12月21日，頗具市場“風向標”意義的券商股再度爆發(fā)。在大盤橫盤整理的情況下，整個券商板塊集體飄紅，板塊指數(shù)漲幅高達2.36%，成為弱市行情中的一抹亮色。
　　在近期股市的調(diào)整中，券商股何以“異動”不止，成為A市場中為數(shù)不多的“不死鳥”？多數(shù)主流機構(gòu)對此的解釋是，券商股的火箭發(fā)射主要瞄準的是創(chuàng)新業(yè)務，包括市場擴容以及即將到來的融資融券和股指期貨等，都為券商股帶來拓展和增厚業(yè)績的想象空間。

　　融資融券可望貢獻百億收入

　　此前，中國證監(jiān)會已經(jīng)頒布了《證券公司業(yè)務范圍審批暫行規(guī)定》，加快了證券公司業(yè)務的審批。各項創(chuàng)新業(yè)務中，融資融券、股指期貨等已經(jīng)提上日程。
　　從相關(guān)的歷史經(jīng)驗來看，融資融券、股指期貨對證券市場交易額有一定的放大效應，券商將從中受益。“融資融券和股指期貨不僅帶來高額的增量收入，而且將對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響。因此，融資融券和股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務推出將是行業(yè)的最大催化劑。”國泰君安分析師梁靜和董樂如此表示。
　　齊魯證券分析師程彬彬認為：“創(chuàng)新業(yè)務將提升券商股未來的盈利和估值水平。對于國內(nèi)券商而言，創(chuàng)新業(yè)務不僅意味著更多的盈利增長點，更意味著券商盈利模式的逐漸改變，能夠有效分散當前大部分券商單純依靠經(jīng)紀業(yè)務的風險，從而提升券商股的盈利水平。在未來的一年內(nèi)，券商創(chuàng)新業(yè)務的焦點將集中于融資融券和股指期貨上。”
　　中信建投證券預期，未來隨著證券金融公司的成立和券商凈資本的進一步擴充，融資融券金額將達到3000億元-4000億元左右，為證券業(yè)貢獻400億元左右的收入。

　　市場擴容為券商帶來機會

　　在創(chuàng)新業(yè)務引弓待發(fā)的同時，當前新股發(fā)行更可謂是“盛況空前”，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的IPO輪番上陣。在最近連續(xù)三周內(nèi)，每周新股發(fā)行的數(shù)量均達10只之多，為A股史上罕見。
　　這其中，還包括券商本身也積極上市。到目前為止，光大證券、招商證券相繼IPO成功，融資規(guī)模均超百億，華泰證券的首發(fā)申請也已獲批。根據(jù)中國證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于完善證券公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》，比照新的上市條件，除了華泰證券外，包括國信證券、廣發(fā)證券、國泰君安等多家券商也都達到了上市要求。
　　有統(tǒng)計顯示，雖然這輪A股IPO于今年6月才重新啟動，但就新股發(fā)行密度以及融資額度等主要指標來看，今年國內(nèi)IPO非但融資額位居全球第一，還創(chuàng)下自身有史以來的多個第一。
　　業(yè)內(nèi)人士據(jù)此表示，對于券商而言，新股密集發(fā)行帶來的不僅是壓力，更是傭金等收入上行的動力。在越來越熱的IPO當中，券商的保薦承銷收入增長明顯。

　　明年一季度券商股表現(xiàn)值得期待

　　市場人士分析指出，從投資邏輯來看，券商板塊并不缺乏投資亮點。作為典型的周期性行業(yè)，券商在經(jīng)濟復蘇過程中受益程度無可懷疑。
　　國金證券最新行業(yè)研究快報則稱：“策略上相對看好目前至明年1季度的券商股表現(xiàn)。”這家機構(gòu)給出的看好理由是：從業(yè)績同比增長來看，今年4季度和2010年1季度基本可以實現(xiàn)同比正增長；而從業(yè)績環(huán)比趨勢來看，3季度單季自營業(yè)績基數(shù)較低的券商有望在4季度實現(xiàn)環(huán)比的正增長。從行業(yè)政策面來看，隨著創(chuàng)業(yè)板的成功推出，融資融券和股指期貨等新業(yè)務預期利好券商板塊。從估值來，部分重點券商20多倍的PE水平從橫向和縱向的角度看來均相對便宜，估值仍有提升空間。