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未來流動性回收力度或將放緩

央行公開市場本周凈投放1450億元

2010-05-28 作者:記者劉振冬/北京報道來源:經濟參考報

在周四的例行操作中，央行僅地量發行了50億元3個月期央票，央行本周在公開市場將凈投放資金1450億元。WIND數據顯示，本周公開市場到期資金為1800億元，其中到期央票950億元，到期正回購850億元。此前，央行本周僅在周二發行了300億元1年期央票。分析師認為，這是央行對“合理把握政策力度”的回應，未來流動性回收力度或將放緩。
　　同時，3個月期央票參考收益率繼續上升至1.4896%，較上周四發行的3個月期票據上升4.04個基點。央行上周四發行的3月期央票發行收益率首次打破近4個月來的穩勢，上行4.04個基點至1.4492%。這預示央行在資金回籠的期限結構選擇上將更加注重短期工具。但3個月期央票利率的再度上行也加大了1年期央票利率上行的壓力，從而令加息預期升溫。
　　北京的一位交易員稱，連續兩次上調3個月期央票收益率，已經釋放出明顯的政策信號，近期的資金回籠將偏重短期工具，這也跟當前經濟形勢不確定性較多有關。畢竟，歐洲債務危機還未見底，前期多項政策收緊的壓力也越來越明顯。政策調控的節奏、力度是否合理，還需要一定時間觀察。如果繼續以前期的回收力度，市場的流動性將會出現較大壓力。央行本周削減回籠量，或正是出于緩解市場流動性緊張的考慮。
　　上周四，3月期央票收益率意外上調4.04個基點至1.4492%，3年期央票利率持續下調至2.72%。但與市場預期不同的是，本周二1年期央票利率卻沒有順勢而上。分析師認為，在貨幣市場資金面趨緊的背景下，央行借助這一操作結果也是在釋放穩定利率水平的信號。
　　在過去13周，央行公開市場除5月10日當周因準備金繳款轉為凈投放1520億元外，其余12周均為凈回籠，累計回收流動性近1.2萬億，并上調存款準備金率回籠資金近3000億元。隨著緊縮政策累積效果顯現，市場流動性持續收緊，不斷推升貨幣市場的利率水平。
　　近日，銀行間市場呈現利率持續走高、而交易量下降的趨勢，顯示一月內短期資金緊張局面加劇。WIND數據顯示，27日，隔夜回購(質押式)加權平均利率2.2707%，7日回購(質押式)加權平均利率2.4331%，14日回購(質押式)加權平均利率2.3364%，21日回購(質押式)加權平均利率2.5825%，1個月回購(質押式)加權平均利率2.6078%，2個月回購(質押式)加權平均利率2.5000%。這6個品種的利率水平均高于前一交易日。

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