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一季度，工商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)417.25億元人民幣，比上年同期增長(zhǎng)18.24%，每股收益為0.12元，比上年同期增長(zhǎng)9.09%。
華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，雖然工行息差環(huán)比小幅下滑，但資金成本優(yōu)勢(shì)平滑了息差波動(dòng)。資金收益的下滑，一方面是資產(chǎn)重定價(jià)的影響，另一反面是因?yàn)榻衲暌患径鹊褪找娴耐瑯I(yè)資產(chǎn)占比比2009年底提高了2.8%，這是法定存款準(zhǔn)備金提高和貸款規(guī)模收緊在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的反應(yīng)。相比中小股份制銀行資金成本的上升，工行資金成本環(huán)比繼續(xù)下降，反映了大行資金成本方面的優(yōu)勢(shì)。華泰聯(lián)合證券認(rèn)為這種優(yōu)勢(shì)會(huì)持續(xù)并強(qiáng)化，維持工行2010年息差小幅上行的判斷。
華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì)，工商銀行2010年的凈利潤(rùn)為1577.6億元，考慮到配股因素后攤薄的EPS為0.45元，目前股價(jià)估值較低，配置價(jià)值明顯，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。 |