宏觀數據顯示，當前我國商業零售業基本面數據正在全面回暖復蘇。尤其是社會消費品零售總額增速繼續上行。　

　　經濟復蘇提振消費

　　南京證券的報告表示，2010年初，我國社會消費品零售總額增速延續2009年末加速增長的態勢，1-2月份的社會消費品零售總額累計增速達17.9%，數據清晰表明居民消費依然在提速；1-2月份，商品零售累計22246億元，增長17.9%，其中限額以上企業(單位)商品零售額8711億元，增長29.2%，表明具備規模經濟的上市零售企業銷售增速要快于行業整體水平。
　　長城證券則強調，有了對宏觀經濟持續向好的樂觀預期，當前中國消費者信心指數正在不斷走高。
　　另外，企業盈利能力提升。長城證券的報告表示，零售企業基本面改善明顯，現金流充裕。過去5年，與供應商的聯營模式已成為業內主流，再加上企業盈利能力的提升，財務狀況明顯好轉。同時，企業管理水平也在不斷提高，企業在一些軟性費用上加大了控制力度，效果明顯。　

　　CPI助力零售收入提升

　　來自中原證券的報告則強調，CPI助力零售行業營業收入提高。報告稱，繼一月CPI轉正達到1.5%后，二月CPI增幅躍升到2.7%。雖然當前普遍預測三月CPI環比將有所下降，但二季度CPI轉正已無懸疑。在消費者信心指數恢復階段，CPI溫和增長無疑將提高零售企業營業收入的增速。
　　歷史數據顯示，由于食品是超市營業收入最主要的來源，2007年以來，超市營業收入的增速與食品CPI增速相關性明顯增強。
　　由于流通企業的特殊定位，零售企業普遍定價能力較強，能夠有效地將采購成本增幅轉嫁給終端消費者。而成本結構中物業折舊金額相對固定，溫和通脹將提高營業收入同時對零售企業的毛利率也具正面影響。歷史數據顯示，在溫和通脹期，百貨和超市上市公司毛利率穩步提高。
　　該券商的報告還強調，雖然中長期看，CPI上升會導致物業租金和人員費用上升，但短期內(特別是在當前的經濟復蘇期)物業租金和人員費用相對固定，相關費用率將會降低。受毛利率提高和費用率下降影響，零售企業在溫和通脹期，盈利能力普遍有所改善。
　　歷史數據表明，2009年以前，CPI累計漲幅和零售企業營業利潤增速正相關性極強。但2009年，CPI漲幅與零售企業營業利潤率的正相關性出現了背離，CPI出現負增長的同時，零售企業營業利潤率依舊維持在高位。
　　2010年，貿易保護主義盛行、人民幣升值預測增強了海外市場的不確定性，生產企業對國內市場的通路依賴難以下降。內需的穩定增長和產品價格溫和通脹將繼續提高營業收入增速。預計2010年行業利潤增速有望上升到25%-30%。　

　　行業迎來黃金發展期

　　南京證券表示，根據2009年公司年報和今年部分公司已經公布的一季度報測算，商業零售行業公司銷售及盈利增長勢頭強勁，且總體上利潤增長率超過收入增長率，表明隨著經濟衰退的結束，商業零售業公司經營狀況明顯好轉，盈利能力顯著提升，商業零售業迎來了黃金發展時期。
　　從投資策略來看，南京證券發布的報告認為，基于10年世界金融危機不再進一步惡化，我國GDP增長率將回升到9.5%左右的水平，外貿出口將趨于好轉，進口增長和出口增長幅度有望分別達到19%和17%；再加上《政府工作報告》提出的“繼續實施和完善鼓勵消費的各項政策措施”“大幅提高家電下鄉產品最高限價，增加品種和型號，擴大補貼范圍，完善補貼標準和辦法，完善家電、汽車以舊換新和汽車、摩托車下鄉政策”等政策支持，預計零售行業公司2010年經營業績將顯著優于2009年，給予行業推薦評級。
　　從板塊整體估值來看，商業零售板塊估值在經濟景氣下行與復蘇階段均顯著高于市場的整體估值，這既表明了商業零售行業的防御性特征，也表明其在景氣周期的任何階段均較受投資者青睞。
　　分析認為，百貨類公司主力商品銷售彈性較強，優秀企業諸如合肥百貨、新華百貨等在當地商圈居于強勢地位，在經濟景氣上行階段收益較為明顯，表現為收入與盈利雙增長，且盈利增速一般快于收入增速。
　　2010年國家將繼續加大力度實施家用電器銷售刺激政策，如“家電下鄉”限價提高、“以舊換新”計劃在全國范圍內推廣等，預計家用電器零售額能維持15%以上的增速，推薦蘇寧電器；商業物業則推薦盈利增長前景較為確定、明晰的小商品城。