經濟參考報

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銅價繼續震蕩下行金融屬性依舊明顯

2010-02-03 作者:記者白田田/北京報道來源:經濟參考報

受周一倫敦期銅小幅反彈的提振，2月2日滬銅小幅高開，但盤中震蕩回落，其中主力1005合約全天收于54300元/噸，較前一交易日下跌170元/噸。
　　經歷了此前一周的大幅下跌后，受歐美制造業數據好于預期的影響，倫敦期銅在周一迎來了五個交易日以來的首次收價上漲。不過企穩回升的勢頭并未能顯現，倫敦期銅緊接著在周二又下跌了約1%。
　　先融期貨公司王宏川認為，倫銅下跌終結的時間窗并沒有打開，反彈后仍會看到下一波的下行，預計會向6500美元發起攻擊。
　　現貨方面，周二上海市場銅價有所回升，成交均價小漲950元至54850元/噸，平均貼水25元/噸，從前一交易日的升水回落50元/噸。供應商出貨意愿增加，但下游接貨并不積極，市場成交一般。
　　有分析人士指出，銅價在去年的上漲行情中將其金融屬性發揮得淋漓盡致。但新年伊始，即在一系列宏觀調控政策“壓迫”下展開大幅回調，顯現出其回歸商品屬性的態勢。在全球流動性可能不斷收緊的過程中，銅的金融屬性將繼續弱化。
　　不過從銅市目前的表現來看，金融屬性依舊是主導銅價的最主要因素。國聯期貨殷松玉認為，無論是美國還是中國未來的貨幣政策變化趨勢已經倒向緊縮和升息，雖然全球經濟復蘇對期銅起到支撐作用，但退出政策引起的流動性收縮短期內將直接對期銅起到利空作用。
　　國外也有媒體分析稱，全球最大的銅消費國中國周一公布了強勁的采購經理人指數，對中國將收緊貨幣政策的擔憂增強，加上澳洲央行周二宣布維持指標利率不變，這是導致倫敦期銅周二下跌的主要原因。
　　在金融屬性與商品屬性的“較量”中，雖然屬于后者的庫存因素對銅價的影響減弱，但仍然需要給予關注。殷松玉指出，近1月以來，期銅庫存與價格的關系有所正常化，最近一個月其相關系數為-0.71，即呈現良好的負相關關系。
　　廣晟期貨指出，全球三大銅交易所庫存總量為2004年以來最高，而且目前仍然在持續增加，顯示出銅現貨需求仍然疲弱，將對銅價形成壓力。
　　此外，有分析人士強調，2009年年底我國銅隱性庫存估計達到160萬噸，在當前加息預期升溫、銀行信貸有所收緊、銅價出現大幅調整跡象時期，這部分隱性庫存主動出貨或到期交割的欲望將開始變得強烈，將對銅價帶來嚴峻考驗。
　　對于未來銅價的走向，上海中期方俊峰認為，今年控制通脹將成為各大央行的一個重要目標，在這樣的背景下銅價難以大幅單邊上漲，未來底部抬高、寬幅震蕩必將成為銅價波動的主基調。

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