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| 國(guó)投瑞銀：二季度市場(chǎng)風(fēng)格切換可能性較大 |
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| 2010-03-19 作者:劉仁 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在今年的兩會(huì)上，房?jī)r(jià)無(wú)疑成為各方關(guān)注的熱點(diǎn)議題之一。兩會(huì)之后，房?jī)r(jià)將如何演繹？先行調(diào)整半年之久的房地產(chǎn)股是否能創(chuàng)造出“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”？隨著股指期貨、融資融券創(chuàng)新業(yè)務(wù)的落實(shí)，市場(chǎng)關(guān)注許久的二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換會(huì)不會(huì)得以實(shí)現(xiàn)？在近日國(guó)投瑞銀在全國(guó)多個(gè)城市同時(shí)開(kāi)展的2010年“安心投資，健康生活”系列主題活動(dòng)中，國(guó)投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理馬少章就以上幾個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了解讀。
對(duì)于2010年的政策環(huán)境與市場(chǎng)趨勢(shì)，馬少章認(rèn)為，2010年開(kāi)始刺激政策將逐步正常化，政策退出的節(jié)奏和力度會(huì)充分考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的承受能力，經(jīng)濟(jì)處于V型反轉(zhuǎn)后的鞏固階段。由于2009年基數(shù)較低和投資慣性等原因，2010年經(jīng)濟(jì)增速有望前高后低，與之相適應(yīng)，政策也會(huì)前緊后松，比較而言，2010年一季度的信貸政策偏緊。與此對(duì)應(yīng)，2010年股市波動(dòng)趨勢(shì)可能呈現(xiàn)如下格局：一季度震蕩下行、二季度震蕩筑底，下半年在政策偏寬松、業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的支撐下震蕩上行。
對(duì)于市場(chǎng)討論已久的大小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)換問(wèn)題，馬少章指出，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的背后是行業(yè)轉(zhuǎn)換，大小盤(pán)只是表現(xiàn)形式，行業(yè)屬性才是根本。小盤(pán)背后是消費(fèi)、科技和重組股，大盤(pán)背后是金融地產(chǎn)和能源、材料等周期股。
展望未來(lái)，央行已經(jīng)連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，率先實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激退出政策，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策也在一季度陸續(xù)出臺(tái)，二季度將是政策由緊轉(zhuǎn)松的過(guò)渡期，而且金融地產(chǎn)等大盤(pán)股已經(jīng)充分消化了政策壓力，在融資融券和股指期貨正式推出的背景下，二季度風(fēng)格成功切換的可能性較大。一旦市場(chǎng)風(fēng)格順利完成轉(zhuǎn)換，作為藍(lán)籌股代表的金融地產(chǎn)板塊將實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸，此時(shí)介入有望享受后期上漲所帶來(lái)的收益。而數(shù)據(jù)顯示，2005年1月4日至2010年1月31日，滬深300金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)的PE(TTM)值范圍為11.15倍至51.57倍，均值26.14倍，2010年1月31日該值為18.38倍，目前正處于歷史較低水平，這也表明金融地產(chǎn)行業(yè)具備一定的估值優(yōu)勢(shì)。 |
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