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中投證券建議，關注經濟基本面從復蘇進入平穩增長階段帶來的盈利增長機會。中投證券策略報告稱，從估值的角度值得關注的行業有銀行、煤炭、電信服務、綜合性石油天然氣、鋼鐵、機械、建筑工程(由于房地產行業2010年受到調控預期的影響明顯，未選入)。
中投證券認為，從企業盈利的情況來看，PPI-CPI剪刀差觸底大幅反彈，使得化工、采掘、有色、鋼鐵等中上游強周期性行業盈利改善要好于下游弱周期性行業。PPI-CPI剪刀差縮小，則食品飲料、醫藥等弱周期性行業表現通常好于強周期性行業。
中投證券的策略報告表示，受到危機的影響，上游產品價格下跌的幅度會比下游產品價格下跌的幅度要大，但是隨著全球經濟的復蘇，上游產品價格的回升速度也比下游產品價格回升速度要快。也就是說，PPI-CPI剪刀差將進一步擴大。核心權重中的鋼鐵、化工、采掘、有色、綜合性石油天然氣將由不錯的表現。
對于權重股中與PPI-CPI剪刀差相關性不高的金融行業，中投證券認為，銀行業明年增長仍然較為穩定，而市場關于資本充足率的憂慮實際上并沒有那么嚴重。即使按照股份制銀行10%，國有大銀行11%的資本充足率；股份制銀行資金缺口在250億至-450億之間，國有銀行資本缺口在450億至500億之間，并不如市場預期的那樣巨大。明年二季度或將出現2-3次的加息，將提高銀行的息差，其盈利能力將進入回升的通道，這一預期可能在明年一季度開始強化，有利于銀行偏低的估值現狀出現向上的修正。 |