隨著金融危機對商品的利空逐漸消化，農(nóng)產(chǎn)品期貨價格自2008年12月初以來，走出了震蕩回升的行情；國內(nèi)由于受到國家收儲政策的提振，總體漲幅要大于國際市場。
　　其中，2008/09年南美大豆大幅減產(chǎn)與中國大豆收儲政策奠定了大豆期貨價格上漲的基調；而國內(nèi)玉米與小麥上漲則主要是受到政策托市的支撐，CBOT玉米與小麥價格主要受商品整體上漲帶動，但國際小麥供應一直較為充足，價格漲幅明顯低于其他品種。 （銀河期貨）

　　強麥：剛性需求平緩增長慢牛延續(xù)

　　相比經(jīng)濟危機后低點，美麥指數(shù)自2008年12月31日低點482美分上漲至今年5月13日高點530美分，漲幅為9.96%；國內(nèi)強麥指數(shù)自2008年10月31日低點1886元上漲至今年4月3日高點2324元，漲幅達23.22%。預計今年國內(nèi)糧價漲幅可能超過5%。
　　筆者分析認為，強麥大漲淺回，主力合約WS1009運行至2280-2300元區(qū)域適度調整后，可能再次挑戰(zhàn)4月21日高點2319元阻力位置。
　　政策方面，今年國家又提高小麥、稻谷最低收購價，小麥托市收購價由三等0.83元/斤提高到0.86元/斤，其目的是增加農(nóng)民種糧收入，調動農(nóng)民種糧積極性。
　　年初西南嚴重干旱，夏糧減產(chǎn)已成定局，近期北方大部分地區(qū)遭遇低溫天氣，對夏收小麥生產(chǎn)帶來不利影響，北方部分冬麥區(qū)遭遇30年不遇小麥凍害，全國排名在前五之內(nèi)產(chǎn)糧大省黑龍江、河北、山東減產(chǎn)幅度較大，主產(chǎn)區(qū)麥苗普遍冬前生長量不足，收獲將被推遲。而主糧小麥剛性需求仍將平穩(wěn)緩慢增長。
　　但低溫霜凍災害難改小麥供大于求，難以威脅國內(nèi)糧食安全。最低收購價小麥庫存剩余總量高于過去3年同期水平，達到3250萬噸。
　　綜上所述，強麥將延續(xù)慢牛格局。 （通聯(lián)期貨 施海）

　　早秈稻：價格波動較小

　　我國早秈稻2006年以來播種面積微增，國儲穩(wěn)定，金融危機對其價格影響不明顯。近日伴隨連續(xù)利空，引發(fā)期貨商品市場聯(lián)動恐慌性拋盤，導致早秈稻體現(xiàn)金融屬性，價格觸高回調。
　　早秈稻2009年中旬上市以來，價格波動較小，走勢規(guī)律性較強，整體震蕩上行。低點從1994、2058、2062逐步抬高，高點也從2098、2140、2160、2162逐步趨穩(wěn)，行情在100-150點之間震蕩。投資者可采用高拋低吸的策略參與交易。
　　后市操作思路：1009合約下跌空間有限，行情需盤整，空單可繼續(xù)持有等待價格企穩(wěn)獲利離場，同時關注1101合約，逢低建立多單。另外，1101合約已經(jīng)開始換月，早秈稻換月時間較長，投資者可提前關注，基差處于相對低值，投資者可嘗試套利，建立1009合約多單，同時建立1101合約空單。考慮遠月交易量較小，可先成交1101合約后再成交對應數(shù)量反向持倉的1009合約。 （格林期貨 王丹）

　　玉米：消費年增3%左右仍存上行空間

　　我國玉米一直以來保持著自給自足的狀態(tài)，2005年以前我國玉米庫存消費比一直保持在30%以上水平。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，人們對于肉蛋禽類需求增加，中國飼料加工消耗的玉米數(shù)量逐年增加，近10年來我國玉米消費年度增長率基本維持在3%左右。
　　回顧金融危機前玉米價格走勢，文華財經(jīng)玉米主力在2007年1月15日創(chuàng)歷史新高2286元/噸后回落，至2007年11月26日創(chuàng)歷史第二高2277元/噸。在金融危機爆發(fā)后，盡管國家啟動了收儲玉米政策，2008年12月12日玉米期貨仍然創(chuàng)玉米上市以來新低1628元/噸水平。現(xiàn)貨價格方面，2005年以來國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格維持在1550元/噸附近波動，較2001-2005年上漲了約300元/噸。
　　2010年以來，舊作玉米供應偏緊，主產(chǎn)區(qū)播種延遲，玉米期貨價格重心一步步抬升。從2010年來看，大連玉米指數(shù)1月收盤價為1846元/噸，5月12日大連玉米指數(shù)收盤價為1941元/噸，漲幅為5.15%，同期外盤漲幅為3.83%。2010年玉米現(xiàn)貨價格較2005-2009年期間上漲了300元/噸。
　　玉米價格將有以下幾個支撐因素：國家惠農(nóng)政策將支持玉米價格，但國家對于玉米價格的調控也將加強；通貨膨脹將助推玉米價格走高；耕地面積減少，將會促使農(nóng)作物間的面積之爭，種植收益變化將會影響玉米產(chǎn)量變化，玉米目前在農(nóng)作物中不占優(yōu)勢，對于玉米價格有支撐；生物柴油概念和DDG飼料的發(fā)展對于玉米的需求將會增加。綜上所述，未來玉米價格總體看好。 （經(jīng)易期貨 章興超）