公司是國內家電連鎖龍頭企業，長期以來保持了較好的成長性。但市場對房地產市場波動的擔憂可能會影響到公司估值。
投資要點：
2009年實現業績高增長。蘇寧電器2009年實現營業收入583億元，同比增長16.8%；凈利潤28.9億元，同比增長33%。其中，4季度受去年低基數影響，收入和凈利潤分別增長55%和100%。
2010年外延性增長依舊可期。2010年公司將加快開店速度，計劃新增533家右門店，包括200家傳統店、300家鄉鎮店、20家精品店、10家香港店和3家日本店。公司2010年將在加強旗艦店、中心店的建設的同時嘗試“縣鎮店”模式，若此模式成功，將為公司開辟新的市場成長點。
受益家電以舊換新。2010年6月1日起，國家將在有廢舊家電回收能力的城市逐步推廣家電以舊換新政策，預計此舉將刺激城市家庭家電更新需求，公司在城市市場占有率較高，預計將受益此政策的程度也較高。
估值區間：17.00-22元。預計公司2010年和2011年的每股收益將達到0.85元和1.07元。
風險提示：房地產市場調控可能影響公司下半年的銷售增速。 |
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