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| 分析人士認為，藍色光標未來拓展空間較大，但經營上存在風險 |
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| 2010-02-26 作者:記者 施智梁 韋夏怡/北京報道 來源:經濟參考報 |
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記者從深圳證券交易所獲悉，中國本土規模最大的專業公關代理公司之一的藍色光標將于2月26日在創業板上市，證券簡稱為“藍色光標”，證券代碼為“300058”。公司人民幣普通股股份總數為80，000，000股，其中首次上網定價公開發行的16，000，000股股票自上市之日起開始上市交易。
去年12月30日，創業板發審委正式通過藍色光標的發行申請，這意味著藍色光標將成為國內首個上市的公關公司。
記者了解到，部分員工在上市后將有可能兌現此前所持有的公司期權。通過藍色光標本次IPO獲得股票的員工總數為100余人，股票和期權的授予方式分股權轉讓和增資認購兩種，價格為2元/股到9.6667元/股不等。
業內對這家首個在國內上市的公關公司表現出了極大的關注，其中也不乏質疑聲。
2007年，美國權威公關咨詢機構The
Holmes
Report根據全球公關公司2005年、2006年度的營業額及其增長率等指標排出前250名，藍色光標位居第75位，成為中國本土公關公司中唯一入選的企業。
但也有人認為藍色光標只不過是人們傳統觀念中的“皮包公司”，并非科技公司，也不是什么朝陽產業，在創業板上市的理由并不那么充分。
從其業務方面來看，藍標經營的產品也比較“虛”。在眾多的對“公關”的定義中，“信任”、“關系”是關鍵詞。
過于依賴重要客戶，導致沒有穩固的利潤增長點也是業內的關注點之一。據披露數據顯示，2008年聯想、三星、佳能、AMD四家為藍標貢獻的收入超1.37億元，占總營收近42%。來自聯想一家收入就達7377.74萬元，占比22.54%。2006年到2009年上半年，聯想總計貢獻收入超過1.85億元。基于上述情況，藍標也在招股書中強調，自身存在依賴重要客戶的風險。一名外資公關公司資深人士對《經濟參考報》記者表示：“公關公司的利潤來源說白了還是靠一些關系大客戶，騰訊能夠拋棄藍色光標，可見大客戶不見得多穩定。”
此外，某主流財經媒體主編有點擔心藍色光標上市后的擴張，他為藍標的人力成本算了筆賬，“資料顯示，藍標董事長兼總經理趙文權2008年度稅前薪酬為80萬元，副總經理徐志平的薪酬為30萬元。整個2008年度，藍標的薪酬支出為918萬元，按652名員工計算，平均每位員工的年薪為1.4萬元。”他向《經濟參考報》記者表示，“一個知識行業，薪酬水平著實不高。上市后的擴張中怎么找到高質量的人才？”
國信證券經濟研究所傳媒行業分析師陳財茂在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，“藍標確實存在兩方面風險，一是宏觀經濟的波動很可能導致公關行業收入劇烈波動，進而影響公司的營收；另外就是其未來收購戰略中有可能因不斷增加的收購價格受阻。但是我認為起碼在未來3-5年內，其成長性是沒什么問題的。”
業內紛紛認為，除了發展公關業務外，并購將變成藍色光標未來經營中的日常事項。
因公關行業行規要求同一公關公司不能同時給競爭性的客戶提供服務，例如如果給DELL服務，就不能給聯想和HP服務，而如果通過旗下的另一公司提供服務，則不受限制，這就使得公關公司旗下必須擁有多個公司和品牌。也正因如此，公關行業收購之后都不進行整合。
陳財茂分析，按2008年計算，藍色光標的市場份額僅有2.34%，而像奧美這樣的公司在國外的市場份額都在60%左右，藍標未來的空間還很大。預計到2011年，內涵增長就可使市場份額提高到2.6%，而一旦完成3-4億元收入規模的并購，則市場份額將提高到4%到4.2%。
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