受益于今年的信貸緊縮，一季度，信貸類理財產品發行再掀高潮。不過，這一趨勢可能再次遭遇監管部門的政策壓力，上周信貸類理財產品發行量應聲而落。普益財富的統計顯示，上周(4月30日至5月6日)，信貸類理財產品發行數為34款，比前一周減少19款。
　　這一變化來源于監管部門對銀行資金借道信托進入房地產、地方融資平臺等領域的擔憂。銀監會不久前召開的“全國信托公司監管工作會議”，即將重點放在討論房地產信托融資的監管問題。也有消息稱，銀監會考慮將信托貸款納入信貸規模總體監管范圍之內。受到政策面影響，信托公司的房地產信托項目大幅減少，相關理財產品也同樣縮水。

　　一季度信貸類理財產品發行放量

　　用益信托工作室李旸表示，一季度信托貸款的規模實在大得驚人，這種借道信托規避信貸規模監管、銀行資金借道信托流入房地產的方式，已經引起了監管層的重視。
　　“現在銀行信貸額度控制嚴格，房地產、融資平臺等領域更是重點。如果采取銀信合作的方式，這筆貸款不計入銀行的信貸規模，且不計入資產負債表，由于信托貸款類產品屬于理財業務，最終產品表現均由投資人承擔，銀行風險低、受益穩定，還達到了規避監管的目的。”北京某信托公司的項目經理說。
　　有統計顯示，今年1、2月銀行和信托公司發行的房地產合作理財產品分別為76款、77款，3月份則猛增至120款。從資金量來看，一季度明確投入到房地產的銀信合作產品就在1000億元以上，而去年一季度投入到房地產的銀信產品規模還不到600億元。
　　普益財富分析師趙楊介紹，今年開發商貸款需求量大，很多銀行通過信托貸款的方式，用理財產品的形式將資金引到房地產領域。“這已成為不少銀行貸款以外贏利的重要方式，也成為開發商曲線獲得間接融資的重要手段。”趙楊說。

　　政策收緊涉房信托、涉房理財縮水

　　不過，受到監管壓力提高的影響，涉房信托、涉房理財產品的好風光可能不再。
　　5月份，房地產信托產品和信貸類理財的發行均突然減速。普益財富周報顯示，上周共有8家信托公司發行8款集合資金信托產品，數量與前一周相同。其中，債權投資、貸款運用和權益投資類各2款，證券投資和股權投資類各1款。8款產品中3款運用于房地產領域。而在4月的第二周及第三周，房地產信托產品的數量分別為7款(共15款)和5款(共14款)。事實上，在今年一季度，共有29家信托公司設立了65款房地產集合信托產品，募集資金規模總額為173億元。平均預期年化收益率達7.52%，在高收益率的信托產品中占據主流地位。
　　同期，信貸類理財的發行也明顯減速。上周，信貸類理財產品發行數為34款，比上周減少19款。但在3月份，新發的355款銀信合作理財產品中，信貸類223款，組合運用類106款，證券投資類12款，票據投資類9款。信貸類產品占銀信產品總數的62.82%。
　　最近一段時間，針對房產市場的調控愈演愈烈，銀行、股市等資金面急劇收窄，房地產信托成為開發商追捧的渠道。不過，近期的多條消息顯示，監管部門對房地產信托的監管將越來越嚴格。銀監會不久前的監管會議，即提出要將信托貸款納入信貸規模總體監管范圍之內。銀監會副主席蔡鄂生在會上提出，要研究“三個辦法一個指引”(針對銀行信貸的指引準則)如何覆蓋到信托貸款上，以防止信托貸款被挪用，符合國家宏觀經濟政策。

　　不確定性大增投資者須留神

　　“最近對房地產信托貸款的管理越來越嚴，已經和銀行授信的標準一樣了。對房地產開發貸款，同樣硬性要求開發商四證齊全，土地質押要求折扣不超過四成，而且開發商還必須自有50%資金。”上述那位信托經理說。
　　目前，貸款給房地產企業的信托計劃收益率一般都在8%-10%，比其他基礎建設類信托計劃的收益明顯高出許多。因此，投資者對參與這個市場一直興趣濃厚，最直接的反映就是房地產信托產品和信貸類理財產品一經問世就被馬上搶購。不過，目前整個房地產市場的大環境有了很大變化，監管部門對地產資金鏈越繃越緊，房地產信托和相關信貸類產品也將面臨更多不確定性。