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| 2010-04-16 作者:劉仁 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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ETF作為一種成本低、透明度高、流動(dòng)性好、交易機(jī)制靈活的開(kāi)放式場(chǎng)內(nèi)基金品種，2009年以來(lái)受到廣泛青睞，家族不斷壯大。目前，市場(chǎng)中已有10只ETF基金，另還有上證180價(jià)值ETF正在發(fā)行。基金業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，雖然指數(shù)化投資是一種被動(dòng)投資策略，但投資者在挑選指數(shù)時(shí)，又何嘗不是一種主動(dòng)選擇？因此普通投資者在挑選ETF時(shí)一定要先重點(diǎn)考察ETF背后的指數(shù)，如何考察具體有三招。
第一招：看成分股
基金業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，挑選指數(shù)，第一要看指數(shù)成分股的數(shù)量和質(zhì)量。ETF作為跟蹤指數(shù)的被動(dòng)投資產(chǎn)品，成分股數(shù)量不宜太多，否則可能會(huì)造成指數(shù)跟蹤不夠精準(zhǔn)，影響基金業(yè)績(jī)；成分股數(shù)量太少又不利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
目前，國(guó)內(nèi)已上市或正在發(fā)行的ETF都瞄準(zhǔn)了各不相同的指數(shù)。從成分股數(shù)量看，上證超大盤(pán)ETF標(biāo)的指數(shù)的成分股僅有20只；深成ETF標(biāo)的指數(shù)的成分股為40只；上證180價(jià)值ETF等4只ETF各自標(biāo)的指數(shù)成分股的數(shù)量均在50-60只范圍內(nèi)；深100ETF及其他剩余ETF標(biāo)的指數(shù)成分股的數(shù)量則超過(guò)了100只。專(zhuān)家認(rèn)為，成分股數(shù)量在50-60只之間最適合作為ETF的跟蹤標(biāo)的，這是投資者應(yīng)該關(guān)注的第一點(diǎn)。
其次，ETF標(biāo)的指數(shù)成分股的質(zhì)量如何也很重要。
第二招：看指數(shù)估值
專(zhuān)家表示，盡管ETF本身具有靈活多樣的投資策略可以運(yùn)用，但普通投資者進(jìn)行指數(shù)投資時(shí)，最好還是選擇省時(shí)省力的長(zhǎng)期投資方式。而考察指數(shù)的長(zhǎng)期投資價(jià)值就離不開(kāi)考察指數(shù)的估值水平，只有整體比較“便宜”的指數(shù)才能提高投資安全邊際，也才更具有投資潛力。
從ETF各自所跟蹤的指數(shù)來(lái)看，那些具有市盈率低、市凈率低、市現(xiàn)率低和股息收益率高的特征的ETF產(chǎn)品，其各項(xiàng)估值指標(biāo)無(wú)疑更具有競(jìng)爭(zhēng)力，更適合長(zhǎng)期投資。
第三招：看歷史業(yè)績(jī)
基金專(zhuān)家表示，盡管指數(shù)過(guò)去的歷史業(yè)績(jī)不能說(shuō)明其未來(lái)業(yè)績(jī)，但考察這些指數(shù)在牛熊不同周期里的表現(xiàn)對(duì)指導(dǎo)投資有很大的參考價(jià)值。只有既經(jīng)歷了牛市洗禮，又經(jīng)受住了熊市考驗(yàn)的指數(shù)，才能成為長(zhǎng)期投資的良好投資對(duì)象。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2005年至2009年期間，上證180價(jià)值指數(shù)5年的累計(jì)收益率達(dá)279.13%，不僅超越了上證50、上證180、上證紅利等其他ETF標(biāo)的指數(shù)，還超越了滬深300、上證綜指等全市場(chǎng)指數(shù)。
最后值得一提的是，每只ETF所跟蹤的指數(shù)都存在定期調(diào)整機(jī)制。比如上證180價(jià)值指數(shù)的調(diào)整方法是通過(guò)股息收益率、市盈率、市凈率、市現(xiàn)率這4項(xiàng)價(jià)值因子每半年對(duì)成分股進(jìn)行調(diào)整，有別于那些僅僅根據(jù)市值大小或根據(jù)主題概念挑選個(gè)股的指數(shù)，更適合進(jìn)行價(jià)值投資。
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