經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)加息不宜先于美國(guó)

　　繼上周日本央行和美聯(lián)儲(chǔ)分別公布其1月份的利率決議和會(huì)后政策聲明后，本周澳大利亞央行、英國(guó)央行和歐洲央行也將分別召開(kāi)其2月份的議息會(huì)議并隨后公布利率決議和會(huì)后聲明。市場(chǎng)預(yù)期，各國(guó)的宏觀政策走向?qū)⑦M(jìn)一步分化，而中國(guó)則不會(huì)先于美國(guó)加息。
　　分析師表示，由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度和面臨的問(wèn)題各不相同，各國(guó)選擇加息時(shí)點(diǎn)的步調(diào)將不會(huì)一致。上周美國(guó)已經(jīng)宣布維持目前利率水平不變。面對(duì)通脹壓力增加，澳大利亞央行周二或?qū)⒃俅渭酉?.25個(gè)基點(diǎn)；由于受制于自身較高的債務(wù)水平，英國(guó)央行、歐洲央行及挪威央行按兵不動(dòng)的可能性較大，加息將遲于美國(guó)；基于對(duì)熱錢的擔(dān)憂以及較高的通脹容忍度，中國(guó)央行也不會(huì)先于美國(guó)加息；亞洲多國(guó)復(fù)蘇步伐較歐美快，通脹壓力不斷增加，中日以外的其他亞洲經(jīng)濟(jì)體可能先于美國(guó)小幅加息。
　　由于經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，不同經(jīng)濟(jì)體對(duì)于加息的政策依據(jù)不盡相同。對(duì)于澳大利亞這類資源型經(jīng)濟(jì)，該國(guó)的復(fù)蘇步伐明顯快于其他國(guó)家，故而加息步伐走在前列。
　　另外一個(gè)復(fù)蘇較快的國(guó)家印度，則正在遭受現(xiàn)實(shí)的通脹壓力。2009年12月份，印度食品價(jià)格漲幅接近20%，創(chuàng)近10年來(lái)新高。印度央行上周雖然宣布維持基準(zhǔn)利率不變，但為了遏制通貨膨脹預(yù)期，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率75個(gè)基點(diǎn)。
　　而對(duì)于面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)的日本，其央行采取了截然相反的表態(tài)。日本央行上周宣布，繼續(xù)將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率保持在0.1%的水平不變。
　　英國(guó)央行由于購(gòu)買債券的量化寬松計(jì)劃已告一段落，其加息可能性也被看低。路透社最新的調(diào)查顯示，英國(guó)央行至少在今年10月前不會(huì)將利率從紀(jì)錄低點(diǎn)上調(diào)。
　　歐元區(qū)則由于債務(wù)水平讓人擔(dān)憂，從而增加了維持低利率的可能，歐洲央行維持超低利率的時(shí)間可能超出預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月4日會(huì)維持基準(zhǔn)利率維持1%不變。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期雖然有些不俗的指標(biāo)，但美國(guó)的信貸緊縮仍在持續(xù)，個(gè)人消費(fèi)仍在下滑，長(zhǎng)期看復(fù)蘇還為時(shí)尚早，分析師認(rèn)為，可以考慮數(shù)量退出但不宜過(guò)早加息。正像美聯(lián)儲(chǔ)副主席科恩曾表示的“美聯(lián)儲(chǔ)有多種政策工具可以用來(lái)回收流動(dòng)性”，目前就已宣布了一個(gè)吸收銀行定期存款的金融工具和逆向回購(gòu)協(xié)議，都對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性起到了控制的影響。
　　再把視線轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，雖然前期加息的傳言不斷，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)加息不宜先于美國(guó)。新華社經(jīng)濟(jì)分析師王培偉建議道：“我國(guó)的貨幣政策主要應(yīng)緊跟美國(guó)，利率政策應(yīng)盡量保持和美國(guó)利率浮動(dòng)的同步性，從而保持我國(guó)和美國(guó)利差的穩(wěn)定性。”
　　事實(shí)上，當(dāng)前我國(guó)貨幣政策同樣面臨著“保增長(zhǎng)”與“防通脹”的兩難選擇。近一年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持喜人的增長(zhǎng)形勢(shì)，主要是得益于在政策刺激下強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)投資和需求拉動(dòng)，但國(guó)內(nèi)投資和需求是否能夠平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展，以及外需回暖基礎(chǔ)是否牢固，都值得關(guān)注。
　　交銀施羅德研究部副總張科兵表示，目前看來(lái)，升息未必是最優(yōu)選擇。理由在于：其一，歷史上央行對(duì)真實(shí)利率的考慮不多，甚至在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間允許負(fù)利率；其二，中美利差加大熱錢壓力也是必須考慮的問(wèn)題；第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同受貸主體尤其是出口行業(yè)的恢復(fù)情況；第四，組合型數(shù)量型調(diào)控力度足夠，控制新增貸款，將出臺(tái)3年央票，準(zhǔn)備金上調(diào)回籠基礎(chǔ)貨幣足以達(dá)到目標(biāo)；而且，央行對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)注程度也在逐步加強(qiáng)。