天然氣價格 （摘自美國政治漫畫網(wǎng)）

    隨著全球經(jīng)濟在2008年底出現(xiàn)衰退，令人討厭的通貨膨脹現(xiàn)象消失了，而現(xiàn)在，世界各地正再次擔(dān)心價格上漲。通縮疑慮的消退促使澳大利亞周二再次加息——這已是該國去年10月以來的第五次。
　　英國的汽車司機一定知道價格正在上漲。上個月，每升汽油的成本比去年同期貴了28%。讓倫敦司機感覺糟糕的現(xiàn)象也正開始引起世界其它地區(qū)的擔(dān)心。　
　　對歐元區(qū)通脹率的初步預(yù)測表明，3月份通脹率已從2月份的0.9%跳升至1.5%；中國的消費者物價指數(shù)增幅從1月份的1.5%升至2月份的2.7%；在印度，中央銀行加息以應(yīng)對2月份飆升的通脹率：逼近兩位數(shù)的9.89%。　
　　但是，在多國通脹上升的情況下，其它地區(qū)也有反例存在，顯示全世界遠未進入全面通脹時期。根據(jù)克利夫蘭聯(lián)邦儲備局的測算，美國通脹率的年度中位數(shù)2月份降到0.8%，連續(xù)創(chuàng)下歷史新低。而在日本，扣除食品和能源的價格指數(shù)，2月份同比下降1.1%，比通縮恐慌情緒最高峰的2001年形勢更糟。
　　盡管各方對于物價上漲表示關(guān)切，但發(fā)達經(jīng)濟體的決策者們并不擔(dān)心，投資者也是如此。他們認為一些整體通脹數(shù)據(jù)的上揚是對價格水平的一次性調(diào)整，反映了大宗商品價格的上漲，或進口價格的上升，而不是一個會促成居民家庭和企業(yè)通脹感知的自我強化的價格上升過程。　
　　在寫給英國財政大臣阿利斯泰爾·達林的信中，英國央行行長默文·金解釋了2月份英國通脹高企的原因。他在信中堅持認為，通脹問題是暫時的，中期而言物價更有可能達不到2%的目標(biāo)升幅。“消費疲軟導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)大量剩余產(chǎn)能，(央行貨幣政策)委員會預(yù)計，隨著時間推移，它們將對通脹率構(gòu)成下行壓力。”　
　　他對目前通脹形勢的看法與世界兩大央行基本一致。美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)在3月份的會議上宣布：“通脹很可能會疲弱一段時間。”歐洲央行(ECB)行長讓-克洛德·特里謝也持類似觀點。　
　　富裕國家中擔(dān)憂通貨膨脹的人士，主要是那些擔(dān)心各經(jīng)濟體的央行貨幣政策會大舉擴張的人，他們認為此舉將導(dǎo)致中期通脹。但在復(fù)蘇如此脆弱的今天，這些經(jīng)濟學(xué)家仍是少數(shù)派。
　　盡管就全球經(jīng)濟整體而言不存在實質(zhì)性通脹壓力，卻并不意味著在需求超出供應(yīng)的個別經(jīng)濟體，通脹也不會抬頭。新興市場已經(jīng)持續(xù)一年的迅速復(fù)蘇，開始在從中國到阿根廷等一系列國家制造通脹威脅。　
　　國際貨幣基金組織(IMF)以日益嚴厲的聲音警告說，在許多新興經(jīng)濟體，財政和貨幣政策必須對需求加以限制。上個月該組織副總裁穆利洛·波圖加爾說：“在亞洲和拉丁美洲的一些主要新興經(jīng)濟體，產(chǎn)出缺口正在迅速被填補，過熱的風(fēng)險已經(jīng)增加。”　
　　他稱贊了印度和中國開始撤銷貨幣刺激政策以抑制需求的努力。　
　　如果需求在較貧窮國家繼續(xù)增長，而在歐洲、美國和日本保持疲軟，那么新興市場和發(fā)達經(jīng)濟體之間對通脹看法的分歧將可能在中期內(nèi)繼續(xù)加大。但在全球?qū)用妫�供�?yīng)和需求的失衡——這曾在2008年導(dǎo)致真正的通脹恐慌——仍是一個遙遠的威脅。　
　　如果發(fā)達經(jīng)濟體迅速恢復(fù)可自我持續(xù)的需求和增長，那么它們就必須收緊政策，以避免通貨膨脹。　
　　這是大多數(shù)領(lǐng)先經(jīng)濟體的決策者希望面對的一個問題，相比目前一個更大的風(fēng)險，即強勁經(jīng)濟復(fù)蘇可能無法實現(xiàn)，上述問題更容易處理。

(摘自4月7日英國《金融時報》)