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氣候危機愈演愈烈，低碳經(jīng)濟已成時代潮流。在電力行業(yè)，水電無疑是清潔能源的排頭兵，同時考慮到水電成本明顯低于火電、風(fēng)電，安全性高于核電，分析師建議可以適當(dāng)配置。不過，需要注意的是，我國主要流域來水目前仍然嚴(yán)重偏枯，這將影響水電機組利用率。
結(jié)構(gòu)調(diào)整清潔發(fā)電優(yōu)先
中電聯(lián)日前發(fā)布的年度預(yù)測報告稱，當(dāng)前，我國電力工業(yè)最突出的矛盾仍是電力結(jié)構(gòu)性問題�；痣姍C組和火電發(fā)電量比重仍然過高；我國能源資源與能源消費逆向分布的特征和全球氣候變化的壓力都要求我國電力工業(yè)必須加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實現(xiàn)清潔發(fā)電。
中電聯(lián)建議，要繼續(xù)加快水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源發(fā)展，努力提高非化石能源發(fā)電在總裝機中的比例，加強與電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的統(tǒng)一規(guī)劃力度；加強與清潔能源發(fā)展有關(guān)的政策研究，爭取良好的發(fā)展環(huán)境，盡快健全和完善標(biāo)準(zhǔn)體系。
中電聯(lián)預(yù)計今年清潔電源投資將進一步加大。電源投資中火電投資比重將繼續(xù)低于50%，水電、核電投資比重將繼續(xù)提高。預(yù)計2010年全國全年基建新增裝機8500萬千瓦，其中，水電新增超過1500萬千瓦，火電新增5500萬千瓦，核電新增108萬千瓦，風(fēng)電新增1300萬千瓦，太陽能光伏新增20萬千瓦。預(yù)計2010年年中，全國發(fā)電裝機容量將突破9億千瓦。2010年年底，全國發(fā)電裝機容量在9.5億千瓦左右，其中，水電2.1億千瓦，火電7億千瓦，核電1016萬千瓦，并網(wǎng)風(fēng)電3000萬千瓦。
水電成本優(yōu)勢明顯
除了具有低碳概念外，水電還有明顯的成本優(yōu)勢。國內(nèi)水電公司運行成本一般是0.04-0.09元/kWh；火電企業(yè)運行成本為0.198元/kWh左右。
國內(nèi)水電龍頭——長江電力的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司近三年的單位發(fā)電成本平均為0.032元/kWh左右，具有較明顯的成本優(yōu)勢。長電招股說明書披露，三峽電站電價變動的敏感性比例為：電價每度上調(diào)1分錢，公司06、07年贏利將提高約2.6%、4%，每股收益將增加0.013元。杭州新希望表示，由于目前水電和火電電價價差明顯，同時電煤價格持續(xù)上揚，使得變動成本較小的水電企業(yè)將受益，同時水電電價提升預(yù)期增強，將進一步提升盈利空間。
分析師認(rèn)為，水力發(fā)電成本優(yōu)勢突出，相對于其他形式的清潔能源，水電具有成本低、規(guī)模大、調(diào)節(jié)性強的特征。目前水電之外的其他可再生能源成本較高，大規(guī)模應(yīng)用仍然存在限制。出于優(yōu)化我國能源結(jié)構(gòu)以及減輕環(huán)境壓力的考慮，加大水電開發(fā)規(guī)模仍是大勢。
來水偏枯影響機組利用率
雖然擁有明顯的成本優(yōu)勢，但是去年國內(nèi)主要流域來水量偏低卻影響了水利機組的利用率，專家預(yù)計今年的來水量也不容樂觀。
與歷年同期累計來水量相比，2009年1-11月份全國各主要江河累計來水量均較常年偏少。其中，松花江偏少3成多；遼河偏少6成；黃河上游偏少近半成，中下游偏少4成左右；淮河偏少5成左右；長江干流偏少1成左右。2009年上半年水電利用小時同比仍在增加，下半年起急轉(zhuǎn)直下。全年利用小時較2006年枯水年份仍要減少170個小時(近5%)。
中電聯(lián)預(yù)計，2010年，我國大部分地區(qū)出現(xiàn)氣溫偏高、偏低等天氣的概率仍然很大，部分時段電力保障能力將承受巨大考驗。預(yù)計至2010年汛前，主要流域來水將繼續(xù)維持目前嚴(yán)重偏枯趨勢，流域來水量仍將嚴(yán)重不足。預(yù)計2010年全國來水情況總體為平水年偏枯，今冬明春全國特別是華中地區(qū)干旱基本成定局。汛期也存在來水集中、來水量大等可能。
水電防御性比火電更強
雖然受到水量影響，但是券商仍然認(rèn)為，水電是較好的防御品種。平安證券的報告表示，水電的防御性較火電要好得多。個股方面，京能熱電和文山電力2010年業(yè)績將出現(xiàn)大幅確定性增長，是較好的防御性品種。長江電力作為水電龍頭，也是優(yōu)良的防御品種。
中金公司的報告稱，電力行業(yè)的防御性漸顯，建議配置水電及火電龍頭。原因在于：電力上市公司市凈率已接近或處于過去五年交易區(qū)間的下限；水電業(yè)績僅受季節(jié)因素影響，利潤率穩(wěn)定；火電一季度業(yè)績不佳已被市場充分認(rèn)識，短期虧損風(fēng)險不會造成重大利空。 |