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寶鋼股份周五公布業績快報，2009年公司實現凈利潤57.53億元，合每股收益0.33元，同比下降10.93%；實現營業總收入1485億元，同比下降25.97%。由于下半年鋼鐵價格先漲后跌，公司全年收益主要集中于三季度，當季實現凈利潤30.36億元合每股收益0.173元，而四季度實現凈利潤20.48億元合每股收益0.12元。雖然四季度環比有所下滑，但公司整體業績表現仍然好于我們的預期。在2009年鋼鐵價格大幅波動的情況下，公司實現如此業績實屬不易，體現了公司較強的產品優勢與盈利能力。
鑒于2010年下游家電、汽車等行業旺盛的需求進一步推動該行業產能的擴張，從而拉動對高端板材產品的需求，使得其產品價格及上游原材料成本都具備較強的轉嫁能力，公司業績仍有超預期的空間。我們維持公司2010年每股收益0.56元的業績預測，對應市盈率為15.5倍。加上本年度6月份公司權證將實施到期行權以及股指期貨即將出臺的預期，公司及市場都將會有積極反映。 |