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國家統計局4月15日公布的宏觀經濟數據中，物價數據略低于此前市場預期，加息預期相對弱化，在當前資金面逐漸收攏的前提下，債券市場難辨方向，上下兩難。 國家統計局的數據顯示，一季度中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.2%，工業品出廠價格指數(PPI)上漲5.2%；其中3月份CPI上漲2.4%，環比下降0.7%；PPI上漲5.9%。 市場最為看重的3月CPI同比增速略低于此前市場預期的2.6%。海通證券宏觀經濟首席分析師陳露認為，雖然仍處于負利率狀態，但CPI漲幅低于市場的普遍預期，近期加息的可能性降低了。 國海證券固定收益分析師李杰明表示，雖然對于加息的預期弱化了，但二季度不加息，市場還是會預期三季度加息。目前由于央行持續凈回籠，資金面正處于慢慢緊縮的過程中，資金的影響將逐漸弱化，債市短期內將面臨震蕩格局，上下兩難。 雖然方向并不明確，但是相對于利率產品而言，市場依舊看好信用產品。海通證券固定收益分析師姜金香認為，即便在二季度加息也不會對市場造成較大沖擊。鑒于目前信用債收益率已經接近其價值中樞，進一步下降的空間較小，且隨著二季度供給的增大，信用債可能出現供需基本平衡，或者供給略為偏多的狀態。因此，信用債收益率的走勢將在目前的收益率水平上小幅震蕩向上。 海通證券認為二季度信用債的投資策略是：投資者要更換持有品種，從前期的中低資質中長期策略切換到短久期和低資質的投資策略。