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“突圍”產(chǎn)品同質(zhì)化

創(chuàng)新基金考驗(yàn)投資管理能力

2010-03-12 作者:記者潘清/上海報(bào)道來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

為從基金產(chǎn)品同質(zhì)化中“突圍”，近期越來(lái)越多的基金公司將目光對(duì)準(zhǔn)了創(chuàng)新產(chǎn)品。基金業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，對(duì)于創(chuàng)新基金尤其是具有杠桿機(jī)制的分級(jí)產(chǎn)品而言，投資管理能力是其成敗的關(guān)鍵。
　　進(jìn)入2010年以來(lái)，隨著新基金迎來(lái)發(fā)行高峰，創(chuàng)新基金也呈現(xiàn)趨熱態(tài)勢(shì)。短短兩個(gè)多月間，已有興業(yè)合潤(rùn)分級(jí)等三只分級(jí)基金獲批發(fā)行，為基金投資者提供了多樣化的選擇。
　　不過(guò)，興業(yè)全球基金管理有限公司專(zhuān)家表示，大多數(shù)分級(jí)產(chǎn)品都具有杠桿機(jī)制。高杠桿有可能成為基金凈值增長(zhǎng)的“利器”，也可能成為下跌時(shí)的“夢(mèng)魘”。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，基金管理者是否擁有過(guò)硬的投資管理能力，將成為分級(jí)基金成敗的關(guān)鍵。
　　這位專(zhuān)家建議，投資者在判斷分級(jí)基金的投資管理能力時(shí)，除了考察基金公司和基金經(jīng)理的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)外，還應(yīng)關(guān)注基金本身的股票投資策略。
　　以即將發(fā)行的興業(yè)合潤(rùn)分級(jí)基金為例，這只基金的基礎(chǔ)份額將通過(guò)量化篩選與定性篩選兩大體系動(dòng)態(tài)精選個(gè)股。其中，量化篩選以?xún)r(jià)值與成長(zhǎng)性為目標(biāo)，考量個(gè)股的市盈率、市凈率、盈利增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等各項(xiàng)硬性指標(biāo)，同時(shí)通過(guò)GARP篩選法進(jìn)行具體選擇；定性篩選則通過(guò)對(duì)上市公司內(nèi)部四個(gè)層面的考量，給出相應(yīng)的折溢價(jià)水平，最終確定股票合理價(jià)格區(qū)間，并根據(jù)上述指標(biāo)的演變進(jìn)行價(jià)格區(qū)間的調(diào)整。
　　基金業(yè)內(nèi)人士表示，基金產(chǎn)品無(wú)論怎樣創(chuàng)新，都離不開(kāi)為持有人獲取理想回報(bào)的本質(zhì)。對(duì)于分級(jí)基金而言，分級(jí)僅僅意味著分配方式的變化。如果將基金產(chǎn)品比喻成一只蛋糕，那么分級(jí)的本質(zhì)只是改變了蛋糕的切法。只有憑借雄厚的投研實(shí)力和過(guò)硬的管理水平，才能實(shí)現(xiàn)“把蛋糕做大”的目標(biāo)。

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