫時擱置對歐債危機導致的全球經濟不確定性的擔憂，繼續以加息的方式推動刺激政策的退出。與之不同的是，印度和中國的貨幣政策可能都會暫停緊縮的狀態，上月還在減息的俄羅斯更是難言退出。

　　內需過熱或推動巴西繼續加息

　　巴西央行貨幣政策委員會9日在公報中稱，調整利率是“為了保證通貨膨脹率在目標軌道范圍內”。分析人士認為，一季度巴西國內生產總值(GDP)的強勁增長足以強化通脹預期，這是促使央行提高基準利率來給經濟降溫的主因；盡管歐債危機可能會拖累全球經濟增長并拉低大宗商品價格，進而有助于遏制巴西的通脹勢頭，但決策者目前重點考慮的是國內經濟。
　　巴西國家統計局8日宣布，該國第一季度GDP比去年同期大幅增長近9%，為1995年來最高。其中，工業第一季度產值比去年同期大增14.6%，反映出政府在去年經濟衰退后針對汽車、電冰箱、洗衣機等產品銷售推出的減稅措施已奏效。彭博社的文章稱，在巴西，經濟的過快增長已經造成了供給短缺現象。據介紹，該國最大的釀酒商Cia　de　Bebidas　das　Americas近來不得不開始進口啤酒罐，對于這家百年老店來說，這還是首次出現。
　　巴西國家統計局研究員帕利斯說，巴西經濟各方面已回升至危機前的水準，“工業不僅已回升至危機前水準，事實上是超越危機前水準”。資本經濟公司分析師席爾林認為，巴西經濟已實現V型復蘇，其獨特之處在于內需強勁，過去三至四個月的零售業數據超出預期。
　　巴西市值最大的銀行Itau　Unibanco上月發表報告指出，巴西這個拉丁美洲最大經濟體正以可與中國匹敵的速度成長，該行調升巴西今年經濟增長率預估至7.5%。據悉，巴西是金磚四國中經濟增速第二快的國家，僅次于中國，勝過印度和俄羅斯。
　　巴西本地金融市場還預測，為了控制通貨膨脹率，基準利率在今年還有可能再次調高，最高將至11.75%。
　　不過，分析人士認為，由于巴西政府已停止此前為應對金融危機而采取的減稅措施，二季度該國經濟增長可能會迅速下滑。除此之外，在7月份的下次議息會議上，巴西央行究竟會提高基準利率50還是75個基點，還要看歐債危機對巴西經濟的影響情況。

　　“金磚四國”成員退出步伐不一

　　美國經濟學家魯比尼近日表示“金磚四國”(印度、巴西、中國、俄羅斯)經濟存在過熱風險，建議這些國家退出刺激政策，以防止資產泡沫形成。但在“金磚四國”成員內部，各成員在經濟復蘇中所處的階段也有很大差異，經濟增長乏力的俄羅斯甚至還在不斷降低利率。
　　5月31日，俄羅斯央行宣布下調再融資利率25個基點至7.75%，這是該央行連續第14次下調基準利率。與同為“金磚四國”的其他成員相比，俄羅斯去年經歷的危機更為深重。經過2009年7.9%的經濟收縮后，該國的經濟復蘇需要更長期的政策支持。俄央行表示未來幾個月利率可能會維持在當前水平。
　　據報道，俄羅斯4月份國內生產總值較上年同期增長5.5%。今年前4個月，俄羅斯GDP較上年同期增長3.5%。正如俄央行在會后聲明中指出的那樣，俄羅斯經濟正在逐漸復蘇，但是由于外部環境仍然面臨不確定性，該國信貸恢復和經濟增長仍然面臨一定程度的威脅。另一方面，俄羅斯通脹水平4月份為6%，遠低于當時8%的利率水平，因此，俄羅斯央行有較大降息空間，同時此舉一定程度上是為了阻止國際游資肆意地進入俄羅斯市場。
　　中銀國際發布的最新研究報告指出，考慮到海內外復雜的經濟局勢，我國貨幣政策或將處于暫停緊縮的狀態進入短暫觀望期。雖然目前的居民消費價格指數偏高，但歐債危機導致的全球經濟不確定性，讓中國經濟面臨外需的不穩定性也增加，因此目前并非我國加息的有利時機，6月份加息概率較小。
　　印度央行目前面臨著較大的加息壓力。5月31日，印度中央統計局公布截至3月份的上一季度印度經濟增速達到8.6%。與此同時，衡量通脹水平的批發價格指數已升至10%，表明高通脹壓力伴隨高經濟增速，資產泡沫如影隨形，政策收緊壓力與日俱增。但是，現如今印度面臨內外兩重困境，即對外面臨歐美消費放緩限制出口復蘇，對內面臨成本輸入型和高資本流入的通脹壓力。印度分別于3月19日和4月20日兩度加息，升幅均為25個基點，利率上調至3.75%。