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新華社發（呂建設 攝） |
今年年初，中國民生銀行繼2007年首次在國內銀行理財市場上試水藝術品投資后，針對私人銀行高端客戶又推出非凡資產管理“藝術品投資計劃”2號理財產品，再度涉足藝術品投資領域。無獨有偶，中糧集團所屬的中糧君頂酒莊繼連續兩年與金融機構聯手推出期酒理財產品后，也將醞釀新一輪的合作。
專家指出，興起于2008年的另類理財產品在通脹預期不斷增強的背景下或迎來又一小高潮。
主打高端客戶主意
所謂另類理財產品，是區別于銀行理財產品傳統投資對象來說的，這類產品的投資對象并非以往的股票、基金、債券、票據等。據銀行業專家介紹，另類理財產品起于亂世，在2008年股市低迷、基金縮水、樓市撲朔迷離的投資環境下，作為中國理財市場三大核心渠道之一的商業銀行，開始利用自身獨特的平臺優勢另辟蹊徑，推出了多款投資于傳統標的之外的理財產品，包括投資于紅酒、藝術品和和普洱茶的財產受益權的理財產品，和投資于“二氧化碳排放權”和“全球水資源指數”等標的的理財產品。
中糧君頂酒莊總裁陳云昌在接受《經濟參考報》記者專訪時說，另類理財產品一般基于特殊的實物或非實物商品，這類理財產品通常要求投資者對其所投資標的商品的質地、性能、功用有足夠了解，因此其“知音”多是小眾人群，以私人銀行高端客戶為主。“我們的期酒一般銷售給真正懂葡萄酒的消費者，由此，我們此次與招行的合作將目標鎖定在了招行私人銀行理財金額在1000萬元以上的高端人群，由于期酒投資理財是以桶為單位，我們的1000桶期酒僅僅會銷售給1000位投資者。”
業內人士認為，由于掛鉤實物標的，與傳統投資領域的相關性較弱，甚至呈現一定的“負相關”性，具有抗跌、抗通脹的特性，在經濟環境復雜，投資者理財意識提升和通脹預期尚未消除的情況下，這類另類理財產品未來的“熱度”仍然可期。而且，由于為高端小眾人群所設計，另類理財產品投資金額門檻相對較高，如中糧君頂葡萄酒期酒投資理財產品起始投資額為30萬元，而“藝術品投資計劃”2號理財產品起始投資額則為50萬元。
設計偏保守 風險應關注
記者在采訪中得知，另類理財產品預期年化收益率一般為7.5%-8%，與同風險理財產品相比可謂不低。如招行的中糧君頂葡萄酒期酒投資理財產品投資期限為18個月，中糧集團承諾到期回購，預期年化收益率為7.5%。民生銀行2007年發行的“藝術品投資計劃”1號產品1期、2期產品于2009年7月20日到期，實際年化收益率達到了12.75%，其“藝術品投資計劃”2號理財產品預期年收益率為8%。
與此同時，另類理財產品設計模式則較為保守。銀行業人士認為，在經歷了QDII理財產品的慘痛教訓后，國內銀行對理財產品發行均采取了較為謹慎的策略，因此這些另類理財產品從設計結構上均力求穩健，表現也都中規中矩。
記者發現，另類理財產品有的采用優先級設計模式，向優先級產品投資者分配優先級理財本金和優先收益中扣除預分配收益的部分，使優先年收益率達到預期收益率；有的采用集團公司承諾回購的模式降低風險；也有的產品，其投資標的是便于消費或收藏的實物，降低了理財產品的風險。
不過，業內人士指出，由于投資標的橫跨多個領域，產品類型也不一而足，因此，另類理財產品的特點和風險性質也難有統一評判模式。比如，紅酒期權類的產品就有可能產生信用風險即投資產品有沒有落到實處、到期能不能及時交割，以及窖藏風險即紅酒窖藏時產生的風險等。而藝術品投資則涉及更具專業性質的鑒定風險等，對投資者的專業知識要求頗高。
實戰功略：配置資金控制在5%左右為宜
“在中國，消費者對葡萄酒的認識僅僅是把它當作一瓶普通的葡萄酒而已；我們更希望通過期酒告訴消費者，好的葡萄酒不但可以飲用，而且還可以收藏，更可以作為一種投資工具。”在陳云昌看來，此次面向招行私人銀行高端客戶推出的葡萄酒期酒投資理財產品既不是融資項目，也不是簡單的銷售行為，稱之為“一種獨特的復合型營銷模式”更為恰當。
對此，普益財富研究員孫瑞琪也曾表示，另類理財產品一方面固然要滿足投資者獲利需要，另一方面還具有滿足高端投資者特殊投資偏好的作用；一方面享受現金收益，另一方面還可消費實物，一舉兩得。
中國社科院金融研究所金融產品中心技術主任王增武博士指出，商業銀行無疑可以通過推紅酒、藝術品投資理財產品提升銀行形象。此外，高端理財市場理財產品的不充足也使得另類理財產品迎來了發展機遇——由于混業經營還沒有完全放開，高端理財所依賴的充足產品、靈活個性化服務還不能更好實現，而實物掛鉤理財產品的出現或可暫時滿足銀行這方面的需求。王增武同時提醒投資者，對另類理財產品不應“孤注一擲”，而是應該遵循“另類”加“傳統”、且以“傳統”為主的投資理念。
國內某商業銀行理財師表示，鑒于目前的經濟形勢、另類理財產品的發展狀況和國際成熟投資市場投資者的做法，建議投資者在今年的理財實戰中將另類理財配置的資金控制在5%左右。 |