最近以來，在分紅預期的強力支撐下，兩市封閉式基金一路上躥，到11月18日為止，上證基金指數盤中高點為4786.69點，深證基金指數盤中高點為4701.41點，這些數據不僅成為截至目前本年度的制高點，而且還創出了自2008年5月份以來的新高。
　　根據業內人士的分析，年終歲末是傳統封閉式基金年度分紅行情上演的季節，再加上多只以封基為目標的“一對多”產品進入建倉期，多重因素為封基行情帶來上升動力。但與此同時，由于市場的過度炒作，部分封基分紅預期或已提前透支，普通投資者在跟風投資中要小心規避風險。

　　封基價格上升 折價率下降

　　目前距離年底尚有時日，更離明年1至4月的封閉式基金分紅潮還遠，但封閉式基金的分紅行情卻已提前到來。兩市30多只封閉式基金(包括創新產品)持續受到資金的熱捧，很多封閉式基金二級市場價格連創新高，在此影響下平均折價率則創出年內新低。
　　基金指數K線圖顯示，從今年9月1日開始，封閉式基金一路上漲，其二級市場的表現明顯優于大盤。相關記者的粗略統計，按截至11月18日的收盤價來計算，其間上證綜指漲幅為23.08%，上證基金指數和深證基金指數漲幅則分別達到了28.06%和29.28%。
　　受到價格水平上升的影響，封閉式基金整體折價率則出現了快速下降。來自天相投資的統計顯示，上周五26只傳統封閉式基金平均折價率降至21.67%，較前一周的22.54%下降0.87個百分點。這一折價率打破了7月24日封閉式基金周折價率21.95%的紀錄，由此創出封閉式基金年內最低折價水平。
　　數據顯示，到上周為止，終止日期較近的基金裕澤(終止日期2010年)的折價水平最低，為10.46%，而基金安順(終止日期2014年)、基金裕陽(終止日期2013年)和基金興華(終止日期2013年)的業績優異，且終止日期相對不遠，折價水平也都在15%以下。而目前折價率最高為基金豐和(終止日期2017年)，為27.37%，其次是基金鴻陽(終止日期2016年)，折價率為27.09%。

　　跨年度分紅行情值得期待

　　“在看好中長期股市的情況下，我們更看好通過投資封閉式基金獲得更多的風險收益。”華寶興業機構投資部吳曉冬如此表示。
　　根據華寶興業對從2005年4月8日滬深300指數成立以來截至2009年6月30日的統計，如果投資者持續地、以平均分配資金方式來投資(分紅后紅利再投資)市場上存在的普通封閉式基金，在四年多的時間里可以大約獲得462%的投資回報，而同期的滬深300指數只上漲了215%。超額收益非常明顯。
　　銀河證券基金研究中心報告表明，三季度末，在目前的26只封閉式基金中，19只傳統封基的累計單位份額可分紅金額為正。另據統計，第三季度，26只傳統型封基的可供分配的基金利潤約為57億元。
　　《證券投資基金運作管理辦法》收益分配條款規定，封閉式基金“收益分配采取現金方式，每年度至少分配一次，年度收益分配比例不得低于基金年度可分配收益的90%”。通過分紅的形式，不需要封閉式基金到期，投資者就可以賺取分紅部分的收益。
　　通常情況下，封閉式基金不能按照凈值進行申購和贖回，但是可以在二級市場按照價格進行買賣。由于流動性的限制，目前市場上交易的封閉式基金大部分都存在一定的折價，即封閉式基金的交易價格低于同期的凈值。當隨著封閉式基金到期，投資者可以按照凈值贖回，賺取折價部分的差價。
　　銀河證券分析師胡立峰表示，高折價高分紅的封閉式基金是較好的“削峰填谷均衡增長”投資品種。他認為，中國股市在創業板之后還有兩大未攻克的“戰役”——券商融資融券和股指期貨。兩者都是交易所體系基金的重大利好，尤其是高折價基金的重大利好。同時，近期有關部門會逐步明確基金分紅的規則問題，基金業未來可能進入適度積極分紅的階段，這也將對封閉式基金降低折價率起到良好的促進作用。
　　值得注意的是，隨著基金天華和基金金盛的到期封轉開，目前正常運作的傳統封閉式基金僅有26只，由此封閉式基金稀缺性效應開始逐步顯現。目前，多只以封閉式基金作為重要配置對象的“一對多”產品，如鵬誠理財封基精選1號資產管理計劃和國投瑞銀-工行-環瑞封閉式基金等均已進入建倉期，這也為封閉式基金帶來上行動力。

　　警惕分紅預期提前透支風險

　　國金證券日前出爐的11月投基策略報告指出，與股票型基金相比，本月最大的投資機會還在封閉式基金上。國金證券表示，四季度是傳統封閉式基金年度分紅行情上演的季節，10月封基市場價格相對凈值即明顯走強，同時平均折價水平也下降到22%上下，最高折價不足27%，處于過去一年來的低位，不妨階段小幅超配。
　　分期限比較傳統封基的剩余存續期以及折價率、到期年化收益率水平，剩余存續期在3-5年的封基無論是到期年化收益率水平還是折價的彈性空間，均具備一定的比較優勢，因此在傳統封基選擇上，國金證券建議側重剩余存續期3-5年的產品。
　　申銀萬國分析師則表示，最近一周各基金品種差異明顯縮小，封基市場呈普漲態勢。未來如果市場環境繼續回暖，這種趨勢將會繼續，分紅因素對封基的影響已開始減弱。后期封基市場的主導因素可能會轉向基金業績層面，建議投資者可關注近期業績優異且折價率相對合理的封閉式基金。
　　好買基金研究中心分析師曾令華提醒投資者，經過前期大幅上漲之后，封閉式基金的分紅預期部分消化，沒有明顯的超額收益。一些分紅額高、長期歷史業績好的基金折價率維持在低位，分紅額存在透支的風險。
　　根據曾令華的測算，以11月6日的凈值、收盤價及封閉式基金廣義紅利(凈值中高于1的部分)進行調整。一些封閉式基金在分紅后折價率在23%左右，而現階段不具備分紅條件的(凈值小于1)的兩只大盤封閉式基金鴻陽和基金豐和折價率分別為26.84%、27.92%，分紅后折價率絕對值低于這些未分紅的封基，表明價格已經被高估，分紅預期被提前消化。所以他認為短期內應該回避基金開元、基金泰和、基金裕陽、基金安順、基金漢盛等基金。