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方方：市場化改革重在減小摩擦系數

2010-03-12 作者:記者張漢青/北京報道來源:經濟參考報

“目前正在推進的新股發行制度改革，一定是以市場化為導向，就是要從行政化的發行機制越來越向市場化的發行機制靠近，形成更加透明、有效、交易成本更低的發行機制。”摩根大通亞洲區投資銀行副主席方方如此表示。
　　方方說，我國發行體制改革效果良好，節奏掌握也很適度，下一階段發行體制改革仍將以市場化為方向。他認為，所謂“市場化的發行機制”，應當實現市場供給方與需求方之間的良好溝通和博弈，這一博弈越透明越有效，摩擦系數越小，市場功能的發揮和市場效率就越高，這樣才能形成一個穩定、有效的一級市場。
　　他說：“我注意到原來有專門的打新股的基金，只賺不賠，只是賺多賺少的問題。去年有破發，這是好事，讓大家感覺到市場是有風險。”股市投資有風險，如果存在包賺不賠的事情，那這就不是一個市場的機制。
　　方方還評價說，目前我國發行體制改革的方向正確，節奏把握也很適度。他說，“在發行體制改革過程中，監管機構扮演了一個撬動者的角色，行政力量推動后，也需要市場參與者，包括供給和需求兩方面不斷適應。”
　　方方認為，下一步的發行機制改革還是以市場化為方向，以行政手段推動為主導，讓供求雙方或者買方和賣方在改革過程中不斷磨合，最后達到一個更加有效、更加透明、交易成本更低的資本市場發行機制。

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