在經過10月上旬至11月中旬的橫盤整理后，上期所天然橡膠借助主力合約換月之際，終于打破震蕩區間，強勢上漲，價格連創年內新高。自11月6日至11月25日短短幾日，漲幅高達14%。持倉量也創新高，達到20萬手以上。同期日膠走勢良好，具備繼續沖擊250日元/公斤關口的實力，呼應了國內滬膠走勢。
宏觀經濟環境繼續向好。美聯儲繼續低利率貨幣政策，市場流動性充裕，決定美元弱勢格局。近期原油保持高位整理，商品市場受到一定支撐。奧巴馬訪華，中美聯合聲明采取前瞻性貨幣政策，反對保護主義，推動國內商品市場漲勢。
東南亞主產區降雨天氣持續，嚴重影響割膠及運輸的進行，供應依舊偏緊。上周外盤價格上漲近100美金，雖然12月份東南亞產區將陸續進入高產期，但有消息稱今年天膠生產旺季或將縮短，市場看多氣氛高漲，加上國外以泰國為首的橡膠主產國屢出政策聲明要將東南亞橡膠價格維持在每公斤約80泰銖，而且他們認為2009年底橡膠價格會升至每公斤100銖即300美分/公斤。目前泰國3號煙片膠價格為265美分/公斤，后期東南亞橡膠價格仍將維持強勢，因此目前國外貿易商惜售情緒嚴重。各國延續汽車振興政策，導致對橡膠需求繼續加大，各國陸續在東南亞市場上進行遠期采購，提振膠價。
國內天然橡膠市場方面，青島保稅區10月份天膠進口量較上個月下降約53%，主要是受特保案利空影響。截止到11月13日區內天膠庫存總量高達數萬噸，由于近期價格高漲，下游廠家接貨較為謹慎。目前國內天膠產區已經陸續進入停割期，上交所庫存壓力有望緩解，目前市場關注汽車“以舊換新”補貼措施。據悉，由于汽車“以舊換新”補貼的標準偏低，制約了這項政策的實施效果，商務部已經會同有關部門調研，將進一步完善這項政策，這證實了市場對調高“以舊換新”補貼的猜測，這一政策將更加有利于車市消費，從而提高天然橡膠需求。
總的來看，橡膠基本面繼續向好，幾無利空因素，在宏觀以及周邊市場大好的形勢下，市場泡沫的嚴重壓力被市場弱化。但由于較長時間以來滬膠在資金主導下的技術面開始接近并達到前期上漲目標位22000元/噸，多頭獲利豐厚，后期面臨獲利了結的操作過程，市場一旦走入調整將會造成巨大的殺傷力，會導致市場的盲目性多頭遭受重創，因此投資者在22000元/噸上方不宜繼續追高，可在22000上方嘗試拋空，下方第一目標為可設為21000元/噸，且不排除12月份調整到19500元/噸。但需要強調的是，這并不意味著上漲趨勢的終結，而是技術調整的需要。 |
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