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| 2010-01-21 作者:記者 閆磊/綜合報道 來源:經濟參考報 |
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受醫療保健、科技、零售業等板塊輪流上漲的推動，19日美國股市大幅上揚，創15個月新高。對于已在高位的美股，多位分析師表示，將緊盯市盈率水平變化和央行對退出策略的表態，從而把握其短期走向。
花旗集團在當天盤前公布了2009年第四季度業績，結果顯示，由于受到了償還美國政府不良資產救助計劃貸款的影響，該公司第四季度凈虧損76億美元，較去年同期有所減少，并且信貸損失連續第二個季度減少，該股收盤上漲3.5%。
此外，美股在企業并購給市場帶來的樂觀情緒下回升。當天，美國卡夫食品公司宣布，將以約195億美元的價格收購英國糖果制造商吉百利公司，從而成為全球最大的巧克力制造商。企業并購通常被認為是企業對經濟環境表示樂觀的信號，因此對市場起到了提振的作用。之后，主要指數在醫療保健板塊強勁上漲的帶動下繼續擴大增幅。另外，科技股也在即將公布季報的IBM公司和即將發布新產品的蘋果公司股價上漲帶動下普遍上揚，各板塊輪動明顯，市場中樂觀情緒占據主導。
到紐約股市收盤時，道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日漲115.78點，收于10725.43點，漲幅為1.09%。標準普爾500種股票指數漲14.20點，收于1150.23點，漲幅為1.25%。納斯達克綜合指數漲32.41點，收于2320.40點，漲幅為1.42%。
標普500指數較去年3月初的12年低位累計增長達68%，投資者難免質疑美股升勢是否過度反映了美國公司盈利復蘇。波士頓金融公司LPL
Financial首席市場策略師杰夫·科雷特普表示，企業盈利增長能否追上估值十分重要，此輪業績增長是商業開支多過消費者開支帶動的復蘇，他預期盈利增長將持續高于平均水平令估值合理，特別是金融業受惠于投資銀行而業績大幅增漲，將利好股市。
市盈率一直被視為評判市場是否被高估的重要指標，但由于經濟正處于危機之后的恢復期，公司的盈利水平正處于動蕩之中，這個指標并不可靠。
根據湯森路透的最新數據，標普500指數成份股公司在2009年第四季度混合盈利增長率將達到186%，這個驚人增長幅度并不常見。靜態市盈率和動態市盈率正給投資者完全不同的感覺，上周五(15日)，標普500指數當前的靜態市盈率為20.6倍，看起來非常高；但湯森路透數據還顯示，標普500指數在未來四個季度的預估市盈率為14.8倍，雖然高于前52周的14.3倍，但仍處于合理位置。
“公司利潤在2009年第四季度出現了大幅跳升，但問題是利潤的提升可以在什么樣的程度上繼續多久。”M.S.L基金管理公司合伙人馬丁·布魯姆說，“金融機構是(2009年)第四季度公司利潤大幅上漲的主要原因，但是我們對這個行業的前景仍表示懷疑，特別是我們看到金融機構營業收入規模的提升并不如我們想象中的那么好。”
另一個將影響短期市場走勢的因素是美國聯邦儲備委員會的貨幣政策。美聯儲的寬松政策在2009年很大程度上支撐了市場的上漲，而這些因素今年將開始淡出市場。“如果說2008年是危機之年，2009年是推出貨幣和財政刺激政策的拯救之年，那么2010年就將是退出之年。”太平洋投資管理公司首席投資官比爾·格羅斯表示。
雖然所有人都同意美聯儲已開始考慮退出，但對于退出的時間仍存在分歧。
瑞銀投資銀行高級經濟學家安德魯·蓋茨近日表示，美聯儲將在今年年中開始升息，年內將升息100個基點。不過升息并不意味著美聯儲將馬上撤出對于信貸市場的支持，蓋茨說，在提高利率的同時，美聯儲將保持自己龐大的資產負債表規模。太平洋投資管理公司的執行董事保羅·邁克雷在報告中指出，美聯儲對于國債和MBS市場的政策將轉變為“持有這些資產，不會賣出也不會繼續買入”。但邁克雷認為，加息可能并不會來得這么早，他認為美聯儲“在整個2010年都不會升息”。
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